政策组合拳稳预期 机构：市场中长期向好基础未变

财联社10月11日讯 （记者 王彦琳） 国庆假期后的两个交易日，A股出现较大调整，引发市场关注。市场信心是否依然稳固，成为各方关注的重点。对此，在10月10日证监会召开的资本市场和金融形势专家座谈会上，与会市场专家给出肯定答案：我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。

节后市场连续两日调整 机构称缩量调整是牛市常态

节后两个交易日，A股出现较大幅度调整，前期涨势较强的科技板块领跌，市场波动加大。随后市场探底回升、由跌转涨，券商、银行等权重板块走强，韧性显现。

广发证券策略团队指出，牛市中调整伴随缩量是常态，本轮全A成交额滚动平均缩量约55%，历史上往往对应短期反弹机会，节后一周内成交量有望恢复至缩量前水平，A股有望“量价齐升”。该团队还强调，假期期间美债利率虽创出多年新高，美股科技板块却明显“脱敏”、逆势上涨，费城半导体指数与英伟达、台积电等龙头迭创新高，本轮半导体产业周期上行尚未结束。

有市场人士表示，节后市场调整与结构性分化，说明短期波动更多来自外部扰动与情绪面的短期放大，而非基本面或估值中枢的实质变化。

央行明确人民币汇率政策立场 稳定市场预期

10月8日，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场文件，首次以专文形式系统阐明汇率政策立场。文件明确，中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用；不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，仅对短期非理性超调与跟风行为进行纠偏。

招商证券研究发展中心负责人谢亚轩指出，人民币汇率框架和预期趋于清晰稳定，对以A股为代表的人民币资产有三重积极影响：一是金融市场面临的政策不确定性下降。央行明确退出常态化干预，同时重点防范短期急剧贬值影响金融稳定，市场化与底线思维并重，显著降低了汇率无序超调的可能，有利于A股风险偏好保持平稳。

二是货币政策自主性增强。汇率预期稳定为国内稳增长与流动性调控打开空间，构成A股的内生支撑。

三是有助于增强对中国经济和企业的信心。央行重申中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，并提示随着企业外汇套保比例上升，实体部门对汇率的敏感度已明显下降，汇率波动向上市公司盈利的传导趋于弱化，有利于A股平稳运行和韧性提升。

中信证券首席经济学家明明表示，本次政策立场划定了清晰的调控底线，且从国际收支看，当前经常账户保持高顺差、金融账户逆差扩大，人民币并不具备长期大幅升值的基础。

市场分析普遍认为，央行此番系统表态，有助于稳定人民币汇率预期、增强人民币资产的配置吸引力，为资本市场营造更加稳定的货币金融环境。

积极财政政策发力提振市场信心

10月9日，财政部发布《2026年上半年中国财政政策执行情况报告》。报告显示，上半年我国经济坚韧前行、稳中有进，财政支出靠前发力，重点领域得到较好保障——已下达超长期特别国债资金6064.6亿元，推动936个重大项目加快形成实物工作量；新增地方政府专项债券发行2.07万亿元，支持建设项目超1.7万个。

报告明确，下一步将有力有效实施更加积极的财政政策，支持全方位扩大国内需求、推动科技创新和产业创新、持续保障和改善民生，合理加快政府债券发行使用。

与此同时，财政增量举措持续落地：安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，支持地方扩大有效投资；1500亿元中央金融机构注资特别国债招标发行。

政策的积极信号正转化为市场的稳定力量。9日的探底回升中，宽基ETF获得增量资金借道进场。拉长时间看，9月以来，股票型ETF资金持续净流入，券商等权重板块走强，向市场传递信心。

从企业盈利端看，上市公司三季报预告陆续披露，部分行业景气延续。中国巨石（600176.SH）预计前三季度净利润同比增长100%—110%，晶晨股份（688099.SH）预计前三季度净利润同比增长超80%，行业龙头企业盈利整体向好。

上述市场人士表示，随着稳汇率、积极财政政策持续发力显效，叠加企业盈利稳步修复，资本市场的内在稳定性进一步增强，中长期向好的基础依然扎实。

（财联社记者 王彦琳）