广东
市值跌掉九成的"椰子水第一股"，把中国市场交给了一个39岁的渠道老兵。
10月14日傍晚，港股公司IFBH（if椰子水母公司）发了一纸公告：委任舒勇为中国内地首席执行官，10月15日生效，任期三年，到2029年10月底。这是这家泰国公司第一次在中国本地任命职业经理人。在此之前，中国市场靠泰国总部远程指挥、分销商代打天下，IFBH自己在中国连一个正式编制都没有。
舒勇今年39岁，2023年在加州多明尼克大学拿到工商管理硕士学位，在快消行业摸爬滚打 17 年。他的履历几乎串起一部中国渠道变迁史：最厚的一段在卫龙，干了五年多，先后当新兴渠道发展部总经理、零食折扣发展部总经理；再往前，是娃哈哈上海市场总经理、恒大冰泉区域销售总监，还在拼多多做过品牌招商与运营经理。一句话，辣条、包装水、平台电商，全在一线真刀真枪趟过。
他最拿得出手的战绩，都和“新渠道”有关。去年在深圳一个行业会上，他讲卫龙怎么跟沃尔玛做年货节共创、怎么跟头部零食店做包店和生动化陈列，说单品牌在单个门店的营业额“有了十几倍的增长”；他还放话，不管美团还是饿了么，卫龙在这些平台的休闲零食品类里都排前五。更早的2024年，他在另一个场合提醒同行：“渠道变革困难重重，不仅靠内部调整，还需强大供应链托底。”两年后回头看，这句话像是提前写好的注脚。
因为IFBH眼下的窟窿，恰恰是渠道和供应链一起漏风。
先看成绩单。公司2026年中报显示，上半年营收5039.5万美元（约合人民币3.47亿元），同比下滑46.7%；净利润458.2万美元（约合人民币3158万元），同比暴跌69.4%；毛利率从去年同期的33.7%掉到28.9%。
最大的市场中国内地，收入直接腰斩，跌了50.7%，收入占比从92.6%缩到85.6%。主力品牌if收入下滑42.1%，当初被寄予厚望的子品牌Innococo更惨，收入暴跌83.8%，只剩总收入的3.3%。
股价跟着业绩一起跪。2025年6月30日上市时，“椰子水第一股”的光环把市值顶到126.8亿港元；到2026年10月14日收盘，股价只剩4.03港元，总市值10.67亿港元，一年出头跌去超过九成，蒸发掉的市值超过110亿港元。
问题在上市那天就埋下了。招股书里最性感的故事是轻资产，全球46个员工，43个在泰国、3个在新加坡，生产、物流、销售全外包，自己只留品牌和营销。上行期这叫跑得飞快，下行期就是裸奔：今年PET包装和椰子原料双双吃紧，不握产能的IFBH连货都供不齐；分销商从3家扩到7家，多头发货带出窜货、价盘混乱。
更伤品牌的是今年3月的送检风波。有媒体将市面上多款标称“100%椰子水”的产品送检，结果显示这些配料表只写“椰子水”的产品，被检出外源水和淀粉源糖浆添加迹象，其中就有if。if随即声明，其100%椰子水未添加任何外源糖、外源水及人工香精，糖分均来自天然椰子；IFBH也在3月5日发公告，直指相关报道虚假且具有误导性。但市场没买账：3月2日至4日，股价分别下跌7.52%、8.78%和6.51%，三个交易日累计跌幅超过21%。品质质疑砸过来时，这家公司手里几乎没有缓冲垫。
外部同样不好过。娃哈哈、菲诺、春光等品牌相继推出椰子水，盒马、7-11也做起自有品牌，1L装已经杀到9.9元的“白菜价”。马上赢的监测数据显示，椰子水的销售额同比增速从2025年二季度的约100%，一路降到四季度的约25%。
其实去年底开始，IFBH已经在补课：进博会上宣布把中国区总部落在上海虹桥，注册全资子公司创星食品，今年2月又给中国团队派了三大任务：救Innococo、管渠道秩序、直接对接头部大客户，还要摸索本地化OEM生产。舒勇，就是这盘棋走到最后落下的那枚棋子。
他的长板是搭新渠道、管折扣店这种多系统并行的复杂盘，和IFBH当下最急的事，把货铺进终端、把价格体系捋顺，确实对口。但供应链的坑、消费者信任的坑，不是单靠渠道就能填上的。
三年任期，从2026年秋天算起。39岁的新掌门上任第一天，面对的就是一家市值只剩零头的公司。他在深圳讲过单店十几倍的故事，也说过渠道这仗得靠供应链托底。现在，这两句话，轮到他自己下场去试了。
来源：星河商业观察
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