山东
导语：国庆假期后，汽油价格持续走弱，而柴油价格高位坚挺，汽柴油价格持续分化，汽弱柴强格局显现并持续加强，截至10月20日，山东汽油价格跌至9822元/吨，柴油价格在9625元/吨，汽柴油价差仅在197元/吨，那么汽柴油价格持续分化、汽弱柴强的格局将延续至何时？本篇从多维度加以分析。
图1 山东汽油价格走势（元/吨）
图2 山东柴油价格走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
一、假期后汽油需求下滑 柴油需求保持高位水平
图3 山东地炼汽柴油产销率走势图
数据来源：隆众资讯
由上图看出，进入10月后，山东地炼汽油产销率多数时间在产销平衡线以下，隆众资讯统计，近5个工作日山东汽油产销率日均值仅在81.6%，而同期柴油日均产销率在109.2%，汽柴油产销率分化明显的直接原因是汽柴油需求分化。国庆假期归来，居民出行水平明显下降，叠加新能源汽车冲击，汽油需求量大幅下降；10月柴油仍在年内需求旺季，户外基建作业开工率处于高位水平，叠加北方秋收农业消费增加，柴油需求相对旺盛，多数时间柴油产销率在100%以上。
二、炼厂开工率下滑 但汽柴油产量受影响程度不一
图4 山东地炼开工率走势图
数据来源：隆众资讯
本周（20261009-20261015），山东地炼常减压周均产能利用率为51.04%，环比下跌0.18%，同比上涨0.76%。如上图，山东地炼开工率已连续五周下滑，主要由于目前炼厂普遍存在原料紧张问题，炼厂陆陆续续开始提前防御性降低加工负荷，汽柴油产量同步下滑，但由于生产流程不同，汽油受开工率下滑影响较小，而柴油产销率受影响较大。截至10月15日当周，山东地炼汽油产量44.92万吨，环比上涨0.47%；柴油产量90.02万吨，环比下跌2.08%，柴汽比2.00。所以在供应上，汽油利好支撑亦不及柴油，也是汽柴油价格加剧分化的原因之一。
三、10月汽柴油将持续分化 11-12月将同步回落
需求及预期差距是汽柴油价格分化的根本和直接原因，10月-11月上旬汽柴需求将持续分化，但进入11月下旬-12月，随着气温转冷，柴油需求将开始持续下滑，汽柴油需求将均降至年内低位，届时“汽弱柴强”局面将结束，迎来“汽柴双弱”格局。但值得注意的是，山东地炼原料紧张问题短时间难以缓解，汽柴油供应面支撑将持续存在，另外美伊冲突本年度难以平息，原油成本端亦存支撑，汽柴价格大跌可能较小，预计10-12月汽油价格小幅阴跌为主，柴油价格10-11月高位震荡，12月小幅下跌。
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