北京
中国商报（记者 周子荑）9月28日，知名投资人段永平（账号：大道无形我有型）发文称“买了点贵州茅台”，交易截图显示其以1230.85元/股买入3万股，耗资约3692.54万元。
段永平加仓3万股茅台。（图片截自雪球）
当日贵州茅台盘中最低触及1228.1元/股，段永平发帖后股价午后拉升翻红，收涨0.56%报1243.88元/股。当日中证白酒指数收跌0.91%报6049.99点，该指数成份股中，上涨的只有2家，下跌的有15家。
这是段永平年内至少第三次公开加仓茅台，此前的2025年1月、2025年10月段永平也有增持记录。2025年1月9日，他曾在雪球表示“今天买了腾讯，也买了茅台”，今年5月又回复网友称“我今天还买了茅台”。他还曾放话“拿十年赌一个亿”，本次晒单被市场视为是这一表态的延续。
段永平多次公开加仓茅台。（图片截自雪球）
这笔买入在雪球等投资平台引发了围绕“白酒是否见底”的多空激辩。
看多一方认为，这是估值底部的“真金白银投票”。华创证券报告显示，白酒行业库存端总体在去化通道，目前终端已至低位，经销商边际去化0.5个月—1个月，终端烟酒店层面库存基本在1—2个月合理水位。具体到飞天茅台，其批价由春节期间的1500元至1600元良性回升至1700元至1750元，渠道对其后续价格站稳1700元具备信心。
看空一方的核心论据不是估值，而是行业逻辑本身，认为这笔买入象征意义大于实质。有用户提出行业周期、经济周期、人口周期“三重周期叠加”，市场对白酒未来仍旧悲观。招商证券调研也显示，2026年中秋国庆双节白酒整体动销同比下滑约10%，次高端方面，泸特60版、水井坊、舍得动销下滑20%以上。
对段永平这笔操作，雪球社区同样存在两种解读。一种认为这是资深长线资金对消费龙头估值性价比的真实投票；另一种则认为这“不叫看好白酒”，而是大资金在寻找“防守槽”，拿每年3%以上的现金分红，“跟买国债或者大额存单一个性质”。还有用户提醒，3万股对段永平的仓位“大概是小数点后三位”，加仓时秒发截图，减仓时未必第一时间通知。
一位白酒渠道商对中国商报记者表示，段永平是否看好白酒不重要，但白酒行业需要有人看好，白酒10年内不温不火，但依然是一个庞大的消费市场，行业营收会减少，但依然需要有人去做。一只股票要想活跃，需要不停地有话题，名人本来就有带动作用。
多空之争的分水岭不在段永平买不买，而在于：这笔买入是“估值底部的价值信号”，还是“大佬零花钱式的象征性动作”；白酒面临的是可逆的库存周期，还是不可逆的消费代际变化。
从市场反应看，截至9月29日发稿，贵州茅台报1239.7元，下跌0.34%。事件带来的股价刺激在9月28日当日已基本消化。
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