美国加息，中国为啥不跟？

所以，现在你看到美国对中国这么客气，你不要觉得这很奇怪，其实这很正常，本来就该这样。

应很多朋友的邀约，今天做一期关于经济学最基础、最基础、最基础的常识的作文。我也觉得有必要，因为懂了这是最基本、最基本、最基本的东西，思考很多复杂的东西就很方便了。

截止到我动笔写这篇作文的时候，美国10年期国债的收益率盘中突破了5.23%，创下了2007年以来的新高。

这里面有两个关键词，第1个是2007年，第2个是新高。

2007年是什么年份？金融危机爆发的前一年啊，经济是极不正常的时候啊。

新高是什么意思？新高就是创了2007年以来的高点了，但是又反复创，这一次又创了一次，也就是在不断走高的意思。比如，9月14日首次突破5%，为三年来首次，9月23日单日涨幅创近18个月的最大，纪录收益率飙升至5.133%，9月25日收于5.18%。9月28日盘中触及5.234%。

国债收益率创高，意味着什么呢？

意味着国债都烂大街了，都没人要了。就这么简单。

为什么这么说呢？因为只有国债的价格低，才会导致国债的收益率高。

比方说你手上有一张100块钱的国债，票面的利率是4%。也就是说你一年能够收获4块钱。

但是这张票面标明100块钱、利率4%的国债，在市场买卖的时候，不是按照票面价格100买卖的，而是按照市场行情买卖的。比如你获得这100块钱的国债的时候，大概率不是刚好100块钱，你可能是99块钱买的，也可能是98块钱买的，也有可能是101块钱买的。

我在我的书《你的钱是你的钱吗？》里面说过，货币、国债这些东西没什么神秘的，它的价格跟白菜的价格一样，要的人多了就会涨价，要的人少了就会降价。或者反过来说，卖的人多了就会降价。

比方说这段时间，大家都有点不想要美国国债，都纷纷往出卖，这样它的价格就下降了。

比方说票面价值100块钱、票面利率4%的国债，原本在市场上是99块钱，现在由于大家都往出卖，像卖白菜的人多了一样，价格就降成了98块钱。

那么我们掰着指头算个账。

当他是99块钱的时候，谁拿着这张国债，它一年到头的收益还是按照票面的利率来计算的，也就是100×4%=4块，但是他取得这张国债所付出的成本只有99块，所以持有这张国债的人的实际收益率就是4÷99×100%=4.04%，那就大于4%了。

当大家都不想要这玩意儿了，都在往出卖的时候，价格就会进一步下降，比如从99块钱下降到98块钱。但是它的收益仍然是4块，所以收益率就变成了4÷98×100%，就等于4.08%.

本来是4%的收益率，当它是99块的时候，收益率就上涨为4.04%，当价格进一步下降到98块的时候，收益率就上涨到4.08%。

新高就是这样被创造出来的。其本质就是不被待见，创了多少年的新高，就是指不被待见的程度，是多少年以来的新高。

那么接下来的问题就是，美国国债为什么这么不被人待见呢？

其实很简单，如果你拿着这些国债，收益率是4.08%，可是紧接着马上有收益率比这还高的国债，你说你会怎么办？你一定会把你手上这个国债卖掉，去买收益率更高的国债。

道理就是这么简单。

而眼下就是这个逻辑，因为人们都知道，接下来新发行的国债的收益率会比原来高。

那接下来的问题就是，那为什么人们能够得出这样的一个判断呢？回答是银行利息会升高。

为什么银行利息升高，国债的收益率就会升高呢？道理也很简单，如果国债收益率不跟着提高的话，大家都去存钱了，就不去买国债了。那么国债就没人买了，所以卖国债，书面语叫发行国债的主人，也就是国家，就要提高国债的收益率。

所以接下来的问题是为什么要加息？

加息的原因是通货膨胀。什么是通胀？就是物价上涨。为了遏制物价上涨，所以要加息。

那为什么加息可以遏制物价上涨呢？加息就会让市场上的钱变少。用我一直挂在嘴边上说的白菜原理来分析，那就是大家手上的钱少了，白菜价格就会下降，加息会让钱少，所以就会让市面上所有的像白菜这样的商品的价格下降。

接下来的问题是，为什么加息会让钱变少呢？举例说明吧。

比如加息会让存钱的人更多，因为利息高了呀，他原本要消费的，比如想买辆车的，算算账，存钱能挣钱，挣钱比原来多，于是就存钱不消费了。所以，市面上买东西的钱就少了。再比如说贷款买车的少了。为什么呢？也很简单啊，利息增加了呀，加息，加息，增加利息了呀，所以贷款的人就少了。贷款的人少了，那么通过贷款流通到市面上用于消费的钱就少了。

