大刺激，可能要来了…

昨天，国常会盛大召开，着重提到一句话：

研究出台稳地产，稳就业增收政策。

短短几个字，意味深长。想要看懂这句话的真正含义，还要剖析具体语境。那么现在是什么语境？

内部，三季度收官，四季度开启。前三个季度的平均GDP增速，很难完成年度目标。

股市回到3800点，消费低迷，地产疲软。科技虽有一系列的突破，但无法承载庞大的就业人群。

外部地缘上，全球格局动荡，美国加息，油价居高不下，外需开始有下滑趋势。

唯二利好，就是中美签下八项共识，贸易战缓解，同时人民币走强，给货币操作让出些许空间。

整体来看，内外都有很高难度的挑战，所以这次国常会，议题分量很重，属于年内非常关键的一次决策会议。

那么怎么办呢？

总基调提到，要加大宏观政策逆周期调节力度，存量 + 增量并举。明确要推出一批务实管用的增量政策，不是只靠已有政策。目标是冲刺全年经济目标。

存量：加快各类债券发行落地；推进 “十五五” 规划、六张网重大工程开工；老旧水库、粮库改造；落地扩投资促消费贴息政策。

增量：

财政：用好地方债结存限额，优化财政支出。

货币：适时调整货币政策工具，新增科创技改、支农支小、再贷款额度。

两大重点方向：

研究出台稳定房地产市场、促进就业增收政策。

最后这个，就是市场最关注的表述，也是今天要讲到的重点。

把房地产和就业增收放在了同一个规格上，同属于重点方向，说明国常会对房地产的重视，进一步提升了。

其实原因不难理解。

之前是想摸老美过河，通过股权市场，带动创富效应，从而传导至消费，国家也没少往里面砸钱，尤其针对科技板块，几乎是全方位托举。

但搞来搞去，发现问题不小。

主要是“覆盖面”有限。想通过市场拉动消费，前提是大多数人手里都有会增值的资产。

过去这个资产是房子。房价稳着往上走，账面变厚，人就敢花、敢加杠杆。

股市呢。A股散户结构摆在那儿，大量普通人根本不炒股。

指数从3000爬到4200，跟很多家庭的账户没关系。就是炒股的那批，涨了第一反应也是落袋为安。落袋的钱，变成消费信心的很少，变成下一轮博弈子弹的很多。

况且现在又从4200回到了3800，那些当初赚到钱的头部人群，资产收益又回去了，甚至也处于亏损状态。

再说科技本身。

AI、半导体、高端制造等等，的确是国之未来，但也属于资本密集、门槛高的行当，招的是名校硕博，普通人很难进去。

产业升级能提升效率，能创造高端岗位，可摊到全社会的收入上，就薄了。

总之一句话，股市牛市是少数人的红利。少数人的红利，撑不起大盘的消费。

而地产是另一个量级的东西。它关联的链条太长了：

土地收入连着地方财政，地方财政连着基建和公共开支；新房二手房连着装修、家电、家具、建材、物业、中介。几十万中小商户都要在上面吃饭。

它一弱，三头一起受压。房企和上下游回款难，订单萎缩；土地出让金下滑，地方财力跟着收紧。到了居民这一头，看着房价的预期变坏，不敢加杠杆，提前存钱还债。

预防性储蓄一涨，消费就缩。

总之，科技做的是加法，地产下行做的是减法。加法跑不赢减法，经济大盘就卡住了。

所以这次国常会，把稳地产和稳就业增收并排放，信号其实已经很直白了。

地产和基建，依然是蓝领、农民工、普通服务业最大的蓄水池。就业不稳，消费起不来；地产不稳，这个蓄水池就保不住。

外部也一样。外需在下滑，海外利率还高着，出口突围的想象空间有限。内需就变得更金贵。内需拢共两块：

居民的消费，加上地产投资。

把这些线串起来，政策的转向就清楚了。

