上海
先说一个反直觉的数据。
全国社保基金，中国最顶级的“国家队”操盘手，2019到2025这七年，年化收益约7.1%，累计赚了61.6%。
相当优秀。
而且不是某一年撞大运——是连续七年，每一年都跑赢。
它就是博时自然资源ETF（510410.OF）。
七年，七战七胜
把每年摊开来看，更震撼。
年份
ETF收益
社保收益
差额
2019
+15.4%
+14.1%
险胜
2020
+18.0%
+15.8%
小赢
2021
+41.9%
+4.3%
碾压
2022
−3.9%
−5.1%
少亏
2023
+4.9%
+1.0%
稳赢
2024
+12.1%
+8.1%
再赢
2025
+50.2%
+13.2%
碾压×2
牛市，它涨得比你猛。熊市，它亏得比你少。
这不是偶然。
100元变成328元
2019年初投入100元，到2025年底：
• 博时自然资源ETF：327.9元
• 社保基金：161.6元
差了一倍多。
而且注意那条灰色虚线——它连自己跟踪的上证自然资源指数都跑赢了，七年累计多赚了65个百分点。
凭什么？
答案藏在指数里。
上证自然资源指数，核心就三样东西：
有色 + 煤炭 + 石油。
前十大权重里，有稀土龙头北方稀土、铜金巨头紫金矿业、煤炭双雄中国神华和陕西煤业、石油三桶油。
说白了，这不是一只“分散配置”的ETF。这是一只押注中国硬资源的ETF。
而这七年，恰恰是资源品的黄金时代：
• 2019–2021：全球央行放水，大宗商品全线暴涨。
• 2022：加息冲击，但煤炭靠着能源危机和逆天股息，硬扛住了。
• 2023–2024：地缘冲突不断，铜金油高位运行。
• 2025：再通胀 + 战略资源重估，稀土、钨、钼集体爆发。
每一步，都踩在点上。
社保基金真的“不行”吗？
恰恰相反。
社保基金七年年化7.1%，累计61.6%，放在全球任何一家养老金机构里，都是顶级水平。
问题在于，它不是一个“赌方向”的选手。
社保基金的钱，要投股票、投债券、投股权、投存款、投海外。股票仓位常年只有两到三成。
而自然资源ETF，是100%的资源股。
当资源品走出一轮超级牛市，满仓的必然跑赢轻仓的。
这不是能力差距，是仓位差距。
但别急着All in
过去七年能赢，不等于未来七年还能赢。
这只ETF的底层逻辑，是资源品超级周期。
如果这个周期逆转——美元重新走强、全球经济衰退、新能源对传统资源的替代加速——
它的跌幅，同样会比社保基金惨烈得多。
2021年+41.9%，2025年+50.2%，这种收益的另一面，是远高于宽基指数的波动率。
集中度是它最大的武器，也是它最大的风险。
最后
如果你相信资源品的逻辑还没走完，这是一只值得关注的工具。
如果你追求的是“睡得着觉”的稳健回报，社保基金依然是标杆。
没有最好的策略，只有最适合你的策略。
但有一件事是确定的——
在A股，最简单的东西，往往最赚钱。
复盘资料，不构成投资建议.
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