科技回调，能源走强

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摘 要

1、油气产业今日领涨。石油ETF（561360）标的指数今日收涨3.48%。近期油轮遇袭频次升至本轮冲突以来高位。美伊谈判僵局持续，美军筹备对伊大规模军事行动，地缘风险溢价高企，推动油运价格与油价预期持续上涨。美国能源信息署已将2026年布伦特原油全年均价预期上调至96.32美元/桶，四季度均价预期上调15%至105美元/桶。当前地缘风险未歇，能源仍是全球关注焦点。感兴趣的投资者可持续关注覆盖油气开采、油服设备、炼化、油气运输等全产业链的石油ETF（561360）。

2、煤炭ETF（515220）标的指数今日收涨1.72%。供给端，煤矿监管趋严、产能受限，叠加大秦线10月7日起检修，港口煤炭调入量大幅缩减，市场优质煤资源紧缺。需求端，冷空气来袭，电厂冬储补库需求释放，对煤炭价格形成支撑。此外，海外煤价走高，全球煤炭供需紧张预期强化，对板块行情形成催化。感兴趣的投资者可持续关注全市场唯一的煤炭ETF（515220）。

3、现金流策略今日逆势上涨。现金流ETF（159399）标的指数今日收涨0.56%。市场震荡背景下，现金流策略的防御属性持续凸显。现金流策略在股东回报层面叠加现金回报可持续性、财务健康度双重约束，能在筛选盈利稳健企业的同时，保留具备成长潜力的标的，实现稳健与成长兼顾。感兴趣的投资者可持续关注现金流ETF（159399），一键布局A股优质“现金牛”资产。

正 文

A股今日持续震荡回调。截至收盘，上证指数跌0.79%，报3811.90点，深证成指跌2.07%，科创综指跌4.55%，创业板指跌3.15%。全市场超3700只个股下跌。分板块来看，油气、航运、石化等方向涨幅居前，科技普遍承压。

数据来源：Wind

今日通信、半导体等科技成长方向普遍下跌。国庆假期期间海外地缘扰动不断发酵，美伊局势紧张，能源价格上行，加剧通胀担忧，支撑加息预期，叠加美国长端收益率持续上行，对科技成长板块估值形成压制，也对A股科技板块情绪造成外围扰动。但从基本面角度看，AI相关产业长期发展逻辑未发生改变，海外科技股表现强劲，A股科技回调更多是受到市场风偏回落等短期因素影响，通信、存储、半导体设备等细分赛道景气度仍然可期。感兴趣的投资者可持续关注通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）等，把握高位调整后的布局机会。

油气产业今日领涨。石油ETF（561360）标的指数今日收涨3.48%。

数据来源：Wind

消息面上，英国海上贸易行动办公室通报一艘油轮在卡塔尔附近海域被多枚发射物击中，袭船范围从海峡水道向内湾扩展。霍尔木兹海峡油轮遇袭频次升至本轮冲突以来高位。美伊谈判僵局持续，美军筹备对伊大规模军事行动，地缘风险溢价高企，推动油价预期持续上涨。美国能源信息署EIA已将2026年布伦特原油全年均价预期从91美元/桶上调至96.32美元/桶，四季度均价预期上调15%至105美元/桶。瑞银同步将年底布伦特原油价格预测上调至100美元/桶。近期墨西哥湾飓风迫使部分原油产能关停，从供给端进一步催化原油价格。

与此同时，油运价格持续飙升。Clarksons数据显示，三季度VLCC平均收益达到277,995美元/天，10月初部分航线收益已超过160万美元/天，市场整体收益水平一度超过60万美元/天。当前霍尔木兹海峡通行受阻，海湾原油传统出口链条堵塞，曼德海峡受扰进一步削弱了替代通道效率，导致运输距离拉长、运输溢价抬升。在极端冲突情形下，原油运输的替代线路需绕行好望角，航程将大幅拉长，油运价格高位或将持续。

当前地缘风险未歇，能源仍是全球关注焦点。感兴趣的投资者可持续关注覆盖油气开采、油服设备、炼化、油气运输等全产业链的石油ETF（561360）。

煤炭板块今日收涨。煤炭ETF（515220）标的指数今日收涨1.72%。

数据来源：Wind

供给角度，山西、陕西区域煤矿安全监管力度持续加强，个别矿井低负荷运行，可流通市场煤资源有限，优质煤种紧缺。同时，大秦线自10月7日起开展为期20天检修，日均调入量减少约20万吨，预计影响港口煤炭调入约400万吨，进一步收紧港口供给。需求端，节后冷空气降温效应持续，部分电厂冬储需求从预热转向实质启动，市场观望情绪消退，阶段性补库需求释放，动力煤价格小幅抬升。四季度采暖季临近，北方部分地区已提前降雪供暖，煤炭需求确定性上行。

此外，国庆假期期间，海外油气价格大涨，煤价也同步走高，纽卡斯尔动力煤价格创阶段性新高，全球煤炭供需紧张预期强化，对板块行情形成催化。感兴趣的投资者可持续关注全市场唯一的煤炭ETF（515220）。

现金流策略今日逆势上涨。现金流ETF（159399）标的指数今日收涨0.56%。

数据来源：Wind

在市场震荡背景下，现金流策略的防御属性正持续凸显，投资价值日益受到关注。作为传统红利策略的升级补充，现金流策略聚焦企业内生现金创造能力，通过现金回报的可持续性与财务健康度的双重约束，识别盈利稳健的“现金牛”企业。传统红利策略主要参考已经落地实施的分红结果，但部分上市公司的高股息来自股价被动下跌，甚至少数公司依靠举债完成分红，透支长期发展潜力，存在落入价值陷阱的风险。而现金流策略能够有效规避高股息率陷阱，在筛选盈利稳健企业的同时，保留具备成长潜力的标的，实现稳健与成长兼顾。

现金流策略定位介于纯红利赛道与高成长赛道之间。中长期来看，现金流策略指数的成份企业经营底盘扎实，资本开支规划合理，财务韧性突出，具备估值修复基础。对于希望布局A股优质“现金牛”资产的投资者，可以持续关注现金流ETF（159399），一键布局现金流优质标的。

今天就这样，白了个白~

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。