广东
【导读】AI科技两大利空
中国基金报记者 泰勒
大家好啊，今天引起全市场暴跌的因素，除了美联储的加息预期之外，其实还有AI圈的两大利空。
首先是AI云厂商CoreWeave出现了股债“双杀”，投资者越来越担心，一些科技公司为了建设人工智能（AI）基础设施，正在进行过度举债。
这家所谓的“新型云计算公司”（Neocloud）股价暴跌约15.5%，与此同时，其债券收益率大幅攀升。
其中，CoreWeave发行的2032年到期、票面利率为9.625%的债券，到期收益率目前达到14.8%；2031年到期、票面利率为9.75%的债券，到期收益率则约为14.9%。
富国银行投资研究所全球固定收益策略联席主管路易斯·阿尔瓦拉多（Luis Alvarado）表示，过去投资者对参与AI投资热潮充满热情，但如今市场情绪已经开始转变。
他说，投资者现在开始要求更高的风险补偿。阿尔瓦拉多指出：“今年前九个月我们经历的宽松融资浪潮，正在开始消退。现在，每一笔新增资金，尤其是边际新增资金，都会受到更加严格的审视。投资者会仔细评估，发行人究竟愿意提供多少额外的收益补偿。”
分析师表示：“他们甚至已经失去了以9%的利率继续借款的能力，这实在是一个非常令人担忧的因素。如果CoreWeave以9%的成本借款，而这些投资能够获得的最佳回报率只有5%，那么无论公司规模扩大多少，都无济于事。因为他们每扩张一步，都在毁灭企业价值。我们利用越多的杠杆来建设数据中心，就意味着向整个金融体系引入越多的风险。”
第二个利空就是Anthropic的增速放缓。
据《金融时报》援引知情人士的报道，Claude的开发商、人工智能公司Anthropic在周三举行的一场仅限受邀人士参加的投资者日活动上披露，在截至9月30日的财季，该公司实现收入168亿美元，较前一财季增长50%。
据报道，Anthropic还表示，过去两个财季按调整后口径均实现盈利，最近一个财季的现金流为正。
这些数字或许看起来很亮眼，但可能仍不足以满足投资者在AI热潮中形成的极高预期，这些预期已反映在价格中。Anthropic第二财季收入较第一财季增长约140%，这意味着该公司的增速自年初以来已经放缓。
一些分析师指出，这种增长放缓可能引发市场对当前AI企业高估值是否合理的质疑。
Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示：“与第二季度相比，增长速度的放缓，意味着投资者的关注重点将从表面上的营收数字，转向收入质量、利润率，以及Anthropic巨额算力投入究竟能否带来足够的投资回报。”
他还表示，这也提高了整个AI投资热潮的门槛。“投资者越来越希望看到明确证据，证明巨额算力支出能够转化为可持续的利润。”
编辑：江右
校对：纪元
审核：陈思扬
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