所以加息的原因是通货膨胀，加息这味药可以治通货膨胀的病。

接下来按照打破砂锅问到底的精神追问，为什么会通货膨胀呢？

绕了一大圈，又不得不说到俄乌冲突和美以伊战争。

先说结果，这两场战争直接导致物价上涨，也就是通货膨胀。

那为什么这两场战争会导致通货膨胀呢？

原因一点都不新鲜，石油。

这两边一打仗，石油就变得短缺了，为啥呢？

俄罗斯那边，因为美国和欧洲制裁，导致供应减少了，俄罗斯倒是很想卖油啊，可是不容易卖出去啊，谁敢买他的油就会被制裁啊，所以大家都只能偷偷摸摸的来，偷偷摸摸的买，肯定比正大光明的买买的少啊。

美以伊战争这边，由于封锁了霍尔木兹海峡，包括曼德海峡也一定程度的被胡塞武装封锁，所以有油也运不出来。

还是按照我的书《你的钱是你的钱吗？》里面的那个最朴素的道理，这所有的商品都没什么稀奇的，都跟白菜是一个规律，东西少了，东西就会涨价。石油少了，石油自然涨价。所以9月11日、9月14日，布伦特原油价格就曾经一度突破109美元每桶。

而在美以伊战争开始之前的2月27日，布伦特原油的收盘价只有72美元每桶。

不过这里面有一个问题？

加息的原因不会是因为某一种商品价格上涨就加息，而是因为全社会整体的商品价格上涨才会加息，通货膨胀是指整体物价上涨，所以接下来的问题是，为什么石油这一个商品的价格上涨会导致总体性的通货膨胀呢？

原因是石油无处不在。

石油的用处主要是两项，一是运输，二是化工，最终都体现了无处不在这个特征。运输无处不在，我们现在消费的东西几乎没有不经过运输的，那么经过运输就要出运输费。就全世界而言，运输的燃料主要还是用石油炼化出来的汽油、柴油，

石油价格涨，运输费就涨。运输费涨，几乎所有的商品都涨。

此外就是化工，石油的另外一个重大用途是塑料袋、洗衣液、化妆品这些化工产品，当然还包括种粮食的化肥、农药等等。我我在以前曾在节目里面说过，我们的衣服大部分是化纤的，化纤大部分都来源于石油，所以，我们穿着五颜六色的衣服满大街地跑 ，其实就是披了一身石油全世界地晃悠。

化工产品也跟运输费一样，无处不在。所以石油价格一涨，我们通通要涨价。

总之，石油就是这么厉害。

说到这里终于说清楚了，我们小小的归纳一下：

打仗导致石油价格上涨，石油价格上涨导致全社会绝大部分商品价格上涨。也就是通货膨胀。

通货膨胀导致加息。

加息导致新发行的国债的收益率会比原来高。

新国债收益率高导致手上持有国债的人要卖出手中的国债。

大家都争先恐后卖出手中的国债，导致国债的价格降低。

国债的价格降低，导致它的收益率升高。

这个逻辑闭环，我建议朋友们一定要好好的理解，千万不要打马虎眼，也不要似懂非懂，一定要真正搞懂。因为它是理解很多经济问题的钥匙。

所以我在今天才不厌其烦地在这里啰嗦一下。

最后要说一下，美国美国10年期国债收益率创新高，并不是独有的事。

美国30年期国债在9月24日盘中一度触及5.446%创了2004年6月以来的新高。然后又在9月25日盘中突破了5.53%。

说完美国说日本。日本10年期国债收益率破3%创了1996年以来的新高30年的新高。

1996年对于日本来说也是一个特殊的年份，因为1995年日本GDP达到5.33万亿美元，而2025年日本的GDP只有4.44万亿美元。也就是说1995年是日本二战以后经济最辉煌的时候，同时也是由盛转衰的转折点。

说完了日本，说欧洲。

英国10年期国债收益率9月份一度突破5.4%，是G7国家中最高。30年期突破5.81%，创1998年以来新高。

德国10年期国债收益率9月中旬升至3.5%，创2009年以来新高。——2009年和2007年一样，和2008年的经济危机密切相关，是经济极不正常的年份。

法国10年期国债收益率9月中旬突破4.5%，也是创2008年以来的新高。30年期国债收益率升到5.1766%，创2002年以来新高。

总之就是一个字，高。如果是两个字，就是新高。

国债收益率创新高和这些国家的加息又是同步的。9月16日，美联储加息利率上调到3.75%~4%。基本是大约一周的时间内，与美国同频道加息的有欧洲、日本、澳大利亚、韩国、挪威等国家，G7国家里面除了加拿大以外全加息了，所以那一个周被有人称之为超级央行周。美欧日三大央行同一个周加息，是2006年以来的头一回。

出现这样的场景，逻辑都是一样的，上面我所说的这些逻辑符合美国，也符合欧洲，也符合日本。

然而，奇怪的是，似乎不符合中国。

中国没有跟全世界不一样，比方说中国就没有加息。

不仅没有加息，9月19日召开的中国人民银行货币政策委员会第三季度例会上，还对货币政策作出了“继续实施适度宽松的货币政策”的表述，请注意关键词是：适度宽松。我们不是要像加息那样收紧银根，反而要对外放水。

