四川大决策投顾：影像医疗设备：老龄化刚需打底，AI赋能与出海打开天花板

四川大决策投顾 摘要：影像医疗设备行业投资逻辑主要围绕三条主线展开：一是人口老龄化与医疗新基建持续拉动刚性需求，基层渗透和高端换代并行；二是国产替代加速推进，本土龙头在CT、MRI等高端领域逐步突破外资垄断，核心部件自主化构筑壁垒；三是AI融合与出海拓展打开第二增长曲线，商业模式从硬件销售向“设备+软件+服务”升级。行业正从价格竞争转向价值竞争，具备技术护城河和全球化能力的头部企业更值得关注。

1.医学影像设备诊疗应用场景广泛

医学影像设备是医疗器械中为实现诊断或治疗引导的目的，通过对人体施加包括可见光、X射线、超声、强磁场等各种物理信号，记录人体反馈的信号强度分布，形成图像并使得医生可以从中判读人体结构、病变信息的技术手段的设备。

2.影像医疗设备行业产业链

医学影像行业上游包括原料与零部件生产，市场较为分散，涉及的行业有电子元件、原材料、软件系统、新兴技术等领域，上游原材料与零部件生产的技术成长将推动医学影像行业发展或变革。行业中游是中游行业为各类医学影像设备的研发、制造、销售以及服务的相关行业。行业下游是医学影像设备的应用市场，包括公立医疗机构、民营医疗机构、第三方检测机构以及体检机构等。

3.多因素共振背景下，影像医疗设备行业空间广阔

据Statifacts数据，全球诊断影像设备市场规模于2024年突破211.4亿美元，预计2034年将达到约724.8亿美元，2025至2034年间的复合年增长率（CAGR）高达13.1%。从细分市场结构来看，超声设备凭借其广泛应用在2024年占据主导地位；而在预测期内，MRI与CT扫描仪细分渠道增速领先，反映出市场对高端影像设备的结构性升级需求。

展望未来，行业增长主要受两大核心逻辑驱动：

第一，技术创新赋能精准医疗。
随着新型精准化、微创化影像技术的发展，AI辅助分析与三维成像正推动疾病早筛早诊及精准治疗能力的跃升。AI与医学影像的深度融合显著提高了图像解析精度与诊断准确率，从技术层面直接推动了市场的扩张。

第二，精准医疗战略与市场需求共振。影像技术的进步与精准医疗战略高度协同，基于个体基因图谱与健康状况的定制化干预已成为趋势。叠加新兴市场快速城市化、医疗支出扩容及中产阶级崛起等宏观因素，诊断设备需求正呈现出全球化、多层次的增长格局。

4.行业竞争格局进口垄断高端，国产加速追赶

目前，国内医学影像设备呈现“高端进口主导、基层国产渗透”市场格局来看，GPS三巨头（GE、飞利浦、西门子）长期凭借核心探测器、图像重建算法和系统稳定性等技术优势，牢牢占据高端市场主导地位，尤其在三甲医院等头部医疗机构中拥有深厚的品牌信任和装机基础。从2023年国内医用成像设备销售情况来看，通用电气排在第一位，市场销售额占比为19.39%，主要产品线有X射线机、磁共振成像设备、超声影像诊断设备；其次为西门子医疗，市场销售额占比为15.61%，主要产品线有X射线机、磁共振成像设备、超声影像诊断设备；排名第三的是飞利浦，市场销售额占比为14.71%，主要产品线有X射线机、超声影像诊断设备、磁共振成像设备。领域医疗排名第四，市场销售额占比为9.55%，主要产品为X射线机、核磁共振成像设备等。

5.行业近期变化：9月医疗设备招采显著复苏，国产厂商快速增长

2026年9月医疗器械招采市场迎来显著复苏，整体月度中标额达203.0亿元，同比增长16%，环比增长34%，回暖态势明显。结构性亮点纷呈，CT、DR及血透设备实现同环比双增，需求集中释放。企业层面，国产厂商表现尤为强劲，联影、迈瑞在高端影像领域持续突破，开立、澳华等专科企业增速亮眼；进口品牌中西门子、飞利浦部分产品线亦实现正增长。整体来看，行业景气度回升与国产替代加速逻辑共振，市场活力持续增强。

5.影像医疗设备投资逻辑与个股梳理

影像医疗设备行业投资逻辑主要围绕三条主线展开：一是人口老龄化与医疗新基建持续拉动刚性需求，基层渗透和高端换代并行；二是国产替代加速推进，本土龙头在CT、MRI等高端领域逐步突破外资垄断，核心部件自主化构筑壁垒；三是AI融合与出海拓展打开第二增长曲线，商业模式从硬件销售向“设备+软件+服务”升级。行业正从价格竞争转向价值竞争，具备技术护城河和全球化能力的头部企业更值得关注。

相关个股：迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗、祥生医疗。

风险因素：市场竞争风险；境外市场拓展不及预期风险；汇率波动风险；技术创新能力风险。

参考资料来源：

1.2025-7-8国盛证券——深耕数据中心，迭代AI光互联

2.2025-8-14信达证券——高端化+全球化+智能化”三擎驱动，打造医疗影像领军者

3.2026-10-13国泰海通证券——9月设备招采显著复苏，国产厂商快速增长

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