恒生科技指数迎六大调整 预计12月7日起生效

10月7日，恒生指数公司召开新闻发布会，公布优化恒生科技指数编算方法的市场咨询总结。恒生指数公司产品总监林颖婷介绍，恒生科技指数将从扩大科技主题覆盖与引入分组选股机制两大方向进行修订，合计涵盖六项具体编算方法。

在扩大科技主题覆盖方面，第一，取消合资格候选公司必须属于恒生行业分类系统5个指定行业（工业、非必需消费、医疗保健业、金融业、资讯科技业）的要求；第二，修订六大科技主题为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技；第三，将科技子主题由16个拓展至24个，以配合上述六大科技主题的修订，新增的科技子主题包括人工智能基础设施、量子计算、新能源储能及材料等。

在引入分组选股机制方面，第一，将选股范畴由港股主板上市公司修订为恒生综合大中型股指数成分股；第二，采用双组别选股机制，分别以“市值组别”及“收入增长组别”作为选股准则；第三，将成分股数目由30只增加至50只，其中按市值排名选取首40只，余下10只则按过去12个月的收入增长排名选取。

据《每日经济新闻》记者了解，恒生指数公司将于11月20日宣布具体指数成分股的变动，有关变动预计将自12月7日起生效。

现有30只成分股所占权重将达90%

在新闻发布会上，恒生指数公司产品管理总监黄伟雄介绍，根据咨询文件提出的修订方案，恒生指数公司此前曾以截至2026年第二季的指数检讨数据为基础，进行模拟测试。

测试结果显示，恒生科技指数对港股科技主题的市值覆盖率，将由现时的约85%上升至修订后的91%；此外，纳入10只收入增长组别的成分股后，恒生科技指数成分股的收入增长中位数将由目前的约14%提升至21%。

《每日经济新闻》记者注意到，恒生指数公司对全部非现有成分股提出了“3个月内的日均成交额至少为1亿港元”的最低流动性要求，对按收入增长排名入选的成分股则额外提出了“于最近连续两个财政年度收入均须至少为5亿港元”的最低收入要求。

不过，对于全新的恒生科技指数来说，新增成分股所占的指数权重不算高。

黄伟雄表示，根据测试结果，市值组别新增的10只成分股将占7.2%的权重，收入增长组别新增的10只成分股将占2.8%的权重，而现有的恒生科技指数的30只成分股将占90%的权重。

在细分领域成分股的数量及权重方面，从测试结果来看，先进硬件领域的成分股数量及权重均显著上升，数量由7只增至18只，权重由27.6%增至31.8%；数码平台及解决方案、机器人及自动化、人工智能等领域的成分股数量有所上升，医疗保健领域的成分股数量维持不变，但其权重却略微下降；资讯科技领域的成分股数量由13只大幅增至26只，但权重仅略微上升；尽管非必需消费领域的成分股数量由15只增至17只，其权重却从49.3%下降至44.4%，为权重跌幅最大的细分领域。

香港科技股票市场出现三大显著变化

恒生指数公司董事、行政总裁兼客户管理总监巫婉雯在新闻发布会上表示，恒生科技指数自2020年推出至今，已成为恒生指数系列资产管理总值（AUM）规模最高的指数。截至9月底，其AUM已达371亿美元。

巫婉雯进一步表示，当前，香港科技股票市场较2020年已出现三大显著变化。

一是港股上市科技公司数目显著增加，由2020年的146家上升逾八成，至2026年8月底已达271家。与此同时，与科技相关的IPO（首次公开募股）亦持续升温，今年年初至8月底已录得48宗有关IPO。“不过，科技股占港股整体市值的比重，在过去数年并未因上市公司数目增加而出现太大变化，基本维持在44%。这意味着，将恒生科技指数成分股数量由当前的30只适度增加，有助于提升指数的市场代表性。”巫婉雯表示。

二是主要的科技主题出现变化。恒生科技指数自推出以来，一直沿用包括网络、金融科技、云端、电子商贸、数码、智能化在内的六大科技主题筛选合资格公司。按港股上市公司数目计算，2021年底，网络及电子商贸两大主题合计占港股上市科技公司总数的53.7%，但该比重在今年6月底已降至31.3%。相比之下，数码及智能化主题的港股上市公司数目则显著上升，占比由2021年底的9.0%，增至今年6月底的32.1%。

三是市值较小的公司收入增长强劲。目前，恒生指数公司对恒生科技指数的检讨频率为每季度一次，选取过去12个月平均市值最大的30家合资格公司作为成分股，市值尚未达到一定规模的公司难以纳入指数。“但当一家公司在所属行业取得一定市场份额并趋于成熟后，其收入增长或会因基数效应而放缓。因此，若加入以成长为基础的选股标准，恒生科技指数可在新兴科技企业发展的较早阶段将其纳入选股范围。”巫婉雯表示。

值得注意的是，此次修订的选股范畴是在恒生综合大中型股指数成分股范围内，大型股及中型股分别涵盖恒生综合指数成分股总市值的前80%及其后的15%，而最后5%的小型股则未被纳入选股范畴。

据《每日经济新闻》记者了解，截至9月底，恒生科技指数成分股的最低权重为0.06%，若有新成分股以该权重纳入指数，预计约有2200万美元（约1.7亿港元）的被动资金需要投资于该新成分股。但港股上市的小型科技股在9月的每日平均成交额中位数仅为3500万港元。相关资金配置需求可能远高于小型科技股在平日的交易额，基金完成买卖所需时间或会较长，并可能增加交易成本，甚至对股价造成较大影响。

这正是“可投资性”所涉及的问题，即基金能否按所需数量有效买卖股份，而不会对股价造成重大影响或产生过高交易成本。因此，林颖婷在新闻发布会上解释称，将选股范畴保持在恒生综合大中型股指数成分股之间，“旨在保持恒生科技指数具备足够的可投资性”。