总之，美国加息，中国不跟，这是一个很值得记录的事。

过去很多年，美国是世界经济的火车头，美国打个喷嚏，全世界都要感冒，中国也不例外，而这一次，美国打喷嚏发高烧，世界各国也跟着一起发烧，只有中国是自己干着自己的事儿。

这是为什么呢？

难道刚才讲的那个逻辑不灵了吗？

逻辑还是很灵的，但是中国有两层减压阀，把石油价格上涨导致全社会价格上涨的事给磨平了，所以中国不加息。不加息就没有美、欧日的那些难事儿。

第1层减压阀是制度优势，具体来说是国有企业加国家定价。

我们国家买卖石油的主体都是中石油、中石化这样的国有企业。

这导致了，他们买多少油要在国际上随行就市，人家涨价，他也必须高价买油。但是他卖多少油，是国家说了算，不是他说了算。国家有一个成品油定价机制，倒也不是说一成不变，也不是说他买了贵的油不准卖贵点，而是说涨价有规则，有秩序。比如：

成品油价格低于40美元或者高于130美元的时候，价格就不准随着行情涨和跌了。不过，这话对于今年来说没有意义，因为这一次石油价格上涨是从70美元涨到100美元的这个区间。但是有一句话有意义：石油价格到80美元以上就开始扣减炼化企业的利润。

啥意思？石油价格到80美元以上，那么中石油、中石化这些国有企业你就要少赚点。这样一来，可能原油价格上涨40%，而我们的成品油价格只涨10%。

比如今年3月份国际油价暴涨的那几天，按照成品油价格调整的公式计算，中国汽油每吨应该涨2205元，但实际上只涨了1160元，基本上打了个对折。

所以说我们的油价上涨幅度小一点，而这背后是什么呢？背后是国有企业少赚点。

但是你可能会纳闷，少赚点儿也就是少赚点儿，那毕竟是涨啊，为什么我们现在不仅没有通货膨胀的风险，反而还有通货紧缩的风险呢？

那是因为我们还有第2层减压阀：产业优势。

这几年美西方老是污蔑中国产能过剩。这背后是中国有丰富的产能，有丰富的产能，导致什么结果呢？绝大部分商品都供大于求。

这又导致什么结果呢？谁要是敢涨价，那么消费者就去买别人家的。

所以大家都硬撑着不涨价。

所以全社会最终的价格就没怎么涨。

归纳一下，中国的制度优势加产业优势，导致了石油价格上涨但我们全社会的商品价格没上涨。所以我们不加息，所以美国加息我们不跟，所以美国经济打喷嚏，我们不跟着感冒。

美国挑起的俄乌冲突和美以伊战争让他自己焦头烂额，但中国没有被拖下水。

这个意义是很重大的，只不过我们现在似乎无感。这意味着，这以后，美国要想用加息、降息这些经济手段在宏观上影响中国经济，实在太难了。

你可千万别小看了这一点，这可是一个在中国舆论场上议论了二十年的一个话题。

所谓美元收割全世界就是这么收割的，现在美元也还在用这种方式收割欧洲和日本呢。

只是中国不被收割了，我们似乎无感了，但这事确实有必要记在自己的小本本上，比如我就把它记下了。我在我的节目里面经常说，我这人一根筋，记性好，重要的事不忘记。

所以，美国手上的牌又少了一张。

这是我最后要特别强调的一句话。

与此同时，中国手上的牌又多了一张，只不过中国没想着要打出去，但美国一定会掂量这其中的分量。

中国手上什么牌呢？

美以伊战争开战之前，中国进口石油的数量在每天1,200万桶左右，开战以后，4~6月下降了20%，6月份更是降到了每天进口700多万桶。

大概就是这么一个情况，中国每天少进口了三四百万桶的原油。霍尔木兹海峡在战前一天运出的原油大概是2,000万桶每天。中国每天少进口的原油数量相当于这个数字的1/5，所以这个比重还是很有分量的。

我前面说了，所有的商品价格都跟白菜一样的那个规律很重要，现在就能用了，石油供应减少了，导致价格上涨，但与此同时，有人——比如中国——少进口一点，买的人少一点，就好比买白菜的人少一点，那么价格上涨的幅度就会少一点。

那么，如果中国不少买呢？也就是中国稍微多花点钱，多买一点稍微贵一点的原油，美国、欧洲、日本的经济就更加难受。

就是这么简单，而且这个手段很和平，谁也无法指责我们什么，而不是像别的暴力手段那样，容易惹一身骚。

但中国想到的是人类命运共同体，不能这样落井下石。所以中国没这么做。

这不是我异想天开，也不是我给自己脸上贴金，国际媒体近几个月一直存在着一种声音，说是中国救了全世界。华尔街日报、费加罗报、纽约时报、金融时报、路透社都做过这方面的分析。“中国悄悄拯救了世界”这个标题，最早出自纽约时报前专栏作家马克斯.费舍尔今年7月17日的视频作品，随后被广泛引用。

这就是我所说的中国手上的牌。