吉利和蔚来，联手放了一个大招

01、超充、换电，吉利蔚来都要

国庆出行高峰前夕，汽车出行领域的两大巨头吉利、蔚来，宣布就“充换电业务”开展重磅合作。

9月28日，蔚来控股有限公司（以下简称蔚来）与浙江吉利控股集团有限公司（以下简称吉利）达成充换电领域战略合作，合作不局限于单一层面，而是基于资本、技术、运营三个方面展开。

资本方面，吉利以其所持有的易易互联（吉利旗下面向B端营运车辆的换电网络）100%股权，外加6.4亿元现金为代价，获得蔚来旗下经营换电和充电业务的主体公司蔚来能源30%股权。反过来，蔚来也入股吉利旗下智能充电平台浩瀚能源，获得10%股权。通过股权绑定，形成利益共同体。

技术方面，和早期手机充电接口多样化一样，多年来汽车充电一直存在电池包不统一、技术不统一等问题。吉利与蔚来将共建统一的C端换电技术和标准，吉利还将开发面向C端的换电车型，并由蔚来能源提供服务。这打破了品牌壁垒，推动了换电标准的行业统一。

运营方面，易易互联营运车辆换电业务将并入蔚来能源，由蔚来能源负责后续运营，帮助提升易易互联营运车辆业务的运营效率。

吉利与蔚来的牵手并非偶然。早在2023年11月，吉利就与蔚来签署了换电战略合作协议，吉利成为第二家与蔚来达成换电合作的车企。但当时只是框架协议，没有实质性动作。直到今天，双方的合作才以资本为纽带真正落地。

新落地的合作有几个值得注意的点，据多家媒体报道，吉利对蔚来能源所持30%的股权，不是锁定不变的，而是跟运营里程碑挂钩。若相关经营表现不达预期，该股权可能从30%下调到不低于20%。与此同时，吉利也拥有加注选择权，其可以在交割后两年内，或蔚来能源新一轮融资落地前，再掏6.4亿元现金，把持股提到34%，届时蔚来中国所持蔚来能源股权将降到60%。

这相当于，如果合作效果不好，吉利将减持蔚来能源；如果合作效果好，吉利将进行增持，蔚来能源将拿到更多现金，以及更多施展空间。

另外，不少蔚来用户担心这次合作会影响后续换电服务。对此，蔚来方面明确表示，吉利的营运换电业务采用独立换电体系，不会干扰现有C端用户的换电体验。

在此次合作发布现场，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，蔚来联合创始人、总裁秦力洪，吉利控股集团CEO安聪慧，吉利汽车集团CEO淦家阅等高管悉数出席，足以看出双方对这次合作的重视程度。

他们在现场的表态指向一个共同点：合作是冲着解决用户补能焦虑去的。李斌表示：“我们希望通过这样的合作，给中国汽车产业的发展范式带来启发。高质量增长时代新的发展范式应该是什么呢？应该就是开放协同、合作共赢，只有这样大家才能真正赚点钱，时间也差不多到了这个时候。”安聪慧也强调，补能网络是面向全社会的公共基础设施，应该共建共享、互联互通，让用户成为最大受益者。

话虽如此，挖掘换电站这一新型基础设施的巨大商业价值才是双方合作的终极目的。为此，吉利和蔚来早有布局。

2017年，吉利易易互联成立，它的定位很明确，即面向营运车辆（网约车、出租车、营运车队）提供换电服务。2025年，吉利把银河、领克、极氪、路特斯等品牌的充电业务整合到一起，形成今天的浩瀚能源。

不难看出，吉利两头押注，既入局换电网络，又拓展超充规模。5天前的9月23日，吉利汽车刚发布新一代AI补能技术——“吉利智充”。按照吉利公布的数据，新一代智充单枪峰值功率达到2.2兆瓦，并将AI引入电池温控、充电策略和电池养护等环节。其AI温控系统可以提前预测电池温升，控制充电过程中的电池温度，同时通过电池寿命预测和锂离子脉冲修复等技术，兼顾充电速度与电池健康。

发布智充技术的同时，吉利还对外公布了自己的雄心：到2027年底，计划建成超过2.2万座充电站、10万把充电枪，其中智充站超过1.5万座、智充枪超过5万把，并率先实现全国“县县通”。这些数字与眼下相比差距不少，目前，浩瀚能源布局了超过2500座充电站，1.2万把充电枪，覆盖了全国232个城市，其中超快充站超过1500座，快充枪超过7000把。

蔚来也没闲着。在吉利注资入股之前，蔚来能源曾于2024年获得武汉光创基金机构的15亿元投资，2025年又传出将获宁德时代最高25亿元战略投资。

今年3月，李斌参加央视《对话·创新中国行》节目时曾透露，“现在每个蔚来换电站1天至少能产生1000元毛利”。如此巨大的商业诱惑下，蔚来不惜砸上重金，截至9月27日，蔚来充换电技术和基础设施领域已累计投入超过200亿元，在全国建成9433座充换电站，累计提供充换电服务共计超2.2亿次。

▲蔚来创始人、董事长、CEO李斌

此次与吉利合作后，蔚来入股吉利旗下浩瀚能源，从收钱方变为出钱方，本质是用资本换取吉利的充换电网络。“去年我们换电站有约25亿度用电需求，未来，吉利的营运车辆将加入换电网络，2030年蔚来换电网络年电力需求将超过100亿度。”李斌在现场补充道。

