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10月21日消息，PC及服务器大厂戴尔科技CEO迈克尔·戴尔近日接受《华尔街日报》专栏作者Christopher Mims采访时直言，当前制约AI服务器业务的首要因素并非市场需求放缓，而是内存芯片的持续供给不足，预计供应短缺局面在2027年将变得更加严峻。他同时透露，戴尔目前积压的AI服务器订单规模已达约950亿美元，而内存的可获得性正直接制约着这些订单的交付速度。
未交付订单已达950亿美元
当被问及如何应对可能的AI市场降温的风险时，戴尔表示：“确实出现了一些新的挑战。但从我们的现金转换周期来看，它仍然保持在负值区间。”
他强调，戴尔公司长期坚持准时制（JIT）生产模式：接到订单后再生产AI服务器和PC，先向客户回款、后向供应商付款，从而在一段时间内持有现金，同时降低库存积压风险。
戴尔的这一模式与亚马逊、谷歌等超大规模云厂商以及CoreWeave、Nebius等新型云企业依靠加杠杆扩建数据中心的做法形成鲜明对比。
戴尔称，过去两年公司累计拓展了3200家AI数据中心客户，其中包括SpaceX；仅最近9个月又新增3300家客户。而截至戴尔科技2027财年第二财季（截止于2026年7月31日）末，其AI服务器在手未交付的订单金额规模已达950亿美元，创公司历史最高纪录，相比第一财季末的513亿美元大幅增长。
“问题不在订单，而在于内存”
戴尔明确指出，制约公司AI服务器业务发展的真正的瓶颈在于“内存芯片不够”。要按时交付已接订单的服务器，前提是充足的内存供应，但目前这一条件并不具备。
在谈及2027年存储芯片供应前景时，他的原话是：“基于我目前看到的情况，2027年会更糟。”
在AI系统架构中，GPU与加速器需要大量HBM以支撑高带宽数据吞吐，而围绕其构建的服务器系统则依赖传统DRAM。任何一方的短缺，都足以让一套处理器与加速器均已到位的系统无法完成组装和出货。戴尔950亿美元的AI服务器积压订单，正是这一矛盾的具体量化体现：需求端订单充沛，供给端内存卡住了交付节奏。
新建产能“远水难解近渴”
一座新建晶圆厂从规划、建设到设备安装、良率爬坡，通常需要数年时间。即便各大存储厂商已陆续宣布扩产计划，短期内仍难以扭转供需格局。
戴尔警告，内存供应吃紧的问题可能持续长达四年，新建半导体晶圆厂预计要到2029年或2030年才能达到满产状态。
此前美光CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会也明确表示：“我们预计2027和2028日历年的内存与存储供需状况将比2026年紧张得多。” 他进一步指出，超过75%的2027财年产出已被锁定，与客户的大部分讨论已转向2028年。美光CFO Mark Murphy也表示：“我们看不到供应何时能够满足需求的那一天。”
SK海力士CEO也给出了相近甚至更悲观的判断，认为内存短缺可能持续至2030年。
对此，戴尔采取了临近整机组装阶段才采购DRAM的策略，并利用长期供应协议和客户预付款来锁定先进内存产能，以保护资产负债表免受价格突然飙升的冲击。
对于PC市场而言，戴尔的警告属于宏观背景层面的信号。但传导效应已经开始显现。过去12个月内存价格暴涨近500%，戴尔也已于去年年末将PC产品提价15%至20%。
随着2027年临近，内存供给能否跟上AI基础设施的扩张节奏，将成为戴尔及整个服务器供应链能否将950亿美元积压订单转化为收入的关键变量。
编辑：芯智讯-林子
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