动态 | 一台印度锅炉停机，如何暴露孟加拉国电网真面目？

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作者|孟加拉商业情报

编辑| 陈子珩

审核|杨春雪

图源：“孟加拉商业情报“微信公众号

9月10日，周四，午夜。

印度贾坎德邦AdaniGodda电厂的一台锅炉，突然“摆烂”了。

监控室里，那条800MW的出力曲线瞬间掉到零，连带整个Adani Godda电厂向孟加拉的送电柱，从1400MW直接跌到750MW以下。

事故本身不大，谁家电厂还没修过锅炉呢？但严重的在后头：

锅炉得先放凉48小时才能开始修，修完又要好几天才能重新并网。

这是The Daily Star 9月11日的原话。也就是说，从周四午夜起算，孟加拉电网至少整整一周要少掉这600-800MW。

放在平时，这点电不算什么——毕竟孟加拉全国装机有33092MW。

但放在2026年9月的孟加拉，这一台锅炉，直接把一个国家电网的真实备用容量摆上了台面。

答案是：零。

一、账面33GW，实际只能拿出一半

先看一张简单的表，数据来自Power Grid Bangladesh的最新统计：

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孟加拉这个周末的峰值需求是16,000–17,500MW。

也就是说：

电力缺口2,000–3,000MW

晚高峰拉闸限电，9月11日已经突破2,500MW

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更扎眼的是另一个数据：

全国37座公私电厂，正在因为“能源不足、技术故障、合同到期”三个原因停机。

59座燃气机组里，26座处于“气尽”状态。

这不是一个电厂坏了的问题。

这是整个系统多处同时坏了的问题。

二、三重依赖，一起爆了

要理解为什么一台锅炉能闹成这样，得看看孟加拉的电力结构。

它有三个“外头给的”——2026年，恰好一起出了问题。

第一重：印度给的电。

Godda电厂是哈西娜政府2017年签的25年购电协议PPA，没走招标程序。合同电价被临时政府核定比孟国最近的私电对手高出39.7%（Reuters 2026-01-26）。

欠款纠纷一路打到2024年11月，阿达尼直接断电50%施压。拉赫曼政府今年2月已公开表态要重谈这份PPA。

就在这个微妙时刻，Adani的一台锅炉坏了——

这个时间点选的，让达卡政界有人开始往“阴谋”方向想。这事我们第三节再细聊。

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第二重：卡塔尔给的LNG。

这一层比印度那边严重得多。

2026年2月底，美以对伊朗开战，霍尔木兹海峡航运受限。卡塔尔能源QatarEnergy自3月4日起以“不可抗力”为由暂停向孟加拉供LNG，逐月延长暂停期，最新一次延到9月。

9月9日，卡塔尔能源营销团队跟孟国家石油公司 Petrobangla 高层开会讨论恢复供气——会开完了，结果还没出来。

被迫顶上来的是现货LNG。

8月底，孟加拉重发1个招标、新发3个招标，抢9月至10月初交付的4批货。结果难看：

• Posco International中到24.625美元/MMBtu

• TotalEnergies中到24.25美元/MMBtu

而同期亚洲现货LNG参考价还在12-14美元。

孟加拉实际中标价，接近翻倍。

2026年至今，已经接了47批现货。

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第三重：国内煤电的虚胖。

Adani停机后，理论上煤电该顶上。8座煤电厂账面8,423MW。

实际情况呢？

• Payra 燃煤电厂 1,244MW

  ——9月11日机械故障，只发1,000MW

• RNPL Patuakhali 燃煤电厂 1,244MW

  ——煤供应跟不上，平均715MW

• Barishal 燃煤电厂 350MW

  ——电力部说法是“劣质煤”问题，只发171MW

• 真正接近满负荷的只有Matarbari 燃煤电厂（1,130/1,150MW）和SS Power 燃煤电厂（1,050/1,224MW）

加在一起4,705MW——账面装机的56%。

8座煤电厂顶不上，孟加拉政府的最后一张牌是燃油：

9月把53座燃油公私厂出力从现在的2,500–3,000MW硬拉到4,000MW。

燃油发电是孟加拉电力成本结构里最贵的一档。

这相当于用财政补贴换晚高峰的灯——撑几天可以，撑一个季度就要吃财政。

三、达卡政坛开始飘“阴谋”的口音

9月12日周六，BNP代理秘书长Ruhul Kabir Rizvi在媒体俱乐部 Jatiya Press Club一场讨论会上公开问：

“Adani电厂为什么技术故障一个接一个？是不是有阴谋、有破坏？”

他原话更重：

“政府一直在按分期付款，按国际协议给印度付款。那为什么还出事？”

他没给出任何证据。但他给了一个参照系：

“2001到2006年间也发生过类似事件。”

那是BNP上一次执政、被停电和政治动荡折腾下台的年代。

这段话值得琢磨的地方不在表面。

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Rizvi嘴上是在质疑Adani和印度，手上在做的是替执政党铺一条叙事退路：