9月28日上午，双方公布合作的消息后，吉利股价开盘即上涨，收盘股价上涨至16.17港元，涨幅为3.65%，市值为1744亿港元。蔚来盘中股价一度上涨至28.94港元，涨幅超3%，最新市值为704亿港元。相比于9月25日吉利汽车1682亿港元、蔚来695亿港元，今天一天，两家市值合计上涨71亿港元。

02、吉利的极氪，会变便宜吗？

新能源车卖得越多，补能焦虑反而越突出。

中国乘用车市场信息联席会（以下简称乘联会）数据显示，2026年8月，新能源乘用车市场零售100.5万辆；前8个月，新能源乘用车市场累计零售667.4万辆，新能源车渗透率已经突破了65%。

但问题也来了：续航焦虑还没完全解决，充电排队、高速补能难这些老大难问题，因为车主基数变大，反而更突出了。

另外，根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数为2422.3万个，同比增长39.6%。但其中公共充电设施（枪）只有516万个，仅占比20%。换句话说，80%的充电桩是私桩，真正能解决“出门补能”的公共桩，远远不够。

这种结构性的矛盾，成为当前补能赛道的核心痛点。下一阶段车企们的竞争，将不只是拼续航和价格，补能体验会成为新的分水岭。

如今，在补能效率这个关键赛道上，行业已经延伸出两条清晰的路径：一条以比亚迪、吉利为主，它们正在大力布局的超充桩，另一条是以蔚来、宁德时代为主，正在推进的换电业务。

宁德时代的“巧克力换电”打法跟蔚来完全不同——它走的是标准化电池包路线，车企适配开发车型，目前中国一汽、长安汽车、北汽集团等都是它的合作客户。截至2026年6月底，宁德时代已建成2000座换电站，计划年底突破3000座。

吉利、蔚来的合作，都是在争取提高补能效率。乘联会秘书长崔东树告诉《财经天下》，双方合作是双赢。蔚来能源可以引入吉利车辆流量，提升换电站利用率，把换电从单品牌资产变成行业基础设施，改善蔚能盈利情况。

对蔚来而言，蔚来能源距离盈利更近一步了。

李斌此前给出的盈亏平衡线是单站日均60单。目前上海换电站已基本接近盈利水平，单日总服务订单接近1万单。他曾给出预测，如果将来有500万辆车，一年就是200亿度电，“这会是很大的生意”。

“依托换电网络，一辆运营车辆一天大概可以省出最多90分钟的时间，如果把90分钟补能时间折算到经营的收入里，收入有望提升15%~20%。”秦力洪表示。他还指出，换电站从本质上克服了车电不同寿带来的车辆残值减损问题。在一辆车的生命周期里，最多可节约40%的成本。

为此，蔚来能源后续可以继续推进换电站扩张，计划到2030年完成累计建成1万座换电站。

对吉利而言，既然已经有了超充这张王牌，为何还要花钱入股换电呢？

崔东树指出，吉利一边布局换电、一边推进超充，属于理性场景分层，并非战略分散。超充面向大众家用、有桩用户；换电服务高端及高频营运车辆。两条路线用户场景错开，用参股方式轻资产布局换电，重资产投入超充，是行业不确定性下的风险对冲。

▲吉利控股集团CEO安聪慧在介绍极氪汽车

吉利早就看透了这一点。吉利在换电领域其实早有布局：旗下易易互联已建成超470座换电站，曹操出行截至2026年6月底拥有超4.2万辆定制车队，其中曹操60和枫叶80V两款主力车型均为换电车型。

如要扩大换电体系，需要投入的时间和资金成本非常高。所以吉利入股换电，本质是补全营运场景的最后一块拼图：超充打C端，换电打B端，两条腿走路。淦家阅在合作现场的表态很直白：要扩大规模就需要重资产、大量投入，而“能够降低风险又更快扩大规模，就是要进行联合”。

另外，吉利的高端车型或许也可从中获益。

凭借着BaaS（电池租用服务）方案，用户买车可以不买电池，通过电池租用方式，用户可以花费不到30万元，就能买到一款大六座高端SUV。以ES8为例，全系标配102kWh电池，BaaS方案下车价便宜了10.8万元。五座版行政豪华版整车买断价是38.28万元，BaaS方案下购车价为27.48万元，六座行政豪华版整车买断价是40.68万元，BaaS方案下购车价为29.88万元。

崔东树对吉利补能战略的判断，点出了一个关键逻辑：吉利无需重金自建换电网络，而是依托成熟体系，让极氪高端车型落地BaaS方案。

他指出，BaaS不是偶然产物，是有前提的商业模式，靠高密度站点网络、电池银行资产池、标准化电池包支撑。在高端市场，BaaS能有效降低购车门槛，但这一模式无法全面复制。下沉市场用户对长期月租接受度低，领克作为主流走量品牌并不适合推行BaaS，只有极氪高端系列具备尝试落地的条件。

总而言之，吉利与蔚来的联手，本质上是在补能赛道上形成了一股新的合力，但同时，它们必定也会在超充、换电领域，与比亚迪、宁德时代正面竞争。对用户而言，这种竞争无疑是好事，最终受益的都是车主们。

（文 | 陈大壮 杨十二，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）