湖北
投资者内参丨曾权
数据显示，海外芯片板块正陷入近16个月以来最糟糕的一轮调整。
截至美东时间10月14日的发稿时间，作为芯片股风向标的iShares半导体交易所交易基金（SOXX）周二（美东时间）连续第七个交易日下跌。据道琼斯市场数据，这是该基金自2025年5月23日以来最长的连跌走势。
与此同时，费城半导体指数在近日遭遇连跌，其30只成份股中，有22只较各自历史高点跌逾20%；而且这些高点几乎都出现在5月或6月。
半导体设备龙头应用材料同样遭遇七连跌，公司近日举办的投资者活动也未能修复市场悲观情绪。
此外，SK海力士虽不属于费城半导体指数成分股，但这只今年的超级明星股却在最近八个交易日连续下挫，空头趋势明显。
值得一提的是，就在本轮调整过程中，马斯克于美东时间10月13日发文称，美光科技在未来存储定价方面一直很合理，而其他厂商漫天要价，当下的客户不会忘记这件事。美光科技正在做出赢得长期客户忠诚度的明智之举。虽然并未点名厂商，但市场普遍认为马斯克的矛头直指三星与SK海力士两大韩系内存巨头。
作为市场最受瞩目的板块之一，芯片股的走势陷入调整也引起了投资者的广泛担忧。
杰富瑞的分析师Jeffrey Favuzza在交易简报中表示，机构客户当下问得最多的问题就是：为什么AI板块会全线走弱？
Favuzza分析认为，下跌是多重因素共同作用：一方面，博通CEO陈福阳在近日提出，资金有可能成为AI基建扩建的最大瓶颈，这番发言引发关注；另一方面，更关键的是市场把反弹期待寄托于Anthropic投资者日，大多数投资者希望看到其年度经常性收入突破800亿美元，指望这份成绩单能够稳住芯片板块情绪，但事件结果充满不确定性，半导体投资者因此趋于紧张谨慎。
瑞穗证券股票交易业务董事总经理丹Daniel O’Regan也看到了一个关键情绪变化——近几周越来越多迹象表明，投资者“越来越不愿意不计成本地为AI相关支出买单”。
Daniel O’Regan指出，核心的现实矛盾在于，AI领域的资本开支规模已经超过企业自由现金流的创造能力。企业搭建算力、采购硬件，已经不能只靠自身经营利润，必须依靠外部融资。一旦外部融资获取难度加大，芯片、AI基础设施的采购预算就会直接承压，这是压制芯片板块的核心风险。
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