Manus融资5亿美元回归国内市场，还有机会吗？

Manus母公司蝴蝶效应面向海外用户推出了升级后的产品，同时加入个人AI助理赛道的角逐

文｜《财经》研究员 郭丽琴

编辑｜朱弢

伴随新一轮融资与招募，人工智能体（AI Agent）应用Manus即将回归中国市场。

据其官方公众号消息，Manus的母公司蝴蝶效应已于近日完成超过5亿美元新一轮融资，由博裕投资、IDG资本领投，老股东腾讯、红杉中国、真格基金继续加持。

蝴蝶效应并未公开此轮融资的目标估值。有不愿具名的知情人士对《财经》表示，此次领投的博裕投资、IDG资本合计出资超过2.5亿美元，老股东占比低于50%，目标估值约为40亿美元。

该轮融资落定的时机，距离Manus在其官网宣布恢复独立运营，创始团队继续领导公司，刚刚过去一个多月。2025年12月，Meta宣布以20亿美元收购Manus。2026年4月，中国国家发展改革委公告要求撤销这笔收购交易。8月底，这笔交易以中资老股东从Meta处回购的方式予以撤销。（详见：）

一位熟悉Manus的人士对《财经》指出，在过去九个多月的波折中，蝴蝶效应公司团队一直在快速迭代产品，并与供应链合作伙伴、开发者生态保持密切沟通。近期招聘的北京职位，主要是为了推出面向国内市场产品。9月28日，蝴蝶效应向国际用户推出了升级后的Manus 2.0和个人AI助理Cue，同时宣布正在组建团队开发面向国内市场的产品，也正与国产模型厂商及生态伙伴进行合作。

有多位业内人士对《财经》预计，蝴蝶效应公司可能已在为下一步赴港上市做准备，但截至发稿前，这一说法并未得到Manus的确认。

回归国内市场，还有机会吗？

目前的Manus是一款仅面向国际用户、以美国和新加坡为数据存储地点的AI Agent。

融资官宣的同日，蝴蝶效应公布了面向海内外的17个岗位招聘，涵盖产品、研发、运营和增长，工作地点均为北京。这可能意味着，Manus应用即将恢复对国内市场开放。

公开信息显示，蝴蝶效应搭建了一个典型的VIE架构。该公司于2022年4月最初注册于北京，创始团队包括CEO（首席执行官）肖弘，联合创始人和首席科学家季逸超等连续创业者，后于2023年分别在中国香港、开曼群岛和新加坡搭建离岸架构，直至2025年被Meta收购，位于北京的主体——北京蝴蝶效应科技有限公司仍处于存续状态。其中，Manus的新加坡主体“Butterfly Effect”在2023年8月就已注册，并由开曼群岛的同名实体全资控股。

5亿美元是目前国内AI应用领域最大的一笔融资。此番融资和招聘释放了蝴蝶效应公司积极发展的信号。企查查显示，蝴蝶效应此轮融资为“B+”轮，其B轮融资还是在被Meta收购前的2025年4月26日，金额为7500万美元。

肖弘在社交媒体上透露，在官宣招人后，一天之内已经收到上千封简历，目前招聘还在推进。

不论面向全球市场还是回归中国市场，Manus面对的通用AI Agent的赛道都已变得更加拥挤。

肖弘回忆，Manus做出来的时候，市场上还没有codex（OpenAI开发的AI编程工具）和Claude Cowork (Anthropic推出的在办公领域的AI Agent）。

2025年3月，Manus凭借“全球首个通用AI Agent”爆火。当时，类似于ChatGPT这样的主流AI工具需要多条指令才能完成一项任务，但Manus只需用户的初始提示，就可以从头到尾自主完成复杂的任务。早期版本的Manus在短短几秒钟内即可对简历进行分类、分析股票市场趋势、从头开始创建一个网站。同年5月，蝴蝶效应公司总部搬至新加坡，很快，产品也不再向中国内地市场开放。

当下的中国市场，各公司已纷纷把任务执行能力纳入自身的大模型产品，Manus这类独立的通用AI Agent初创公司的市场空间在缩小。不仅大厂纷纷推出面向专业用户和办公场景的AI Agent，比如，腾讯推出workBuddy，阿里加速整合千问办公，字节继续强化豆包和飞书融合，而DeepSeek和MiniMax这类初创公司也在做细分场景突破。

但市场机遇依然存在。过去数年，全球AI行业在面向专业用户的AI编程和面向企业的AI办公领域闯出市场空间。多个投资人曾对《财经》表示，他们认为Manus其实与偏重于AI编程助手（AI Coding Agent）的初创公司有类似之处。

2025年11月，Anthropic 的编程工具Claude Code 上线半年，年化收入已达 10 亿美元，增速破全球软件史纪录，编程由此成为AI最先跑通商业化的场景。

一位投资人对《财经》指出，如果对标同期全球头部AI编程助手类的初创公司的进展，Manus的此轮融资金额不能算高。

2026年9月10日，美国AI编程助手Devin的开发商Cognition，宣布完成超过 20亿美元的E轮融资，投后估值达到480亿美元。距离上一轮融资仅仅过去四个月，彼时其估值为 260亿美元。

由美国Anysphere公司开发的Cursor 也是全球增速最快的AI编程软件之一，重点在于通过强大的上下文理解能力优化开发者的编程体验。Cursor在2025年底获得23亿美元融资。2026年8月14日，Cursor被SpaceX以600亿美金收购，成为SpaceX旗下的子公司，这也是史上规模最大的科技收购案之一。

尽管国际巨头OpenAI、Anthropic、国内互联网大厂已经纷纷下场做AI编程，但在业内人士看来，一些头部AI编程公司估值一路上涨，说明这一赛道虽然竞争开始加剧，但还未到“赢家通吃”的局面，初创公司仍有发展空间。

