北京
根据港交所的要求，如无特殊豁免，最后一笔融资完成的120日后，上市申请公司才能挂牌交易
文｜《财经》记者 刘以秦 研究员 黄思韵
编辑｜刘以秦
投资人称，具身智能独角兽公司智元创新近期启动了新一轮融资，融资额约10亿元—15亿元，本轮融资已接近收尾，最新估值约500亿元。
智元成立于2023年2月，是一家通用AI（人工智能）机器人公司。2026年7月，智元宣布启动港股上市筹备工作，当时有投资人告诉《财经》，智元预计最快于8月挂牌，目标估值400亿—500亿港元。
根据港交所的相关要求，上市申请公司如果在递表后、上市前完成新融资，除非获得特殊豁免，上市申请公司需要等到融资完成后满120日，才可挂牌交易。前述投资人称，新一轮融资意味着智元在今年内无法完成IPO（首次公开募股）。
关于新融资、估值以及IPO进展，智元相关负责人表示暂无回应。
目前已经上市的具身智能公司代表是宇树科技和优必选。据财报，宇树科技2025年营收约17亿元，优必选2025年营收约20亿元。智元官方披露的数据是，2025年营收10.5亿元。宇树最新市值1704亿元，优必选最新市值341亿港元。
2026年，具身智能公司密集冲刺资本市场，上市审核却开始收紧。据媒体9月报道，中国证券监督管理委员会已向部分投行和投资机构发出非正式的“窗口指导”， 明确将提高人形机器人企业IPO的审批门槛，监管更关注订单收入是否真实、可持续。
今年有二十多家具身智能公司有相关上市计划。一类是宇树科技、智元机器人、银河通用等整机厂商，一类是自变量机器人、星海图、智平方等主攻机器人大脑和模型的公司，还有帕西尼感知科技这类瞄准灵巧手与触觉传感的核心零部件公司。
杭州具身智能公司云深处今年5月申报科创板IPO获上交所受理。同月，乐聚智能创业板IPO申请也获深交所受理。星海图、众擎机器人、逐际动力、松延动力、智平方、自变量等公司已经完成股改。
宇树于今年8月在科创板上市后，股价从峰值4449亿元缩水至约1704亿元，较高点下跌超60%。
一位关注具身智能的投资人告诉《财经》，宇树上市后，一级市场对于具身智能的融资热度有所下降，但还是有不少投资人在关注并投资，“机器人产业在未来一定有价值，产业发展也需要有一定的泡沫”。
证券交易所对企业商业化能力的追问正在变得具体。招股书显示，云深处今年上半年收入翻倍，但重新陷入亏损，人形机器人只卖出6台。上交所在首轮问询中提出15个问题，重点关注公司结合产品单价、在手订单、客户结构详细论证业绩增长的可持续性。
2026年8月，国家发展改革委政策研究室副主任李超在例行发布会上表示，机器人产业要因地制宜，防止盲目跟风、一哄而上。在2025年11月，李超曾表示，中国人形机器人企业中半数以上为初创或“跨行”入局，要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。
责编 | 陈湘
题图来源｜视觉中国
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