6650万美元交易落地，香奈儿联合F.P.Journe收购Ebel 95％股权

Movado Group近日正式对外公布约束性收购协议，将旗下拥有百年历史的瑞士奢华腕表品牌Ebel（玉宝）95% 股权，以6650万美元的对价出售给由F.P.Journe 母公司 Montres Journe 牵头的投资者财团，奢侈品巨头香奈儿作为重要投资方参与本次交易，摩凡陀集团将保留剩余 5% 的少数股权，交易尚待完成各项交割条件，预计在未来数月内正式落地。

图片来源：Ebel instagram

本次交易并非简单的品牌股权买卖，交易标的囊括Ebel全部品牌知识产权、现有库存，以及品牌精神符号、由建筑大师勒・柯布西耶设计的历史建筑 Villa Turque，这份完整资产包的转让，意味着这个几经辗转的瑞士老牌腕表，正式告别美国集团时代，迎来由高级制表力量与奢侈时尚资本共同主导的全新发展周期。

据悉，Ebel于 1911 年诞生于瑞士制表圣地拉绍德封，品牌名称取自创始人Eugène Blum与妻子 Alice Lévy 名字缩写，是夫妻二人共同缔造的制表品牌。在上世纪 70‑80 年代石英危机席卷瑞士钟表行业的动荡周期，Ebel 逆势崛起，凭借标志性Sport Classic 系列，以六边形表壳、波浪一体式金属链带的辨识度设计风靡全球，成为那个时代高端女装运动腕表标杆；鼎盛时期，它不仅是真力时 El Primero 高频机芯最大采购方，还曾承接卡地亚腕表代工业务，是瑞士制表业兼具设计力与制造实力的中坚力量。品牌地标Villa Turque更是为Ebel赋予超越腕表本身的文化厚度。这座勒・柯布西耶青年时期的代表作，1986年被Ebel购入，被称作“Ebel之家”，建筑的功能美学理念深度渗透到 Sport Classic、1911 等核心产品线的设计语言当中，建筑与腕表设计相互呼应，构筑起 Ebel 独有的品牌叙事体系。

但辉煌过后，Ebel 开启频繁易主的漂泊历程。1999 年 LVMH 将其收入麾下，2004 年品牌转手卖给美国摩凡陀集团。在摩凡陀集团体系内，集团战略重心持续向摩凡陀核心时尚轻奢腕表倾斜，Ebel 逐步被边缘化，深厚的历史资产、成熟的设计语言没有得到充分释放，品牌声量持续走低，陷入 “拥有厚重历史，却缺少市场存在感” 的困境，成为瑞士钟表圈典型的 “被埋没的制表遗珠”。

摩凡陀集团在公告中直言，本次出售是集团战略聚焦的选择，将集中资源深耕自身核心时尚腕表与珠宝业务，同时将 Ebel 交付给更适配品牌基因的股东方，为其争取重新增长的可能性。

本次收购财团的构成，是整个交易最值得解读的部分，三方角色分工清晰，形成技术、资本、运营的铁三角，这和过往行业单纯的财务收购有本质区别。

Montres Journe 担任牵头方，输出高级制表内核。作为传奇独立制表 F.P.Journe 的母公司，Montres Journe 代表当代瑞士顶级独立制表的工艺标准，F.P.Journe 以自主研发机芯、极致打磨工艺闻名，在收藏级高级制表市场拥有极高声望。由它主导收购 Ebel，预示新股东计划为 Ebel 注入高级制表技术能力，摆脱过去偏重石英表的产品底色，重构产品工艺层级，把品牌从时尚腕表向高级奢华腕表方向拉升。

香奈儿财务加持，输出奢侈品全球化运营能力。香奈儿钟表与高级珠宝总裁 Frédéric Grangié 公开表示，Ebel 是瑞士制表史上的伟大名字，这笔投资源于对品牌长期潜力的看好同花顺财经。香奈儿早在 2018 年就入股 F.P.Journe，二者本就存在资本纽带，本次是合作的进一步延伸。多年来香奈儿持续布局瑞士制表产业链，先后投资 Bell & Ross、Romain Gauthier、MB&F，收购机芯工坊，搭建起覆盖零部件、机芯制造、独立制表人才的产业网络，而非简单做时装表贴牌。香奈儿手握全球奢侈品渠道、品牌营销、高级珠宝腕表的商业化经验，将为 Ebel 的全球市场复苏提供重要支撑。值得注意，香奈儿并不取得控股权，以投资人身份参与，尊重 Montres Journe 的主导权，保留 Ebel 品牌独立身份。

行业老将掌舵，Pierre Jacques 出任新任 CEO。曾执掌 De Bethune 十余年的 Pierre Jacques 深度加入交易，并且将在交割完成后担任 Ebel 首席执行官。对于没落老品牌复兴，资本与工艺只是基础，懂得 heritage 品牌的产品重塑、渠道梳理、定价体系重建的管理者尤为珍贵，Pierre Jacques 的加入解决了品牌落地运营的关键一环。

而摩凡陀保留 5% 股权，也留下一层微妙伏笔：既完成资产剥离，又保留对 Ebel 未来发展的少量权益，共享品牌复兴的红利。

近些年，不少曾经显赫、后被雪藏的瑞士老品牌重新回到行业视野。品牌历史档案、经典设计、建筑文化资产，成为腕表行业的稀缺资源。新的玩家不再只追逐全新品牌孵化，而是收购拥有完整历史 DNA、知识产权、经典设计库的老品牌，注入现代制表技术与奢侈品商业化能力，实现老树新生。

6650 万美元的交易对价，放在瑞士大型集团并购中并不算高额数字，但它折射出当下高级腕表行业一个重要趋势：市场开始重新挖掘被大集团搁置的老牌历史腕表价值，行业迎来一轮 “沉睡遗产复兴潮”。