北京
作者 | 东台
编辑 | 于中瑾
A股医疗器械最大发股类并购，正式落地。
01
威高血净完成85亿收购
预灌封给药系统成第二主业
近日，威高血液净化发行股份购买威高普瑞100%股权事项，正式完成标的资产交割及新增股份发行上市。
此次交易是A股医疗器械行业迄今最大规模的发股类并购，交易价格约85.11亿元。发行股份购买资产的新增股份上市数量为277,044,717股普通股（A股），发行价格30.72元/股。
交易完成后，威高血净控股股东由威高集团变更为威高股份，持股比例51.66%； 陈学利通过威高集团、威高股份、威海凯德、威海盛熙和威海瑞明合计控制公司84.48%的股份，仍为威高血净的实际控制人。
威高普瑞主营业务为预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。这家公司是国内预灌封龙头。据中国医药包装协会数据 ，2022-2024年威高普瑞预灌封产品国内市场占比均超50%，居于国内市场首位，在国际市场销量亦位列行业前五。
从备考口径看，威高普瑞并表后将明显扩大威高血净的资产和利润规模。截至2025年底，备考总资产由86.08亿元增至122.17亿元；2025年备考营业收入由37.69亿元增至56.51亿元，备考净利润由4.82亿元增至10.83亿元。由于威高普瑞自身盈利水平较高，其对合并利润规模的贡献明显高于收入端。
2026年1-6月，威高普瑞营收同比增长15.61%、净利润同比增长3.70%。交易对方承诺，威高普瑞2026-2028年的净利润分别约6.40亿元、7.20亿元、7.84亿元。如能顺利实现，对于威高血净而言将是一笔不菲的盈利加持。
02
并购之外
威高血净瞄准生物制药上游
预灌封给药系统及自动安全给药系统主要应用于生物医药领域。近年来，伴随下游生物药、疫苗等产业蓬勃发展，相关医药包材产品的市场需求快速增长，也让威高普瑞借到了东风。
但对于威高来说，“1+1=2”的排列重组显然不是目的。这场85亿并购案只是第一步，威高血净已经在规划接下来的新航线——未来，威高血净不仅要将产品线扩展到医药包材领域，还计划进一步开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务。
对于威高血净而言，这是一个全新赛道。不过生物制药滤器与血液透析器所需的生物医用膜技术具有技术同源性，在技术层面也算是拿到了半个入场券。
此前，威高血净已经在以生物制药滤器为重点的生物制药上游产品技术方面取得突破，获授发明专利“一种微滤膜及其制备方法”、实用新型专利“一种细胞生物反应器”等，并已完成了多款产品的试制。
据披露，威高血净生物制药滤器中试车间已处于建设过程中，预计2027年上半年可以实现部分产能。未来将视产品落地、客户验证、销售进展等因素综合考虑相关规模化产线的资本投入计划。
技术层面突破了，渠道资源的问题也需要解决，而威高普瑞手上刚好拿着另外半张入场券。深耕医药包材领域多年，威高普瑞积累了丰富的生物制药领域客户资源，双方可在技术储备与客户资源方面实现双向赋能、共同开拓新市场。
除生物制药新领域外，威高血净在自己的老本行上也在寻求新突破。今年8月威高血净完成对中科奥格生物科技有限公司的战略投资。双方将充分发挥各自在肾病治疗产业化与异种移植前沿技术领域的优势，共同探索基因编辑猪肾等创新技术的临床转化与产业化路径。
不难看出，在做强核心业务的基础上，威高血净还在探索可能改变未来肾病治疗模式的创新技术，提升肾病全周期管理能力。
这家国产血透龙头已经向全新领地发起了挑战，但业务协同尚需磨合，能否把技术积累和客户资源真正转化为增长曲线，还有待时间验证。
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