半年赚了31.92亿，长江证券刘正斌的一流投行梦照进现实

编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

2026年上市券商半年报季收官，长江证券成为其中最抢眼的身影之一。

上半年公司实现营业总收入74.26亿元，同比增长58.60%，归属于上市公司股东的净利润31.92亿元，同比增长83.80%，扣非净利润31.64亿元，同比增长84.93%，三项核心指标齐创近年同期新高。

从长江产业集团入主到管理层焕新，这家根植湖北三十余年的老牌券商完成了从股权结构到经营战略的深度重塑。

如今回头看，董事长刘正斌主导的这轮变革，正在把改革红利兑换成一条清晰的增长曲线。

净利润猛增八成，盈利质量跃居行业前列

判断一家券商的经营成色，单看利润增速远远不够，资本运用效率才是硬指标。

2026年上半年，长江证券加权平均净资产收益率达到8.39%，同比提升3.63个百分点，在已披露半年报的券商中位居前列。这个数字说明公司的盈利并非单纯依赖行情馈赠，而是经营质效系统性改善的结果。

据于见专栏观察，利润表的结构相当扎实。

上半年公司利润总额41.16亿元，同比增长93.11%，基本每股收益0.56元，接近去年同期0.30元的两倍。经营活动产生的现金流量净额高达285.10亿元，同比增长218.62%，平均每天有超过1.5亿元真金白银流入公司账户。截至6月末，公司总资产2329.07亿元，较年初增长12.94%，归母净资产429.04亿元，资产底盘持续加固。

业绩高增离不开市场环境的配合。2026年上半年，沪深两市股票基金交易额达到752.32万亿元，同比增长99.26%，接近翻倍的市场活跃度为经纪业务提供了丰沛水源。上半年长江证券经纪业务手续费净收入24.33亿元，同比增长超过五成，机构客户服务体系持续完善，特法客户日均权益同比增长102.90%。

于见专栏认为，真正的弹性来自投资端。

上半年公司实现投资收益25.87亿元，同比增长约88%，公允价值变动收益6.00亿元，而去年同期仅为1.42亿元。

分业务板块看，另类投资及私募股权投资管理业务实现收入16.58亿元，同比大增279.98%，营业利润率高达91.81%。

证券自营业务收入13.93亿元，同比增长34.91%，营业利润率84.27%。投资类业务合计贡献了超过四成的收入，成为本轮业绩爆发的核心引擎。

赚到钱的长江证券也没有忘记股东。

公司同步推出中期分红方案，拟每10股派发现金红利0.50元，合计派发2.77亿元。对一家正处在业务扩张期的券商而言，中期分红既是对投资者的诚意，也是对自身现金流质量的自信。

研究立身科技赋能，业务矩阵协同进击

长江证券在行业里有一张广为人知的名片，就是研究。

2024年公司研究业务分仓佣金收入排名行业第三，在一众头部券商的夹击中稳居第一梯队。刘正斌上任后进一步明确以专业研究为根基，把专业研判融入全员履职全流程、业务发展全链条，目标是打造资本市场研究型标杆投行。

研究不再是成本中心，而是驱动财富管理、机构服务、投行承揽共同向前的发动机。

研究能力的外溢效应正在各个业务条线显现。

财富管理端，公司上半年经纪及证券金融业务分部收入38.20亿元，占营业总收入的51.44%，客户规模稳步增长。期货板块表现尤为抢眼，长江期货客户权益规模屡创新高，同比增长123.40%，净利润同比增长136.60%，产业服务转型成效持续释放。

资产管理业务稳步推进特色化发展，产品规模稳步增长，量化CTA策略研究部署取得阶段性进展。投资银行业务则聚焦专精特新企业，把服务触角伸向科技创新的最前沿。

科技金融是刘正斌布局中的关键一子。

他在接受媒体采访时多次谈到，券商不能只做掐尖摘花的通道服务商，而要成为陪伴产业全周期成长的价值创造者。

他把券商在科技金融中的角色概括为孵化器、助推器、稳定器，主张以发现价值、陪伴伟大的理念为新质生产力注入金融活水。

围绕这一思路，公司设立产业创新研究院，强化企业培育、融资支持、资源整合和产业赋能能力，把科技金融服务融入企业成长全周期。

数智化转型则是另一条主线。

刘正斌提出以AI赋能为引擎，把数智化转型贯穿全价值链经营管理全过程，打造智慧长江标杆投行。

从智能投顾到风控体系，从研究生产到客户服务，人工智能正在重塑这家券商的作业方式。

行业同质化竞争愈演愈烈的当下，研究加深耕加科技构成的组合拳，让长江证券的差异化标签越来越清晰。

湖北国资入主，刘正斌锚定一流投行

长江证券此轮蜕变的起点，是一场影响深远的股权变更。

2024年3月，长江产业集团与湖北能源、三峡资本签署股份转让协议，受让二者持有的长江证券全部股份。

交易完成后，长江产业集团及其一致行动人合计支配公司28.22%的表决权，湖北省国资成为第一大股东。股权结构的理顺，为公司战略重塑扫清了制度障碍。

和股权变更同步推进的是掌舵人的更替。

刘正斌1972年出生，法学学士，曾长期在湖北省发改委系统工作，历任国民经济综合处处长、资源节约和环境保护处处长、综合交通处处长，湖北省铁路建设领导小组办公室主任，湖北省发改委党组成员、副主任。

2024年7月他出任长江证券党委书记，2025年4月当选董事长，同年12月董事会换届时连任第十一届董事会董事长。

完整的政府经济部门履历，让他对产业政策、区域经济和资本运作的理解远超一般金融干部，这恰恰是当下券商转型最稀缺的能力组合。

刘正斌上任后，公司围绕四个服务的功能定位推进系统性变革，从财富管理AUM体系重构到产业创新研究院设立，改革触角延伸到每条业务线。

在区域布局上，他力推从打猎游牧向精耕滴灌的转型，依托遍布全国的247家证券营业部、32家证券分公司，把分支机构打造成各区域综合金融服务的承载平台。

除湖北大本营外，长三角、大湾区、川渝等重点区域的属地化深耕全面提速，人员、团队、服务全方位下沉。

此外，治理层面的变化也有看点。

2025年12月完成换届后，湖北国资代表在非独立董事中占据四席，第一大股东对公司治理的主导权显著增强，股权和治理权实现匹配。

总裁刘元瑞继续主持日常经营，核心班底保持稳定，战略连贯性得到保障。股东、董事会、管理层三方同频，为下一轮发展蓄足了制度动能。

结语

从股权重塑到人事焕新，从研究立身到科技赋能，长江证券用两年时间完成了一次静水深流的自我革新，又用一份净利润增长超八成的半年报证明了革新方向的正确。

对刘正斌而言，31.92亿元的半年净利润只是起点，加快建设一流投资银行才是终点。

资本市场改革纵深推进，居民财富迁徙方兴未艾，科技金融的广阔天地刚刚打开，这家有国资底色、有研究基因、有科技锐度的地方券商，接下来的故事仍然值得期待。