四川
【市场表现】
10月23日，A股科技板块迎来明显反弹，软件、人工智能及半导体等方向表现突出。截至收盘，软件ETF（515230）跟踪指数上涨6.41%，创业板软件ETF（158011）跟踪指数上涨6.37%，科创人工智能ETF（589110）跟踪指数上涨6.05%，集成电路ETF（159546）跟踪指数上涨4.38%，科创芯片设计ETF（589260）跟踪指数上涨4.23%。经历前期持续调整后，科技板块出现较强的超跌修复行情。
【上涨因素分析】
1、半导体板块超跌反弹。7月以来，半导体等科技成长方向经历大幅调整，截至10月22日，申万电子行业累计跌幅超过40%，部分细分赛道回撤更为明显。与此同时，全球存储及先进制程产业景气度仍然较高，国内半导体自主可控需求持续增长，产业基本面尚未发生趋势性变化。随着市场悲观情绪逐步释放，半导体板块迎来阶段性估值修复。
2、软件板块长期调整后迎来修复。与半导体不同，软件板块此前已经历较长时间的调整，受AI技术冲击传统商业模式、企业IT支出偏弱及商业化进展不确定等因素影响，行业估值持续承压，部分方向距离2024年9月的阶段性底部已相对较近。随着近期市场风险偏好边际改善，前期调整较为充分的软件板块率先反弹，AI智能体及企业应用的发展也为行业提供了一定的预期催化。
【后市展望】
半导体方面，全球存储产业供需关系仍然偏紧，AI服务器、高带宽存储及先进制程需求持续增长，国内存储扩产与设备国产替代也为产业链提供了较强支撑。与此同时，国产算力市场空间广阔，随着人工智能应用持续落地，国内对GPU、CPU、存储及相关配套芯片的需求有望保持较快增长，国产算力基础设施建设也将为半导体产业链带来持续的增量需求。近期海外产业财报整体较为积极，行业中长期景气逻辑尚未发生明显变化。
软件方面，AI技术有望从多个维度赋能行业发展。一方面，AI智能体、企业级应用及软件智能化升级有望提升软件产品的使用效率和商业价值；另一方面，AI漫剧、AI安全、AI广告等新兴领域已经出现较为明显的应用和商业化迹象，相关需求有望随着技术成熟和用户渗透率提升而进一步扩大。
整体来看，科技板块基本面仍具备一定支撑，半导体受益于全球AI需求、国产算力建设及自主可控趋势，软件则有望受益于AI技术赋能和新应用场景拓展。 软件ETF（515230）、创业板软件ETF（158011）、科创人工智能ETF（589110）、集成电路ETF（159546）及科创芯片设计ETF（589260）等方向或可持续关注，但当前仍需注意海外宏观环境、AI资本开支变化及市场风险偏好波动带来的影响，分批、逢调整布局可能更好。
（风险提示：具体持仓可能随市场波动。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。）
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