广东
10月10日，欣锐科技宣布合肥制造基地一期建设完成，进入试生产阶段。总投资10.2亿元，规划年产300万套车载电源零部件。
图 / 欣锐科技
但翻开欣锐科技公司财报，却是另一番景象：2023到2025年，连亏三年，累计亏损超4.12亿元。2026年上半年归母净利润好不容易转正到2328万元，扣非净利润却还亏着3105万元。
欣锐科技，一家还在亏钱的公司，凭什么敢砸10.2亿建新工厂？
图 / 欣锐科技
01
亏着钱还要扩产，欣锐科技图什么？
2026年上半年，欣锐科技公司车载DC/DC变换器收入1.72亿元，同比暴增1246.33%——十二倍。营收涨成这样，欣锐科技公司却还在亏损线上挣扎。
图/ 欣锐科技
其实，欣锐科技公司不是“卖不动”，而是“交不出”。
2025，欣锐科技公司全年车载电源零部件总销量约143万台，同比增长37.56%。上海基地2025年投产，产销率直接冲到101.49%——生产线连轴转，造出来的东西还不够卖。
更关键的是技术迭代的压力。
2025年7月，欣锐科技发布第9代平台“锐虎”，用上双向氮化镓器件，开关频率直接拉到传统方案的3到4倍。2026年1月，欣锐科技公司又与小鹏汽车联合发布“混碳电控+单级OBC”多合一平台并量产落地。
图 / 欣锐科技
频率一高、集成度一高，磁元件规格全变了，旧产线根本接不住。同时，欣锐科技公司老基地接近饱和，新产品旧产线做不了，不建新厂，订单来了也接不住。
欣锐科技在投资者互动平台表述更为直接：“随着后续产能爬坡、订单持续导入，产能利用率逐步提升后，将有效摊薄单位制造费用，助力整体毛利率改善。”
换言之，欣锐科技公司亏损的根源在于规模不足，规模上去了，利润自然来。其合肥基地，就是这场赌局的筹码。
02
营收暴增12倍，欣锐科技为什么还是赚不到钱？
再看一组更具反差意味的对比。
2026年上半年，欣锐科技公司营收14.19亿元，归母净利润2327.96万元，净利率1.62%。同期，威迈斯营收28.67亿元，归母净利润2.87亿元，毛利率24.1%；富特科技营收24.45亿元，归母净利润1.58亿元，毛利率18.12%。
同样是做车载电源，差距为何如此悬殊？
原因有三：客户不同、产品不同、降本进度不同。
富特科技绑定了蔚来、小米、广汽，海外收入占比21.65%，高毛利业务占比更高。威迈斯11kW及以上高功率产品销量同比增长超50%，高附加值产品拉高了整体盈利中枢。而欣锐科技公司车载电源集成产品占总营收超85%，毛利率只有12.59%——走的是薄利多销的路线。
图 / 欣锐科技
但薄利多销也有代价。据哔哥哔特商务网过往调研数据，欣锐科技的车载电源产品平均单价从2022年的3289.65元/台降至2024年的2045.98元/台，三年累计降幅高达37.81%。降本压力层层传导，上游磁元件企业难以完全置身事外。
规模上去了，利润才能下来——这是欣锐的逻辑，也是磁元件行业即将面对的现实。
03
300万套产能开动，磁性元器件企业能分到多少？
合肥基地主攻OBC、DC/DC和集成产品。对磁性元器件企业而言，这是确定性增量。
先看OBC里装了什么。一套车载OBC，磁性元器件清单如下：PFC电感、主变压器、谐振电感、输入/输出滤波电感、互感器、辅助变压器。磁性元器件在车载电源成本中占比约一至二成，是除功率半导体外最值钱的被动器件。
图 / 欣锐科技
再看技术门槛。欣锐“锐虎”平台支持800V共板设计。800V车型的OBC和DC/DC，比400V车型多1-2颗升压电感，磁性元器件价值量攀升。
但TrendForce数据显示，截至2026年5月，800V高压车型中车载电源“三合一”或多合一集成渗透率已突破78%。采用平面变压器与高频磁集成技术的模组，功率密度从2.1kW/L拉到3.6kW/L，重量砍掉32%。
不会磁集成，磁性元器件企业连头部客户的供应商大门都进不去。
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最后看合肥的产业基础。
合肥是安徽最大的磁性材料产业基地，庐江则是基地中心。据庐江县投资促进中心招商介绍，庐江磁性材料产业拥有磁性元器件企业近30家，其中高新技术企业11家。
据新安晚报2025年8月报道：当地磁性材料产业围绕“上游材料、中游生产加工、下游应用”形成完整布局，招引了上市公司北方稀土，培育了大地熊、龙磁2家上市公司及万磁等磁性元器件行业代表性企业。
合肥云路聚能电气，功率磁性元器件覆盖变压器、电感器、滤波器，主变压器、谐振电感、PFC电感——OBC所需品类基本齐全；合肥奥格威电子科技，电抗器、滤波器、电感、各类电子变压器一应俱全。
材料端，龙磁科技的软磁产品已应用于OBC、DC/DC；万磁电子年产能共4-5万吨，其中软磁项目规划20余条产线。
图 / 欣锐科技
欣锐合肥基地落在庐江县同大镇，和合肥磁性元器件产业集群几乎脸贴脸。“就近配套”这四个字，从来不是空话。
但机会归机会。车规验证周期长、IATF 16949门槛高、价格压力持续传导——拿到订单之前，先要回答三个问题：技术够不够硬，成本够不够低，量产能不够稳
欣锐科技合肥基地的投产，本质上是一场用规模换利润的赌局。扣非还在亏，扭亏依赖产能。但车载电源的价格战不会停，降本压力只会继续向上游传导。
对磁性元器件企业而言，300万套新产能意味着确定的机会。但机会不会自动落到谁头上——磁集成技术、平面变压器、高端软磁材料、车规资质，这些才是拿到订单的通行证。合肥基地能不能赢，看订单能否变成利润。磁性元器件企业能不能分到蛋糕，看技术、成本和量产能力。窗口已经打开，但不会一直开着。
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