角逐个人AI助理的“超级入口”

过去数年，面向普通消费者的AI产品迟迟找不到有效的商业模式，但在今年9月以来，科技巨头开始密集布局个人AI 助理领域。Manus透露的信息显示，他们也加入了新赛道的角逐。

当地时间9月8日，Meta发布个人AI助理Muse，通过将AI智能体的复杂机制以一个简单、友好的界面呈现，面向个人用户提供免费服务，提供1亿个Token（词元）配额。据介绍，Muse可以代替用户撰写和发送邮件、安排日程、预订旅行和餐厅、网购下单，甚至协助出售汽车。每位用户都会获得一台安全的“虚拟机”，这是一台用户看不见的云端电脑，拥有自己的文件系统和网页浏览器。

借助Meta旗下强大的社交平台Instagram、Facebook推广，Muse上线五天后，下载量便超越ChatGPT，登顶美国iOS免费应用排行榜。Muse发布一个月后，Meta股价已上涨超20%。

华尔街人士认为，Muse 的推出加强了Meta 在人工智能领域的增长势头。美国瑞杰金融集团分析师认为，Muse每天的下载量高达30万次。虽然Meta公司维护这些账户的成本可能达到每年120亿美元，但Muse带来的年收入可能接近500亿美元。

9月28日，Manus也面向海外用户发布了一款个人AI助理——Cue。相比于Muse，Cue被赋予了个人身份，并配齐了全套数字装备。肖弘介绍Cue时说，这是一个由独立的手机号、邮箱、支付、电脑和足够“智能”的“东西”，或许可以称之为“人”。据官方视频介绍，可以通过Cue来建构自定义的Agent体系，进行AI Agent之间的协作，可以出现人和多个执行不同功能的AI Agent同时存在的群。

肖弘在社交媒体上介绍，做视频、做游戏是一个好的场景。cue的视频是用本地客户端（manus studio）的视频功能，因为有云电脑，所以也能做出可以和好友一起玩的联机游戏。

肖弘说，他一直觉得Manus挺像是一个卖电脑的生意。“可能大家买电脑主要是为了工作，但是如果不能看视频、打游戏的电脑，应该是有点无聊的。”

目前，Cue 处于早期体验阶段，可通过邀请码免费获取，是Manus2.0的一部分。

9月29日，OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）也向现场开发者展示了新推出的个人AI助理“dots”，每个 dot 都拥有独立的云端计算机和浏览器，并通过插件连接到超过4000个应用程序。但相比于Muse和Cue的免费方式，dots 功能首先面向订阅的付费用户推出。

对于个人AI助理赛道而言，如果要真正实现商业化，打通超级App的平台生态至关重要。

一位资深AI分析师对《财经》表示，AI代替普通人做一些生活上重复性的工作，例如订票、点餐是刚需。在他看来个人AI助理是一个好方向，可能是下一个“超级入口”。但AI Agent不仅涉及技术问题，还涉及科技巨头之间的利益平衡问题，Manus如何处理有待观察。这与之前豆包手机推出后，AI Agent在调取超级App——微信时遇阻是同样的道理。

比如，Muse替用户致电运营商办理业务的能力广受关注，但由于安全漏洞等问题，越来越多电信服务商与互联网平台开始对Muse实施拦截。亚马逊还以“人工智能代理未经授权访问，违反相关规定”为由，封禁了 Muse 的购物功能。

另一位互联网大厂人士也认为，打通生态是个人AI助理的商业模式成功落地的最重要标准，“打通生态后，钱会像从水管里流出来一样。”

他认为，Muse是目前为数不多的，具有成为超级入口潜质的平台级AI应用，而Manus则仍需观察。如果Manus未来能背靠腾讯，有很多机会开放生态，但也得和腾讯自家的同类产品竞争。

在这位人士看来，个人AI助理目前可以起到取代工具型平台入口的作用，对于内容消费平台的入口，还是无法取代。这也意味着现有的互联网巨头之间有可能在这个浪潮下重新洗牌。

前述投资人则认为，在个人AI助理领域，中国的独立创业机会需要从具体委托域判断。通用生活入口面临平台生态和信任的竞争，但持续多周、跨主体、需要协调的任务，可能仍有独立产品空间。机会是否成立，要看能否获得持续数据、可用接口、可核验结果和足够的用户付费意愿。

眼下，Muse即便爆火，其盈利能力仍有待考验。美国的‌罗森布拉特证券公司在报告中提出，Muse若要实现盈利，要么计算成本显著下降，要么用户每月通过其完成的购物金额平均超过1000美元。科技媒体The Information则称，Meta计划对通过Muse完成的交易收取佣金，但“月均1000美元”的交易规模，明显高于当前电商市场的平均水平。

曾经，Manus的商业化进程十分迅速。通过推出付费订阅服务，正式上线仅八个月后，Manus 的年度经常性收入（ARR）已突破1亿美元，使其成为全球范围内最快达到这一目标的初创公司。ARR是软件服务（SaaS）和订阅制企业用来衡量每年稳定、可预测且来自合同的重复性收入的核心财务指标。

时过境迁，ARR已经不能作为此类创业公司发展的唯一指标。背后的逻辑与Muse类似，AI Agent完成任务需要大量模型调用和计算资源，而用户愿意支付的价格并不会无限增长。如果Token成本比收入涨得更快，这一商业模式很难维系。分拆后的Manus不再拥有Meta的强大算力、分发渠道、广告体系和AI人才等潜在后盾，需要自行探索突破这一瓶颈。

责编 | 陈湘

题图来源｜视觉中国