电力危机既然短期内解决不了，执政党就需要一个比“我们治理有方但运气不好”更好用的故事。

“外部势力破坏”，就是那个故事。

Rizvi不是在做技术调查，他是在发出一个政治信号——

当停电无法避免，至少要把它外包出去。

拉赫曼本人比他的秘书长要务实：

8月，他就能源危机对全国公开道歉，承诺“不找借口”。

他别无选择——今年2月首次内阁会议定了“物价、治安、电力”三大优先，电力是他签下的第一张欠条。

道歉和“阴谋论”之间的那根缝，就是9月的BNP正在支付的政治成本。

四、远水正在进场，但九月的灯还是得黑

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也是这周，BPDB主席证实：

442MW Rampal光伏项目本周将提交ECNEC批准。

选址很有意思——就挨着现有那座1,320MW的Rampal燃煤电厂，用当年为煤电扩建预留的918.5英亩地。填地和围墙都做完了，不用重新圈地，所以造价低。

设计电价6.18塔卡/度：

• 比Sonagazi 220MW光伏的8.87便宜43%

• 比Adani Godda进口煤电更便宜得多

政治上也好讲：减少进口化石燃料依赖、减轻孙德尔本斯红树林的环境压力、对齐2030年20%可再生目标——三件事一份文件全占了。

但有一个数字，BPDB主席说得很轻：

2028年起分阶段投产。

也就是说，这个本周要批的项目：

解不了今年的停电，也解不了明年夏天停电的近渴。

它是给2028年以后的孟加拉备的药——

2026年的急症，一毫升分不到。

五、对在孟中资企业的几点判断

电力是目前观察孟加拉政局和生意机会最实的一根测针。

从这周的事件里，我们看出四条：

1. 这场危机的政治账单，会一直摊在拉赫曼政府头上。

卡塔尔LNG“不可抗力”不是技术问题，是地缘政治——就算本月谈成恢复供气，重建信任、恢复长协量、消化现货溢价，至少要两个季度。

意味着：孟加拉这套电力系统将在零备用状态下走完2026年剩余的所有高峰日。

工业化推进、数据中心落地、半导体愿景——一切依赖不间断供电的叙事先打折。

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2. 结构性机会窗口已经打开，会比预想的大。

Rampal 光伏电站6.18塔卡/度一旦立起来，就是孟政府向全国和光伏发电投资者喊话的价格参考。

这个价位有竞争力的“光伏+储能+输变电”整体方案，未来两年在孟会拿到远好于哈西娜时代的待遇——

不是因为BNP更爱清洁能源，而是因为它需要一个比Adani便宜、比LNG可靠的方法论来解套。

同步政府还在推《国家可再生能源发展战略2026-2030》下的全国屋顶光伏计划，分销、EPC、储能、逆变计量总包商都有切入口。

3. 存量PPA议价压力会蔓延。

拉赫曼政府今年2月已开了“重谈Adani Godda”的先例，7月又公开承认Rooppur核电站、Karnaphuli隧道、帕德玛大桥“价格虚高因腐败”。

按同一套剧本：所有哈西娜时代签的高价能源电力PPA，未来都可能被审查重谈——包括一部分中资项目。

建议手上有孟方能源电力合同的，提前准备三层材料：

• 原始招标比价

• 成本构成可审计性

• 当地就业和配套贡献清单

等政府拿Adani数据来谈时，不能空手进会议室。

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4. 别被“装机33GW”这类官方口径骗了。

孟加拉电力的真实健康度看三个数：

• 燃气机组“气尽”数（当前26/59）

• 燃煤电厂出力比（当前8,423→4,705，约56%）

• 现货LNG中标价相对亚洲参考价的溢价（当前24+美元/MMBtu vs 亚洲参考12-14美元）

这三个数一天没动，“15天内电力好转”的部长表态（The Daily Star 9月11日报道）就当公关话术听。

这也是判断任何工业用电密集项目（纺织厂扩产、数据中心、化工）落地节奏的真实标尺。

Adani那台锅炉，再过几天也许会修好，会重新并网，会向孟加拉再度送出750MW、然后送回1,400MW。

但它48小时冷却期里漏出来的那个东西——

一个国家的电网运行在零备用状态、

一个执政党的秘书长开始暗示外国势力破坏、

一位总理为停电对全国道歉——

不会随着锅炉修好而消失。

锅炉修得好，结构不好修。

本文数据来源：

The Daily Star、Bangladesh Post、bd-pratidin、Financial Express、TBS、Reuters及公开项目库数据。

本文转载自“孟加拉商业情报”微信公众号2026年9月13日文章，原标题为《一台印度锅炉停下来之后发现：孟加拉电力系统，正在“裸奔”》。

本期编辑：陈子珩

本期审核：杨春雪

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