北京
Netflix于10月20日公布第三季度业绩。尽管营收和利润继续增长，但资本市场反应谨慎，盘后股价跌幅超过5%。
具体来看——
- 营业总收入：128.74亿美元，同比增长11.8%，创三年来新低增速。
- 归母净利润：36.64亿美元，同比增长43.86%。
- 稀释每股收益（EPS）：0.87美元，优于市场预期的0.82美元。
- 营业利润率：升至34.6%，较去年同期的28.2%显著提升。
- 自由现金流：28.84亿美元，同比增长8.38%。
业绩与未来指引——
- 第四季度指引：预计营收为134.42亿美元（同比增长11.5%），营业利润率预计为26.0%。
- 全年业绩预期：预计2026年全年营收约为511亿美元，营业利润率约为31.5%。
- 广告业务调整：将全年广告收入预期从约30亿美元下调10%至约27亿美元，主因是部分广告产品与技术推出进度慢于预期。
市场关注焦点与战略动态——
- 用户参与度隐忧：尼尔森数据显示美国电视观看时长份额被YouTube等平台挤压，上半年总观看时长同比仅增2%。
- 管理层与组织变动：近期宣布裁员约6%（约1000名员工），并任命迪士尼前高管Peter Rice为新任首席内容官，接替原CFO/内容团队调整后的架构。
- 核心业务专注：联席CEOTed Sarandos强调约95%的内容预算仍将投入影视剧等核心业务，同时谨慎探索部分内容的院线窗口期。
近期爆发高层重组与管理层震荡
Netflix联合CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters）在财报电话会上表示，公司今年为广告业务设定了较高的增长目标，并制定了与这一战略相匹配的激进产品路线图：“公司正在推进的广告技术体系建设，是业内同类业务中速度最快的。不过，目前我们的进度仍略低于今年设定的激进目标。”
当天早些时候，公司宣布推出面向广告主的新功能，称这些功能将帮助品牌更精准地触达目标受众，并衡量广告投放效果。
此外，公司组织层面的动荡以及平台面临的竞争压力也令投资者感到不安。
就在一周前，Netflix宣布裁员约6%，涉及约1000名员工，为四年来最大规模。也连续宣布了多项重磅人事变动：包括在 Netflix 工作长达 10 年、掌管全球内容大权并提倡Bela Bajaria宣布离职，由前迪士尼（Disney）和二十世纪福斯（Fox）高管Peter Rice接任首席内容官。Peter Rice 在好莱坞拥有极深的人脉，曾主导过福斯娱乐资产与迪士尼的整合，此举被分析师视为 Netflix 拟调整内容创作方向、甚至未来可能发起大型并购的前兆。
另外，入职仅近 3 年的 Netflix 电影部门负责人 Dan Lin也在近期传出被免职。
因此，公司第四季度业绩将受到此次人员调整的影响，预计营业利润率将因此受到约120个基点的负面影响。
在公司经历了近期组织架构调整后，华尔街和投资者期待Netflix能借本次财报发布进一步阐明其战略。与此同时，公司还面临用户观看时长增长停滞，以及YouTube等竞争对手带来的压力。此前有报道称，Netflix正在处理美国用户观看时间减少的问题。
Netflix在致股东信中写道：“在竞争激烈、争夺消费者注意力的内容数量激增的背景下，明确的战略方向和出色的执行力至关重要。”公司称其在战略重点上均取得了良好进展，但仍有改进空间。
虽然近年来，Netflix已将其业务拓展至视频播客和游戏等领域，但公司联合CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）强调，公司仍将依靠作为核心业务的电视剧和电影推动业绩增长，约95%的节目内容预算将被投向核心业务：“核心业务是推动我们增长的关键引擎。”
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