广汽集团停牌10日抛重组方案：收购一汽丰田50%股权，南北丰田开启协同

本文来源：时代周报 作者：曹杨、宋然

停牌10天后，广汽集团（601238.SH）发布公告，对市场热议的“南北丰田合并”传闻给出正式回应。

9月28日晚间，广汽集团发布关于披露《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》的一般风险提示暨公司股票复牌的公告（下称“公告”）。

根据公告，公司拟以发行股份方式，收购中国第一汽车股份有限公司持有的一汽丰田汽车有限公司（下称“一汽丰田”）50%股权；同时计划向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。公司股票将于2026年9月29日（星期二）开市起复牌。

时代周报记者从相关人士处了解到，本次广汽与一汽的战略合作，并非传统意义上的大规模“合并”或“整合”，而是创新采用全新合作路径，以资本为纽带拆除壁垒，优先聚焦核心业务协同，打造央企与地方国企战略协同的创新范式，旨在应对当前中国汽车行业特有的复杂挑战与发展机遇。

一汽丰田或成历史？

一汽丰田由一汽股份与丰田汽车合资设立，与广汽丰田共同构成国内汽车市场的南北丰田双合资格局。

回溯本次重组进程，9月14日晚，广汽集团发布停牌公告，称已与一汽股份签署《意向协议》，筹划以发行股份方式收购一汽股份旗下某整车合资公司部分股权，并募集配套资金。

公告发布后，即有接近一汽股份的人士对时代周报记者表示，公告所涉某整车合资公司即为一汽丰田。

广汽集团在公告中表示，本次交易可充分发挥中国一汽在整车制造、产业链布局方面的积累，并叠加广汽集团在新能源与智能化转型、自主品牌建设、产业生态协同等领域的优势，进一步释放双方协同价值。

图片来源：广汽集团官网

根据公告，一汽丰田布局天津、长春、成都整车基地及配套发动机工厂，具备整车与核心零部件自研自制能力。本次交易将推动南北丰田协同运营，稳固合资业务盈利基本盘。

不过有业内人士告诉时代周报记者，随着广汽集团通过发行股票的方式购入一汽丰田50%的股份，接下来的走向大概率为南北丰田合并为广汽丰田，这或意味着一汽丰田品牌成为历史。

对此，时代周报记者了解到，南北丰田不会一夜合体，但战略合作拆除了南北丰田进一步协同的制度性障碍。

事实上，从早年间一汽集团某高层调任广东地方政府任职开始，市场关于这场“南北合作”的讨论与关注便持续升温。

2025年初，“一汽总经理助理柳长庆将南下接任广汽集团总经理”的传闻，开始在两家企业中高层间流传，只是此事最终未能成行。同年，“一汽与广汽就整合重组展开接触；一汽希望走出东北、拓展业务版图”的说法一度甚嚣尘上，但最后同样不了了之。

一位接近一汽股份的人士对时代周报记者表示，重组完成后，现任中国第一汽车集团有限公司总经理助理柳长庆或将出任新公司总经理。

随着此次战略合作落地推进，广汽将同时掌握广汽丰田、一汽丰田两家合资公司，南北丰田在产品规划、零部件采购、营销资源上有望实现统筹协调；渠道端也有望逐步打通，为两套销售服务体系渐进协同打开空间。

协同运营，破局合资压力？

根据中国汽车工业协会的数据，2025年南北丰田合计销量占合资乘用车销量的比例为17.03%，市场份额位居合资品牌前列。

诚然，南北丰田合计销量位居合资品牌前列不假，但在汽车产业全面向电动化、智能化迭代的行业大势下，传统合资品牌正面临严峻的市场冲击，整体发展承压态势愈发明显。

2012年之前，合资品牌在国内的市占率超过60%。但根据乘联会最新数据，今年1-8月自主品牌市占率达66.2%，合资品牌为33.8%。其中8月自主品牌零售107.6万辆，同比下滑18.9%，市占率却高达69.8%；主流合资品牌零售31.3万辆，同比下跌35.6%，市占率仅20.3%。

南北丰田作为合资品牌头部企业，同样深陷这一行业发展难题。

时间回溯至2022年，广汽丰田累计生产新车1009265辆，同比增长22.6%；累计销售1005000辆，同比增长21.4%，首次全年销量超过100万辆的同时，也是同期唯一进入“百万俱乐部”的成员。

只是在接下来的发展中，广汽丰田的销量出现了明显下滑。直至2025年，其销量虽小幅回暖，全年销量超77万辆、同比微增0.3%，但增长动能疲软，市场经营压力十分突出。

一汽丰田的发展态势同样不容乐观。2023至2025年，一汽丰田虽连续三年实现销量正增长，但整体增速极度微弱，增长乏力问题凸显。

进入2026年，经营压力全面显现，上半年国内销量仅27.37万辆，同比大幅下滑27%，较去年同期减少超10万辆，业绩出现明显回落。

业内人士指出，在合资品牌市占率不断下滑的趋势下，中国汽车行业原有的“一品牌、双合资”模式开始从扩张利器变为姊妹车型互搏、渠道重复建设的内耗之源。

有接近广汽集团的人士表示，广汽与一汽的此次战略合作，正是广汽集团以投资公司股权为纽带，主动优化合资布局、提升自身资产价值的关键一步。

这一深度合作将有效化解南北丰田长期存在的内部损耗，有望为广汽带来更稳健的投资收益和更强的市场竞争力。

时代周报了解到，南北丰田渠道共享已经于2025年夏季起在低线城市试点，而此次广汽和一汽战略合作的落地，将使作为中方股东的广汽，能够更有力地推动南北丰田在经营层面（如供应链管控、销售渠道共享、车型制造分工）的深度协同。