这家530亿农商联合银行，又迈出关

文源 | 源媒汇

作者 | 童画

省联社改革的这出大戏，又添了新剧情。

山西省财政厅入股山西农村商业联合银行（简称“山西农商联合银行”）的股东资格，日前正式获得批复。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

批复写得很清楚：山西省财政厅本次入股后，将持有山西农商联合银行股份59.5亿股，持股比例95.2%。

别看只是一个股东资格批复，藏在这串数字背后的信息量可不小。要知道，在早前山西农商联合银行的股权结构中，山西省财政厅持股比例为94%。

这声锣响，刚好敲在关键节拍上。

01.

又迈出关键一步

先把山西农商联合银行的家底捋一捋。天眼查显示，这家银行成立于2005年8月18日，前身是山西省农村信用社联合社，直到2023年才改制为山西农商联合银行。

另据山西农商联合银行披露显示，2026年中期，该行资产总额为536.67亿元，所有者权益总额约65.2亿元，营收为3.32亿元，净利润为7904.8万元。

截图来源于山西农商联合银行官网

山西农商联合银行是全国首批采取“上参下”模式改制的农商联合银行，通俗点说，就是由省级财政、省属国企出资设立省级联合银行，再由这家省级银行向下参股辖内各家县域农商行，把系统话语权上收至省级层面。

最初的股权结构是山西省财政厅持股94%、山西杏花村汾酒集团有限责任公司持股4%、山西出版传媒集团有限责任公司持股2%。

此次，山西省财政厅持股从94%升到95.2%，原因很直白：一是省级层面要把这家联合银行的掌控力，再加一道保险栓；二是补充山西农商联合银行的资本金，后续才有资金持续增持各地县域农商行股权。

其实，山西这两年一直在闷头干一件事——“上参下”的扩容。

从监管披露的批复看，山西农商联合银行已经获批入股省内一批农商行，例如收购寿阳农商行，持股55.63%；入股柳林农商行，持股46.01%；此前还收购了侯马农商行、参股尧都农商行……

据不完全统计，该行已获批入股省内10家农商行，持股比例最高的直奔93.2%而去。与此同时，辖内多家村镇银行的吸收合并也在同步推进。

一条清晰的脉络浮出来：山西想要的，不是简单的挂个牌子，而是从股权上真正把全省农信系统拢进一个盘子里。山西省财政厅95.2%的绝对控股，是迈出的关键一步，也是这个盘子最稳的底。

02.

各有各的打法

跳出山西看全国，这盘棋下的更热闹。

先说结论：目前各地省联社改革，基本是两种模式。

第一种模式，就是山西省的这种“省级农商联合银行”模式。它的核心是保留两级法人，县域农商行还是独立法人，独立性不丢，只是上面多了一个省级联合银行来统筹资本、科技和业务。

这种模式里又分出两个流派：一派就是山西、四川、广西的“上参下”——省财政、国企出钱组建省级银行，再向下参股县域机构，省级话语权更重，整合推进更快。

另一派是浙江、江苏玩的“下参上”——由省内一家家农商行共同出钱，参股组建省级联合银行。浙江是省内82家农信法人机构一起入股，江苏是60家农商行集体参股。基层当家作主，适合经营底子好的地方。

例如，浙江农村商业联合银行是2022年4月18日正式挂牌成立，其前身是浙江省农村信用社联合社，挂牌完成后标志着全国深化农信社改革的“第一单”正式落地。

图片来源于天眼查

第二种模式，是“统一法人农商银行”模式。这个更彻底，干脆把全省农信机构整合成“一家银行”，管理集中、风险统一处置，化解历史包袱、提升资本实力那叫一个快。

辽宁、海南、河南、内蒙古、吉林、新疆等地，走的就是这条。

例如，辽宁农村商业银行于2023年9月27日正式成立，标志着全国首例以全省统一法人模式组建成立的农村商业银行正式落地，也是继农村商业联合银行改革模式后的又一创新，在全国农信机构改革化险进程中具有标志性和里程碑式的意义。

据不完全统计，截至目前，全国已有十余家省级联社完成了省级法人机构组建：浙江、山西、四川、广西、江苏、江西、贵州等省份选了联合银行模式，辽宁、海南、河南、内蒙古、吉林、新疆等省份选了统一法人模式。

省联社的两种改革模式，没有谁优谁劣，只有合不合适。“联合”银行稳字当头、改造成本低、县域法人不动；“统一”法人属于快刀斩乱麻、资源腾挪空间大。

各地照着自家省情各取所需，正是监管“一省一策、因地制宜”的本意。

03.

下一棒，会轮到谁？

眼见一批省份跑出了样子，还没上场的，心里早就痒了。

最有动静的当属广东。早在2024年年报中，广东省农村信用社联合社（下称“广东省联社”）就明确，“严格按照省委省政府部署要求，积极推动改制组建农商联合银行工作”。

图片来源于广东省联社2024年年报

自2021年以来，深圳农商行、广州农商行之后，珠海农商行、东莞农商行、顺德农商行、南海农商行等广东农信系统内的多家农商银行陆续宣布，脱离广东省联社系统，转由当地政府直接管理。

广东是经济大省，农商行的盘子又大又散，能走通联合银行这条路，对全国都极具参照意义。

陕西也不甘落后，同样在2025年透露要改制组建省级农商联合银行。加上此前湖北等地的表态，一张“蓄势待发”的清单正越拉越长。

会不会都照搬山西？恐怕未必。

监管一直强调“一省一策”，越是后面的省份，越会学山西、学浙江，也越会掂量自己兜里的家底——经营强的，敢走“下参上”放开基层手脚；历史包袱重的，更倾向统一法人快点回血。

那么，想要兼顾稳妥过渡与系统整合效率，则可以参考山西打出的“上参下+省级绝对控股”这套组合拳。

可以预见的是，这趟列车只会越开越快。省联社的老模式，正在被一张张新面孔取代；谁先上车、谁能把车上好，全看各自的手腕和运气。

回过头再看山西这份批复，不只是一块拼图，也迈出了关键一步。

山西省财政厅95.2%的绝对控股，是省级整合的底气；联合银行与统一法人的双轨并行，是因地制宜的智慧。

全国各地省联社的盘子在扩，戏在加场。下一张牌，会从哪个省份翻出来，值得关注。

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