北京
茶百道首次回应停牌，目前维持正常营运
文｜《财经》研究员 柯愉乐 记者 杨立赟
编辑｜杨立赟
10月14日晚，茶百道（02555.HK）以董事长王霄锟的名义公告称：公司正就针对香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）的停牌指令紧急寻求法律意见，努力处理并解決证监会关注的事项；承诺全力配合证监会处理其任何关注事项，并将适时另行刊发公告。
公告还提到，茶百道目前公司营运维持正常，未发生重大变动。
10月13日上午，香港联交所应香港证监会的指示，对茶百道的股票进行停牌。当日下午，香港证监会发布公告解释停牌原因：“茶百道的首次公开招股（IPO）可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。在证监会继续进行调查期间，暂停茶百道的股份交易，对为该股维持一个有秩序和公平的市场及维护投资大众的利益是有需要或合宜的。”
据香港证监会披露，涉嫌操纵茶百道IPO的可疑集团是以嘉实国际投资有限公司的持牌代表孙然为中心的9家资产主体。目前该可疑集团已被冻结资金，涉及43.79亿港元，是香港证监会历来同类案件中的最高限制金额。
有律所人士向《财经》透露，已接到香港证监会问询近期正在执行的港股IPO项目是否与嘉实国际有关联，可见证监会的调查还在扩大。
友声誉品牌咨询创始人楚学友对《财经》表示，茶百道遭遇的是指令停牌，这意味着监管机构已经采取行动，但不意味着责任已经认定。暂时停牌也不意味着永久除牌，而是一种调查期间风险控制的手段。楚学友曾在多个头部餐饮企业任职，目前从事资本市场声誉顾问工作。
他认为，香港证监会调查中最关键的一环是，需要确认茶百道IPO所得款项中，是否有部分根据未披露的协议被转离上市公司，用于所谓的金融产品投资，并可能回流至主要承配人或其关联人士。
楚学友称，关于茶百道的调查，核心就在于它与该可疑集团存在何种层面的资金关联。目前存在多种可能性，第一种情况是茶百道公司未被发现资金关联，是无辜的；第二种情况是资金关联确实存在，但并未获得公司层面的授权，处罚范围仅限知情并执行的少数人，但公司仍可能因内控与披露瑕疵被问责。
2020年，瑞幸被曝光财务造假。调查结果显示，时任首席执行官钱治亚、首席运营官刘剑被证实参与造假，两人均被解雇。之后，时任董事长陆正耀也被罢免。2020年7月，瑞幸被纳斯达克摘牌，同年12月，瑞幸同意支付1.8亿美元民事罚款，与SEC（美国证券交易委员会）达成和解。中国监管部门也对瑞幸的境内运营主体、相关责任人及协助造假的第三方展开调查，并依法推进处罚。
第三种情况是公司层面也被坐实授权，最为严重。涉事公司将面临被除牌、退市的风险，董事会可能被撤换，部分高管可能面临刑事指控，如罚款或监禁；公司还需要对受到影响的投资者进行赔偿。
茶百道IPO至今已经两年多的时间。2024年4月23日，茶百道以每股17.5港元的股价IPO，总募资额25.86亿港元，成为继奈雪的茶之后，第二家上市的新茶饮公司。停牌前最后一个交易日（2026年10月12日），茶百道收报4.035港元，总市值约59.6亿港元。目前，茶百道的股价已经较17.5港元的发行价累计下跌约77%。
2026年上半年茶百道收入26.55亿元，归母净利润3.36亿元，在全球有8863家门店。
责编 | 陈湘
题图来源｜视觉中国
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