北京
心有不甘，这么好的中美氛围，结果走出了完全不同的走势，上海综合指数在中秋之前的四个交易日下跌23点或0.6%，创业板指数一周下跌84点或2.48%，反观对岸纳斯达克指数一周上涨2.08%。
不知道那里出现问题，可能是各自经济出现的问题从而产生了不同的结果，对岸是通胀问题，这边是通缩问题。我们知道的是，温和通缩是大牛市的温床，而通缩的核心问题是总需求出了问题，就是供给很多，钱很少，物价下跌拖累经济所致。
但我们也欣喜的看到828新政以来，我们正在就解决通缩问题出台强力政策，力图挽救这一顽疾，但需要时间才能产生问题，理论上股票市场应该提前反应这一变化，但非常遗憾的是，证券市场给出的答案是力度政策不够，这样的解决的措施与政策还不足以解决通缩问题。
就在这中秋假期期间，中美峰会取得了重大成果，基于尊重的战略稳定关系达成共识，在十一月，十二月深圳与美国还要见面两次，说明中美关系至少在这段时间不太可能产生太多的变数，但市场对此的反应却显得相当克制，甚至有些冷淡。这或许说明，在投资者眼中，中美关系的缓和固然是利好，但还不足以对冲国内通缩压力带来的基本面担忧。毕竟，股市的定价最终还是要回归到企业盈利和经济增长的预期上，而这两者目前都还笼罩在需求不足的阴影之下。
虽然没有大涨的基础，但大跌似乎还是没有可能，毕竟当前市场估值已处于合理区间，政策底信号明确，且中美关系缓和为外部环境提供了稳定支撑。
中美就AI安全达成重要共识，双方同意在人工智能领域建立对话机制，共同防范技术风险。相信人工智能最大的黑天鹅概率大幅度减少，如果不建立安全护栏，任由人工智能野蛮生产，说不一定发生恶性事件使得人工智能的发展戛然而止的风险大为降低。
当然，还未回京，那边有议员就光模块发难，声称中国光模块企业存在所谓“安全风险”，试图再度祭出限制措施。这种反复无常的做派，市场早已见怪不怪——每次峰会刚有缓和迹象，总有人跳出来制造杂音，试图给中美科技合作添堵。但细看这次，第一是禁止联邦政府为国家安全系统采购中国光模块，第二是限制范围有限，有五年过渡期，第三是并未涉及民用市场，实际影响远小于市场恐慌所暗示的程度。周一开盘未必对中国的两大光模块龙头产生重大冲击，看看能否利空出尽？
对岸及主要经济体的股市不在新高，就在新高的路上，A股是严重落后了，今年A股还是绿盘，但愿市场知耻而后勇，来一个补涨行情，在最后这一个季度，走出补涨行情，以抚慰投资者受伤的心灵，以恢复投资者受到伤害的信心。我们要建立一个内在稳定性以及韧性的市场，就看这最后三个月的表现了。
在官方大力支持并购重组的大背景下，本周微盘股领先市场逆势上涨，微盘股指数周涨幅超过3.74%，与大盘形成鲜明对比。并购重组主题持续发酵，或许存在机会。而科技股调整已经非常充分了，无论在时间，在幅度上，科技股具备了反弹的条件，叠加AI安全共识落地与光模块利空出尽的预期，科技板块有望率先企稳反弹。
监管者需要在监管思路上做出相应的改变，从降温思路转向呵护思路，从“怕涨”转向“盼涨”，真正把投资者利益放在首位。市场不缺资金，缺的是信心；不缺机会，缺的是预期。当政策底、市场底、情绪底三重共振之时，A股的补涨行情或许就在眼前。
周末消息面上，中美关系出现阶段性缓和迹象，双方在多个领域达成共识，为市场情绪修复提供了契机。但正如前文所述，光模块领域的杂音仍在，不过五年过渡期给了市场足够的消化时间，利空出尽可能性不小，拭目以待！
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