上海
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思考一个问题：
2020年至2021年，白酒市值占整个市场市值的比例？7%
如今，银行市值占整个市场的比例？13%
一、白酒当年（2020-2021）
时点
白酒板块市值
A股总市值
占比
2020年末
~5.0-5.3万亿
79.7万亿
约5.6%
2021年末
~5.5万亿
91.6万亿
约6%
2021年2月峰值
~6.5万亿
~95万亿
6%-7%
沪深300口径：白酒权重曾到 ~10%（剔除银行石油石化后约7.6%）。
二、银行现在（2026年10月）
口径
占比
42家上市银行 / A股总市值
约13%（银行16.7-17万亿 ÷ A股125.9万亿）
申万银行口径（10月中旬）
13.3%
沪深300权重
约10.5%-12.5%
四大行合计占A股
~7%
三、核心对比
时点
板块
占A股
估值逻辑
2021年2月峰值
白酒
6%-7%
PE 50-60倍，贵出来的权重
2026年10月
银行
约13%
PE 6-7倍，堆出来的权重
四、一句话
银行现在占A股约13%，是2021年白酒峰值（6%-7%）的近2倍。 但白酒当年靠50倍PE撑起来的，银行是靠体量+高股息堆出来的——性质完全不同。 白酒从6%掉到4%只用了不到两年。 银行现在权重已不低，红利风格一旦逆转（比如真降息后资金转向成长股），回撤不会小。
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