山西
2026年10月5日雅居乐集团（03383.HK）发布的境外债务重组进展。“通过债转股让出控股权”，目前仍处于方案推进阶段。
核心情况
债务规模：重组涉及本金约 51.83亿美元 的境外金融债务，覆盖银团贷款（9.75亿）、优先票据（17.47亿）、永久证券（19亿）、可交换债券（3.08亿）及其他私人债务。
让权比例：公司将向债权人配发约 91.99亿股 新普通股，占重组完成后总股本约 64.6%。这意味着境外债权人将成为控股股东，创始人陈卓林家族及原有股东的股权将被大幅稀释，实质丧失控制权。
债权人如何获得股份：债权人可在“新股”和“新可交换债券”中二选一，未按期选择默认拿股份。新可交换债券最高约356.49亿港元、期限364日、零息，到期强制换股。
为什么走这条路：雅居乐上半年合约预售仅38亿元、同比下滑26.5%，股东应占亏损88.3亿元；加上清盘呈请悬顶、资产处置空间有限，债权人选择“控股”而非继续展期。
关键提醒：现在还不是“已易主”
• 方案仍处谈判文本阶段，尚未签署具法律约束力的协议。
• 公司力争公告日起 6周内 推出重组支持协议；签署后需在6个月内（可延长3个月）向香港法院申请召开债权人会议。
• 最终落地还要经过债权人表决、多司法辖区（英国重组计划、香港上市公司计划、担保人香港计划）审批等多重关卡。
行业背景
2026年以来，中骏、宝龙、龙光、花样年等民企已完成或接近完成境外债重组，行业从“爆雷—展期”进入“重组落地—残值分配”阶段。但雅居乐选择出让控制权而非温和展期，在出险房企中并不多见。
一句话总结：雅居乐“易主”方向已明确（债权人将控股），但法律上尚未完成，后续程序仍有变数。 消息发布当日股价涨14.63%，收于0.141港元。
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