北京
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燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
核心结论
截至2026年9月30日，国内主要大宗商品市场价格（月度均值）变化如下：
本月大宗商品价格整体反弹，黑色价格止跌转涨（1.6%，上月-0.3%），有色价格止涨微调（-0.7%，上月+2.3%），原油价格涨幅进一步扩大（+31.3%，上月+11.6%），化工品价格同步上行（+13.2%，上月+4.7%），贵金属价格略有调整（-1.5%，上月+8.6%），建材价格由跌转涨（+2.2%，上月-2.1%），农产品价格保持稳定（+0.1%，上月+0.3%）。
整体来看，通胀在油价上涨影响下加速上行。我们预测2026年9月PPI环比+0.6%（上月+0.4%，涨幅扩大），同比+4.4%（上月+3.8%，增速提升）。
风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。
报告正文
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