广州国资，收获1200亿芯片IPO

文 | 融中财经

2017年底，广州开发区国资平台科学城集团，和潮汕商人李永喜共同出资10亿元，粤芯半导体由此出发。

当时，这笔来自广州国资的资金，只有一个目的，为广州补上一颗“芯”。

彼时，广州的半导体和集成电路产业发展落后于周边地区，但终端应用市场已经形成，需要大量进口高端半导体产品。也正因如此，2018年前后，广州出台IAB产业五年行动计划，把集成电路列为战略重点。

而粤芯，则是广州的重要尝试。也是广州第一条12 英寸芯片生产线。

从八年前一笔10亿投资开启，到旅程中广州乃至广东省国资的不断扶持 ，如今，粤芯半导体终于登陆创业板。

今日开盘暴涨274.69%，截至目前市值超1200亿。

陈卫带队，一片荒地，十八个月

故事从陈卫说起。

1959年出生的陈卫是新加坡籍博士，在海外芯片行业干了几十年。他带着技术团队来到广州，要在珠三角建一座12英寸晶圆厂。

当时，广东是电子信息制造第一大省，手机、通信设备、汽车都在这里生产，大湾区的芯片需求占全国四成以上，本地没有一家能量产12英寸晶圆的企业，芯片要从长三角采购，或者从境外进口。

和他搭档的是潮汕商人李永喜。

李永喜是体制内下海的典范，30多岁就做到广州市经济委员会副主任。2001年他辞去公职下海，先做电力，2002年主导金誉实业入主智光电气，2007年把这家公司送上深交所。

时间回到2017年，他听说有位新加坡博士带着晶圆工艺技术和一队人马想在广州落地，两人很快谈妥。

陈卫后来回忆：“从打下第一根桩，到工厂建成投产，我们只用了18个月。”

2019年，一期产线量产，粤芯成为华南首家量产12英寸晶圆的制造企业，“广州第一芯”的名号从这时叫开。

2020到2021年，全球缺芯，粤芯产能满载，订单排到几个月之后。

2022到2023年，消费电子需求转冷，行业进入下行周期。助理总裁吴昊把这段经历概括为“先甜后苦”，他说粤芯完整地穿过了这一轮周期。

粤芯走的路线和同行不同。同行争着做7纳米、5纳米，粤芯守在55到180纳米的成熟制程，专做模拟芯片。数字芯片相当于大脑，模拟芯片相当于神经末梢，负责把光、热、压力、电流这些连续信号翻译成芯片能读懂的0和1。这类芯片要求每一次结果都稳定可靠，对速度的要求不高。

粤芯和客户联合开发的超声波指纹识别芯片，用180纳米工艺做到了接近高通40纳米方案的指标，粤芯因此成为国内最大的超声波指纹芯片制造商之一。

2024年底，粤芯推出12英寸90纳米硅光工艺平台。截至2026年4月末，它是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业，产品适配400G、800G、1.6T光模块，进入AI算力和数据中心的光互联领域。

2025年，粤芯的产能利用率达到96.38%，累计开发客户超过200家，国内前十大模拟芯片上市公司，八成是它的客户。2026年5月末，在手订单32.12万片，对应金额15.33亿元。

广州出手，10亿起步，四级国资接力

2014年，国家发布集成电路产业发展推进纲要，大基金成立。当时长三角掌握着先进制程的主要产能，珠三角有华为海思这样的顶尖设计公司，制造环节几乎空白，设计图纸要拿到外地去流片。

广州选了成熟制程和特色工艺这条路。市场数据给了它底气：2024年中国模拟芯片市场约1986亿元，占全球35%，高端车规级国产化率不足10%。缺口很大，下游客户就在广东。

第一笔钱就是那10亿元注册资本。科学城集团出资，誉芯众诚出资，粤芯有限在黄埔落地。

2021年7月，粤芯迎来新一轮融资，粤财基金、国投创业、华登国际、广汽资本等机构联合入场。

2022年，粤芯又完成45亿元融资，粤财控股管理的广东省半导体基金、广汽资本等跟进，上汽、北汽等车企资本，越秀产业基金、招银国际等机构加入。老股东的认购额超过本轮融资的六成。2022年底，广州产业投资控股集团旗下的广州科创产业投资基金，以及农银投资、建信投资相继入局。

招股书上的股东名单很有特点。

公司股东超过45家，没有控股股东，没有实际控制人，前五大股东持股都不超过17%：誉芯众诚16.88%，广东半导体基金11.29%，广州华盈9.51%，科学城集团8.82%，国投创业基金7.05%。

国家、省、市、区四级国资都在名单里。广汽、上汽、北汽等车企股东带来车规级芯片的需求，华登国际等专业半导体基金提供产业判断。

资金之外，还有配套。粤芯研发中心总监曾辉说，集成电路制造有“三高”：资金门槛高，技术门槛高，人才门槛高。

广东省、广州市和黄埔区政府在政策、基础设施和人才引进上给了很多支持，粤芯八年多跑出加速度，靠的就是这些。陈卫的说法更直接：“公司能发展这么快，离不开‘广东强芯’工程的支持。”

2026年1月，总投资约252亿元的粤芯四期在黄埔动工。这条线规划月产能4万片，工艺覆盖65到22纳米，预计2029年底建成。动工当天，粤芯与北京大学深圳研究生院签下战略合作，围绕存算一体和BCD工艺联合攻关。四期建成后，粤芯三座工厂合计月产能达到12万片，是华南最大的12英寸晶圆集群。

黄埔南沙增城，广州三城各造一颗芯

粤芯落地以后，广州接着布局，在三个区各放了一条产线。

黄埔是粤芯的所在地，做数模混合和硅光。四期建成后，这里还将建设以光芯片、光电融合为核心的特色产线。

南沙引进了芯粤能，做第三代半导体碳化硅功率器件，客户在新能源汽车和光伏储能领域，项目建设速度创下国内同类项目新高。芯粤能董事长肖国伟判断，未来至少十年，半导体都是高需求、高增长的行业。

增城的增芯科技，建成了国内首条12英寸智能传感器产线。该公司负责人彭坤说，国内消耗了全球54%以上的传感器芯片，本土制造占比不足5%。

三条产线覆盖汽车电子、工业控制和AI算力三类应用。围绕它们，上下游企业接连到来：近150家半导体企业到广州选址，95家已签约落地。广州开发区和黄埔区的集成电路企业超过150家，2025年产值超340亿元，同比增长17.1%，从设计、制造、封测、设备材料到终端应用，链条已经接上。

粤芯在这条链上还担任试验场。硅片、特种气体、研磨液，离子注入、刻蚀、薄膜沉积这些工序，能试的国产设备和材料都放进产线试用，粤芯的国产设备占比已超过20%。人才来自中山大学、华南理工大学、香港科技大学和广东省科学院半导体研究所。

全省的数字是：2025年集成电路产量942.4亿块，比2020年增长152%；2026年上半年产量增长29.7%，出口2667亿元，增速61.4%，在主要出口品类中最快。今年5月发布的广州“十五五”规划纲要，提出建设国家集成电路产业发展“第三极”核心承载区，并要求加快粤芯四期等重大项目。

粤芯的无尘车间里，天车在头顶的轨道上来回穿行，晶圆在各道工序之间自动流转。八年前那片荒地，现在是一座产业园的起点。

回到今天上市敲钟的这一幕，广州第一芯的故事仍在展开，未来，以粤芯为链主企业的广州，也将收获比这笔投资更多的产业回报。