宁德时代基金投资私募完成备案 上半年净利润增超四成 但毛利率下降

《电鳗财经》电鳗号/文

10月11日，宁德时代发布公告，其附属企业福建闽东时代乡村投资发展合伙企业作为有限合伙人参与投资的厦门时代深远创业投资基金合伙企业(有限合伙)，已完成中国证券投资基金业协会的私募投资基金备案手续，备案日期为2026年10月09日，备案编码为SGG884。该基金认缴出资金额为人民币50,000万元，闽东时代持有10.2041%的认缴比例，基金管理人为厦门湾泉私募基金管理合伙企业(有限合伙)，托管人为中信银行股份有限公司。

如果将这一常规的基金备案公告，放在宁德时代2026年整体战略布局中观察，则有着更为丰富的意涵。结合公司2026年中期业绩报告来看，宁德时代正在多个维度上同时推进——一边是核心业务的高速增长，一边是产业生态的纵深拓展。

上半年净利润增长超四成 但毛利率出现下降

2026年上半年，宁德时代实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%;归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%;扣非后净利润390.13亿元，同比增长43.44%。经营活动产生的现金流量净额602.17亿元，同比增长2.61%。基本每股收益9.51元/股，同比增长37.43%。

从业务结构来看，动力电池系统依然是核心支柱，上半年实现收入1921.25亿元，同比增长46.02%，毛利率为20.63%，同比下降1.78个百分点。储能电池系统成为最亮眼的增长极，实现收入532.61亿元，同比大幅增长87.54%，毛利率23.96%，同比下降1.56个百分点。电池材料及回收、矿产资源业务实现收入188.11亿元，同比增长67.23%，毛利率27.04%，同比提升5.81个百分点。

值得注意的是，尽管两大核心业务的收入增速依然强劲，但毛利率均出现小幅下滑。整体毛利率为23.93%，同比下降1.09个百分点。这一变化背后既有原材料价格波动的因素，也与产品结构变化有关——储能业务占比提升至19.23%，而储能产品的毛利率与动力电池存在差异，业务规模的快速扩张不可避免地带来结构性摊薄效应。

龙头份额逆势攀升 但竞争维度正在变化

从全球市场来看，宁德时代的龙头地位依然稳固。根据SNE Research数据，2026年1至5月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。在国内市场，1至6月公司乘用车装车量份额达46.7%，同比提升5.6个百分点;海外市场份额为33.7%，同比提升3.7个百分点。2026年1至8月，宁德时代以333.9GWh的装机量稳居全球榜首，市场份额达39.8%。

不过，行业竞争格局正在发生微妙变化。11家中国企业合计份额已达81.6%，中国电池企业整体竞争力持续强化。与此同时，瑞浦兰钧、正力新能、国轩高科等二线厂商增速显著高于行业均值，部分企业的增速甚至超过50%。二线阵营正从国内的“抢份额”转向全球的“抢增量”，这意味着宁德时代虽仍占据近四成全球份额，但面临的竞争压力正从多个维度汇聚。

此次完成备案的厦门时代深远创业投资基金，认缴规模5亿元，宁德时代附属企业持有约10.2%的份额。从投资体量上看，5亿元对于上半年营收近2770亿元的宁德时代而言规模有限，但放在公司近年来的产业投资脉络中观察，其战略意义不容忽视。

宁德时代近年来持续通过产业基金、股权投资等方式向上下游延伸布局。这种“产业+资本”的模式，有助于公司在新材料、新技术路线上提前卡位，同时也能够通过基金平台撬动更多社会资本参与新能源产业链建设。从公司整体战略来看，宁德时代正从单一的电池制造商向新能源产业生态构建者转型，基金投资正是这一转型的重要抓手。

在业绩持续增长的背景下，宁德时代同步推出了力度空前的股东回报计划。公司拟斥资200亿元至400亿元回购A股股份用于注销，创下A股单次回购计划规模新高，回购价格上限为573元/股。此外，公司还披露了2026年中期分红方案，拟每10股派发现金14.11元(含税)，预计分红总额达64.93亿元。研发投入方面，上半年研发费用为113.77亿元，同比增长12.70%，继续保持高位。

综的来看，宁德时代2026年上半年的业绩表现延续了高增长态势，动力电池与储能业务双轮驱动的格局愈发清晰，全球市场份额持续提升，产业投资布局稳步推进。大额回购和中期分红方案也传递出管理层对公司长期价值的信心。

然而，也需要看到潜在的挑战：两大核心业务毛利率同步下滑，反映出行业价格竞争和成本传导的压力;二线电池厂商的加速追赶正在重塑竞争格局;海外市场方面，公司匈牙利、西班牙等产能建设仍在推进中，海外政策风险也需持续关注。基金投资虽有助于产业生态的延伸，但5亿元的体量在当前阶段更多体现为战略性布局，其对业绩的实际贡献仍需时间验证。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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