企查查与天眼查，共同面临下一场竞争

相比一家高毛利企业为何撤单，另一个问题更值得讨论：商业查询平台依靠企业信用数据获得收入，是否也有能力把企业整改后的新状态准确、及时地传递给市场？

2026年10月9日，上交所因企查查及保荐机构撤回申请，终止其沪市主板IPO审核。公司2025年营业收入7.87亿元、归母净利润3.77亿元，综合毛利率达91.41%，原计划募资约15亿元。

相比一家高毛利企业为何撤单，另一个问题更值得讨论：商业查询平台依靠企业信用数据获得收入，是否也有能力把企业整改后的新状态准确、及时地传递给市场？

风险被记录

应被及时更新

信用信息并不只是供人浏览的静态档案，异常记录和解除异常的信息同样不能迟到。

信用信息传递的一般链路是：监管部门公示，商业平台采集和加工，采购方、金融机构再通过网页、报告或数据接口使用。如果官方状态已经变化，而查询平台的风险提示、关联图谱或者已生成的监控结果仍沿用旧标签，“旧事实”就可能被当成“当前风险”，被查企业会处于一种风险“叠加态”。

制度已经给出明确指向。2025年8月，国家发展改革委在全国政协提案答复中披露，截至当年6月底，“信用中国”网站累计完成183万条失信信息修复，并已与企查查、天眼查、启信宝、爱企查等建立结果共享机制，每日共享修复数据；相关服务机构承诺及时更新网站、APP等产品。

规则还在进一步压实责任。2025年12月25日起施行的《市场监督管理信用修复管理办法》第二十六条规定，第三方经营主体信息查询机构应根据国家企业信用信息公示系统的信息“即时更新”。2026年4月1日起施行的《信用修复管理办法》第二十四条则要求，从“信用中国”获取失信信息的第三方机构保持信息一致；更新不及时、损害合法权益的，可能被暂停或取消信息共享，并受到约谈、整改。

“每日共享”说明数据通道已经打通，却不等于各个展示场景必然同步完成。真正需要核验的是，从官方作出修复决定，到平台首页风险标识、搜索结果、订阅提醒及对外接口全部更新，实际经过了多久。

当然，信用修复不是抹去违法事实，更不是付费“洗白”。尚在法定公示期内的信息，以及依法仍可公开的其他记录，不能简单删除；已经依法停止公示的失信信息，也不应继续作为现时失信标签反复传播。边界要依法律和数据来源分别判断。

付费服务如何

更有说服力

从商业逻辑看，企查查的高毛利有其合理性。公开数据经标准化处理后可以多次服务用户，规模越大，新增查询的边际成本往往越低。2025年，公司会员类产品贡献主营业务收入的84.22%，数据接口业务毛利率达到94.49%；截至年末，累计注册用户超过1.6亿，月活跃用户接近8000万。

但数据生意与普通内容生意不同，商业平台提供的不仅是“查得到”，还有“能否据此作决定”。信息量越大、传播链条越长，一次状态更新就越不能只停留在某个页面。

招股书还提供了观察投入结构的窗口，企查查2025年主营业务成本约6767万元，其中数据服务费约503万元，较2024年的约1205万元有所减少；承担数据源管理、采集和标注等职能的成本端技术人员平均为108人，同年研发费用约1.20亿元。公司称，第三方数据采购主要用于交叉核验、补充线索和数据维度，采购需求随年度变化。

因此，不能把503万元数据服务费当成全部数据质量投入，也不能仅凭这一项下降认定平台压缩了纠错预算。更有价值的问题是：巨额研发投入中，多少用于源头校验、修复同步、异议核查和下游纠错？

把企查查放在天眼查旁边看，这个问题更清楚。两者都承担企业信息查询、风险识别等功能，也都已进入官方信用修复结果共享链路。对双方而言，真正的共性挑战不是简单比拼收录了多少企业和数据维度，而是如何让每次状态变化穿透网页、报告、风险模型与客户接口。

2026年发布的《关于建立企业信用状况综合评价体系的实施方案》进一步明确，第三方机构应同步更新修复后的信息和信用评价；企业对第三方信息错误、遗漏或评价结果有异议，可以提出异议或申请复评，机构不得以更正、更新信息为由额外收费。这也为平台提供了明确的改进方向。

因此，行业不妨建立四项可检验的服务指标：官方修复结果到平台全渠道更新的时延；经核实异议的办结时间；错误信息的纠正率；已经向客户输出的数据和风险提醒能否同步更正。对争议事项，还应标明信息来源、更新时间与处理进度，让企业知道去哪里申诉，让使用者知道何时需要重新判断。

这些指标既是合规要求的具体化，也是商业价值的一部分。更新更快、纠错更准，平台交付给银行、供应商和普通用户的风险判断才更可信，商业查询平台的付费服务也才更有说服力。

作者 | 肖毅

编辑 | 吴雪