抄底还是清仓？

今天A股大跌，上证跌1.48%，创业板直接砸了4.37%，全市场近5000只个股下跌，创业板、中证 1000 都收在了全天最低点。

不知道大家对下图的画面熟不熟悉，这段时间国家队都拉冒烟了，结果收盘一看，上涨的永远是那几个股票：

国家队和险资的最爱：银行

超稳定的红利央国企：移动电信、长江电力、中石油、中国神华

私企中的顶级现金奶牛：美的、福耀玻璃

至于其他5000家股票，那就是绿油油的一片。。。

那今天下跌的原因又是啥呢？

1. 有说传闻要下调中际旭创、新易盛的Q3业绩预期，市场上还有人冒充某券商通信首席发布段子，当时分析师立马就辟谣了。但是现在是情绪低点，所以也不管真假了，先卖了再说。

2. 有人说是昨天宁德时代大跌把市场带崩了，连宁德时代这种有科技含量的龙头都顶不住了，大家开始担心后面AI赛道（通信和半导体）也会卷起来，拉低 ROE，所以干脆先跑路抛售。

3. 还有说法是基金开始遇上赎回压力，近期在被动减仓。甚至还有很多融资杠杆账户被强平的。

4. 今天中午网上还有在传：江浙有民间资本投AI龙头股，结果被强平了的。

总之市场一跌，什么鬼故事都出来了。但其实说白了，核心就是恐慌之下，流动性出问题了。之前科技牛的时候，两市日均成交额差不多 3 万亿，现在只剩 1.5 万亿左右；两融余额已经九连跌，科技牛巅峰时两融有 3 万亿上下，现在也就 2.4 万亿左右。

现在一天杀一只大白马的节奏，跟熊市的时候一模一样。机构重仓的大盘股还在持续补跌，我大概数了下，最近A股创阶段新低的大票有宁德时代、阳光电源、中际旭创、新易盛、拓荆科技、中科飞测、北方华创、长鑫科技、紫金矿业、洛阳钼业、新华保险等等。港股那边，腾讯控股、泡泡玛特、宁德时代、中国宏桥、智谱、胜宏科技也都创了阶段新低。

其实核心原因就是市场流动性太差，这些机构重仓、又还卖得出去的公司，就成了被砸盘的主力军。

那么问题来了，市场大跌之后，现在是抄底的时候吗？

告诉大家一个经验：低位杀白马是黄金坑，高位杀白马才是下跌的开端。所以不是说杀白马就能抄底，要看现在具体的估值情况。

那现在到底是高位还是低位？我们来看近5年各大指数的估值分位数据：

上证指数：14.9 倍，市盈率73%分位

创业板指：29.8 倍，市盈率22%分位

沪深 300：12.7 倍市盈率，市盈率60%分位

科创 50：106 倍，市盈率69%分位

中证 500：28.7 倍，市盈率70%分位

中证 1000：37.6 倍，市盈率57%分位

综合看下来，其实现在科技的历史分位还是比较高的。现在科技股基本就是把今年5、6月份的跌幅给跌没了，但即使看今年4月份的估值情况，科技股的估值还是偏高的。所以这也是为什么即使科技已经腰斩了，我依旧建议大家不要碰科技。

至于其他的指数，都处于中等偏上一点的位置。当然有个重要原因是科技在拉高估，其实如果把科技股去掉的话，就是中等偏下的位置了。

而如果我们把红利也去掉的话，其实大多数指数的估值都已经处于底部了。不信你可以看看你熟悉的票，去掉科技去掉红利，其实跟24年9月份牛市开启之前的价格已经差不多了。

所以我个人认为，虽然大部分股票已经跌到底部了，但市场整体还算不上低位。至少从基本面来看，还没到大规模抄底的地步。

另外就是从情绪面来看，我觉得现在的情绪算不上底部。

首先是成交量还有1.5万亿，什么时候降低到1万亿以下了，什么时候就到底部了。

其次是我看公众号和群里大家的情绪，明显还没有到心如死灰的地步。大家想的是什么时候能反弹，上面能不能出政策。真正的心如死灰应该是24年初的时候，那时候群里已经没有人讨论股票了，都开始聊各种八卦（经济下行时期的那种八卦）。

最后，从上证指数点位来看，也不是底部。目前是3658点，而历史上的底部一般是2700点以下。就算下来红利股估值普遍抬升了，科技股的利润也有增长，那最底部也至少在3300点以下才对。

所以总的来看，我觉得目前市场算不上底部。但是以上分析不意味着我认为市场还要一直下跌400点，只能说如果是抄底的逻辑来操作的话，那现在还没跌到那个位置。

那现在应该怎么办呢？

个人认为，现在有几种可行的做法。

第一，抄底一些低估值股票博阶段性反弹。现在确实已经有一些股票位于底部了，至少从估值来看有支撑了。如果之后股市反弹，那就血赚。如果还继续下跌，大不了继续装死，死扛一两年也肯定能赚钱。

第二，炒热点。现在市场的人气已经散了，我觉得大概率不会有什么像样的主线了。所以现在炒热点，就是要灵活，基本就是一两天，最多一周的那种热点。对于市场的敏感度和交易手法、心态有要求，新手不要轻易参与。

第三，赌红利，特别是银行。我之前分析过，现在红利的估值属于中等偏上的位置，但是现在市场风格很适合红利，大跌之下，市场资金都在往红利聚集，所以红利有可能有泡沫化的一个阶段。

第四，最简单，清仓躺平，等待真正的市场底部。等什么时候上证指数在3300左右了，市场成交量跌到1万亿以下了，市场情绪已经没有博反弹的预期的时候，就是抄底的时候，当然，到时候我也会发文提醒的。

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