凯达重工在北交所上市，轧辊领域“制造业单项冠军”

撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

近日，江苏凯达重工股份有限公司（以下简称“凯达重工”，920025.BJ）正式在北交所挂牌上市。

上市首日，凯达重工以29.00元开盘、较4.26元发行价大涨580.75%，盘中最高触及37.69元、最大涨幅达784.74%，截至收盘报29.00元、涨幅580.75%，全天成交额15.50亿元、换手率96.77%，中一签（100股）投资者盈利约2700元。

值得一提的是，4.26元的发行价，使其坐上A股今年以来发行价最低新股的“宝座”。作为一家深耕轧辊领域近二十年的国家级制造业单项冠军，凯达重工的登场，为北交所“专精特新”阵营再添一家硬核制造标杆。

公司产品广泛应用于型钢、棒线材等钢材轧制环节，是钢铁产业链中不可或缺的“工业牙齿”，下游覆盖基建、汽车、机械等广泛领域。

在钢铁工业迈向高端化、绿色化的进程中，轧辊作为金属轧制的核心耗材，正迎来国产替代与存量升级的双重机遇，凯达重工卡位这一关键赛道，成长逻辑清晰。

一、轧辊领域“制造业单项冠军”，热轧型钢轧辊主流供应商

天眼查显示，凯达重工成立于2007年，总部位于江苏常州，长期专注于轧辊、辊环、辊轴等金属轧制关键部件的研发、生产与销售。

凯达重工从铸造轧辊起家，如今产品最大单重可达50吨，已累计研发生产近70种材质、上千种规格的轧辊产品，轧辊类产品占主营业务收入比重超过八成，是热轧型钢轧辊领域产品种类较多的企业之一。

凯达重工从工装模具、铸造工艺、合金成分到热处理、精密加工与售后支持，公司能够围绕客户在轧机类型、钢材品类、轧制工艺等方面的差异化需求，提供一体化定制解决方案，服务深度构筑起稳固护城河。

硬实力支撑起“单项冠军”的成色。2024年4月，公司凭借“热轧型钢轧辊、辊环”产品被工业和信息化部评为国家级"制造业单项冠军企业"。

这一称号由工信部遴选，代表细分领域领先的制造实力与市场份额，含金量十足；同时，公司还拥有国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、博士后科研工作站、江苏省认定企业技术中心等多项认定。

截至报告期末，公司拥有专利84项、其中发明专利43项，并作为第一起草单位主持制定《热轧型钢轧辊》行业标准，技术话语权凸显。

公司与国内多所院校长期开展铸造、热处理及加工工艺研发合作，并建有江苏省先进级智能工厂与智能制造示范车间，研发与制造协同持续强化。

2024年，公司型钢轧辊、辊环、辊轴产品在我国境内细分市场占有率约为15.58%，主流供应商地位稳固。

凭借在热轧型钢轧辊领域的技术沉淀与规模效应，公司不仅实现进口替代，更将产品输送至全球主流钢企产线，国产高端轧制部件的全球竞争力持续兑现。

二、绑定全球顶级钢企，境外收入占比近四成

凯达重工的客户名单，堪称全球钢铁行业的“群英谱”。国内方面，公司已规模供货宝武集团、津西钢铁、山东钢铁、鞍钢集团、包钢股份等主流钢企。

海外方面，成功打入安米集团、EVRAZ、JSW、英国钢铁、浦项控股等国际知名钢铁制造企业供应链，并已供货2025年全球钢铁产量排名前十钢企中的八家，全球化布局成效显著。

能进入安米、浦项等全球顶尖钢企的供应链，意味着凯达重工在质量体系、交付能力与认证资质上已具备国际竞争力，客户黏性与进入壁垒较高。

钢铁行业对轧辊的质量稳定性要求极高，一旦进入核心供应商名录便难以被替代，长期稳定的合作关系为公司收入提供了“压舱石”。

从收入结构看，境外市场正成为公司重要的增长极与利润池。2023年至2025年，公司境外销售收入分别为1.69亿元、1.79亿元和1.86亿元，占同期主营业务收入的比例由37.45%提升至38.99%，逼近四成。

更亮眼的是盈利质量：外销客户主要位于欧洲、韩国等经济发达地区，产品以美元、欧元、英镑等外币定价结算，报价通常高于境内，外销毛利率长期维持在34%至40%区间，显著高于同期境内17%至20%的水平。

结构优化持续增厚公司利润。在境内外毛利率"剪刀差"的背后，是公司产品附加值与品牌溢价的双重提升，也为后续盈利弹性打开空间。

随着海外钢企资本开支回暖与高端轧辊需求增长，境外高毛利业务占比有望继续提升，成为公司盈利增长的重要引擎。

三、登陆北交所募资扩产，年内最便宜新股受热捧

凯达重工的资本亮相，以“破纪录”的低价点燃了市场热情。本次发行，公司发行价4.26元/股，为A股今年以来发行价最低的新股，发行市盈率13.76倍。

初始发行6000万股（全额行使超额配售选择权后扩至6900万股），募集资金总额约2.56亿元（绿鞋后约2.94亿元），由国联民生证券承销保荐有限公司担任主承销商，并采用战略配售与网上定价相结合的方式。

网上发行有效申购户数达69.74万户、有效申购倍数高达5481倍，火爆的打新热情，是市场对其价值的直接投票。

以不足5元的极低发行门槛，凯达重工让更多中小投资者得以分享“专精特新”企业的成长红利，市场关注度与流动性同步走高。

上市首日，凯达重工开盘即大涨580.75%、报29.00元，盘中最高冲至37.69元、最大涨幅784.74%，全天成交15.50亿元，交投高度活跃。

作为年内发行价最低的新股，凯达重工以极致的“低门槛、高关注度”刷新了北交所新股的热度纪录，也为后续流动性提供了良好开端。

募集资金将用于投建生产基地、提升产能，进一步突破交付瓶颈；公司本次发行引入战略配售，有助于优化股东结构、稳定上市后表现。

随着钢铁行业技改升级与海外产能扩张带动轧辊耗材需求，公司有望凭借规模、技术与客户优势，进一步提升境内外市场份额。

业绩层面，公司预计2026年实现营业收入5.07亿元、同比增长6.35%，净利润7337.23万元、同比增长3.56%，在制造业温和复苏的背景下延续稳健。

随着募投项目落地与全球客户版图扩张，这家轧辊“单项冠军”有望在北交所的新平台上，续写高端装备国产替代的新篇章。