四川
不少朋友担心新规则会因为接盘高估值科技股而拖累指数表现。
我们今天来评估一下具体影响有多大。
一、有影响，但没有想象中那么大
原因很简单，因为宽基指数和行业指数都是市值加权选股，也就是说市值越大权重越高。
老恒生科技指数中的成分股已经是港股科技股中市值最大的公司了。
所以老指数中的公司依然会在新指数中占据接近90%的权重。
我们可以具体来看一看。
二、惊呆下巴的数据
新指数的成分股扩充到50只。（老指数是30只）
50只成分股中，有40只依然是市值加权。
尽管新指数新增了新行业，比如：AI，机器人，先进硬件等；但一旦按市值加权法进行筛选，老指数中的30只成分股市值占比依然很大。
就拿上证50指数来举例，后10只股票的权重只有5.6%，后20只股票的权重只有15%！
这还是A股的宽基指数！港股的行业指数，头部和尾部的差距会更悬殊。
恒生指数一共95只股票，后45只股票的权重你猜是多少？
只有区区10%，还比不了腾讯和阿里两只股的权重！
老恒生科技指数一共30只股票，你再猜猜后10只股票的权重是多少？
只有5%左右。是不是被惊到了？
这还是因为指数给单个成分股设定了上限，否则会更夸张。
看完这些数据，大家应该就能知道，本次编制规则的改变有影响，但影响不会很大！
三、影响到底有多大？
本次规则调整有三个重点。
第一，成分股从30只扩充到50只；
第二，行业扩充；
第三，有10只股票按收入增长筛选。
我们可以看看按收入增长筛选出来的股票能有多大权重。
如何筛选呢？
先按过去12个月收入增长率排名，选取前10位。
选出来的10只股票被纳入新指数，但权重会跟其他40只股票一起按自由流通市值来排序，最终确定权重。
截止到今年中报，哪些股票可能被选中呢？
我大概拖了一下数据，包含：迈富时、滴普科技、小马智行、文远知行、黑芝麻智能、晶泰控股、越疆、极智嘉、云知声、禾赛。
其中市值最大的是晶泰控股，为341亿；自由流通市值是298亿。
最小的是云知声，为50亿；自由流通市值为30亿。
在对比一下老指数前十大权重的自由流动市值，见下图。
他们都是几千亿的巨头，腾讯是3.8万亿，阿里是2万亿。完全不是一个量级的。
收入增长组的这十只股票大概只能有2.4%的权重。对指数不会有啥影响。
影响大一些的是按自由流通市值筛选的另外10只股票。
可能入选的有：宁德时代、优必选、壁仞科技、天数智芯、高伟电子。
这里面，宁德时代的自由流通市值最大，大概接近1000亿。
壁仞科技的市值虽然是900多亿，但自由流通市值只有300多亿左右。
按自由流通市值纳入的10只股票在新指数中的权重大概是10%。
那么新纳入的20只股票对新指数的权重影响是12%左右。
需要注意的是，这是按当下数据的估算。
等到年底，这些数据会变化！
但即便变化，对指数的影响也没有想象中那么大。
四、不一定接盘高价股
大家都在担心恒生科技会接盘高价股，其实不一定！
为啥？
大家可以去翻翻上面那些可能纳入指数的股票。
他们今年都跌成什么鬼样子了。
宁德时代就不用多说了吧。
优必选，壁仞科技，高伟电子，天数智芯的跌幅。算了还是不说了，惨不忍睹。
收入增长组的10只股票，只能说没有最惨，只有更惨。
等到了年底，指不定还能剩多少市值呢。
现在对于恒生科技指数，甚至整个港股而言，真正重要的就三件事：
第一，海外流动性不在紧张；
第二，国内内需企稳回升；
第三，AI在应用端有所突破。
至于编制的影响，没必要过度放大。
从长期来看，扩大选股范围其实更有利于把好公司纳入其中。
而指数的短期走势是随机的。
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