之前是单点突破，靠股权市场支撑。现在存量增量一起上，地产重新进了重点工具箱，变成了两条腿走路。

科技照抓，产业升级照干，这是奔着明天去的，一定要做。但地产不能丢，这是就业和老百姓收入的托底，把居民的资产负债表稳住，把大面积的就业稳住，这是保住今天的。

不能为了明天，而不管今天，分寸要拎清。

那么接下来，会推出什么稳地产政策呢？

按道理来讲，能出的政策，现在基本都出完了，空间不是很大。如果真的想把地产周期扛起来，就必须花好几倍的功力，大幅推动。

我能想到的第一个，就是大规模贴息。

比如对购房者直接贴息，不做限制，也不用抢名额，直接把利率从3%，贴到1-2%。

国外调控楼市，都出现过1字头的利率，目的就是为了把房地产顶起来。我们也能做到的，而且不能挤牙膏，而是一次性到位。

第二个就是把相关的契税和个人所得税，再往下砍，成本砍下来，先把流动性盘活，等市场复苏，再想税的事儿也不迟。

第三个就是大规模房票安置。现在新房库存那么多，直接等比例换成房票，安置老房子用户，老房子再通过收储转变成保障房和社会福利房。让国有企业入场，做长期资产运营。

最后就是一定要造势，北上广深购买力还是挺强的，毕竟这些城市都是科技和股权财富分配的受益城市，想方设法帮这些城市重启周期，营造房价上涨的预期。

一线城市火了，二三四线城市的购买力才能激发出来，从而形成良性循环。

很多人可能问了，现在大部分人都没钱，楼市何以重启？

其实这就是鸡生蛋和蛋生鸡的逻辑。

首先要让有钱的，站在财富分配顶端的人群，预期摆正，敢花钱，愿意花钱，把钱投入到市场中。

让中下游就业人群赚到钱，他们开始花钱，再反哺给市场，扩大影响面，从而形成大盘分级联动。

现在国内房价已经很便宜了，基本全部跌回2016年之前，十年了，的确需要外力推动进入新一轮周期。

现在也很少有人说房价贵了，因为一鲸落，万物没生，房价太便宜，也往往意味着经济出现了问题，当初喊贵的人，可能再也买不起了。

现在可能他们明白了这个事实。

还有很多人问，那么驱动科技要钱，股市要钱，现在重启楼市，还要钱，钱从哪里呢？

答案就是超长期国债。

国外几乎所有国家，都是靠一路发债维持的，我们属于非常谨慎的类型，到现在为止，国家整体债务杠杆并不高。

现在还是负通胀环境，只要汇率允许，完全可以靠发债，驱动经济转正，能把水龙头拧多大就拧多大，因为时间不等人。

最后还有人问，接下来政策出台的时间是什么时候？

最快我觉得930有戏，往年930都会出重磅政策，再晚10-12月份应该会陆陆续续出细则。2026年马上要结束了，今年主基调一定要定下来，明年才能有反转的机会。

形势严峻，刻不容缓。

以上是作者原文。以下是小实同学随笔——

小实同学认为，我们不会再靠房子去发展或促进什么了，房子只要稳住不出乱就行了。

接下来我们肯定是要大干一场，人民币要国际化，中华文化要再一次复兴。

我们本来就拥有着的文化和智慧才刚刚苏醒过来。

中国人，走过了很多的弯路，但我们每一步都算数。

接下来，我们要靠生产力、效率、科技去为世界和平、为世界发展、为人类命运去做大事，解决“人、时空、动作、资金、物资”等方面的低效和浪费，而这些大事必然增进人类福祉和关系到人民币的国际化进程的推进。

我们看米国（目前仍主导着绝大部分世界货币）米家用金融能“圈”世界百姓的钱，

而中国文化必然走向让世界百姓都过上好日子，同时我们自己生活也将进一步改善的路。

大国的担当，五千年历史的担当，在历史更长流上来看，我们真正的使命远不止于当下。

世界的格局演变史和人类的发展史上都会为这个伟大的时代记上浓厚的一笔。