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药圈观察局， 最新观察：
10月23日，甘肃陇神戎发药业披露2026年第三季度报告。报告显示公司前三季度营收与净利润双双大幅下滑，第三季度单季陷入亏损。
今年前三季度陇神戎发实现营业总收入4.55亿元，同比下降27.95%；归属于上市公司股东的净利润297.49万元，同比下滑86.69%；扣非归母净利润仅7.54万元，同比暴跌99.74%。
单季度维度，2026年第三季度营收1.23亿元，同比下降18.33%；归母净利润为-1073.25万元，同比暴跌1328.50%，扣非净利润亏损1051.2万元，同比暴跌557.67%。
陇神戎发主营业务收入中药品销售占比约89.6%，医药商业、医疗器械及其他业务合计占比约10.39%，
核心盈利点为两款全国独家中药品种，元胡止痛滴丸与宣肺止嗽合剂，二者合计年销售额曾接近10亿元。
从三季报费用端看，前三季度陇神戎发销售费用1.99亿元，同比下降33.91%，降幅大于营收降幅，说明其已主动收缩市场投入，但仍未对冲收入下滑对利润的冲击。
另外，陇神戎发前三季度净利润总额为1576.76万元，其中少数股东损益1279.27万元，而归属于母公司股东的净利润仅297.49万元。
意思是合并报表内的利润，大部分留在了非全资子公司层面，而不是归属上市公司股东的口袋里。
而这个从2026年半年报的子公司数据可以看得更清楚，普安制药营业收入2.19亿元，净利润3370.63万元；三元医药营业收入2818.73万元，净利润134.96万元。
普安制药是陇神戎发持股70%的控股子公司，宣肺止嗽合剂正是其核心产品。也就是说，利润的主要来源在子公司，而上市公司股东能够穿透享有的比例，被少数股东权益大幅稀释。
最后，陇神戎发，没有在研创新药。其在研和拓展的方向，集中在改良新药、中药经典名方二次开发、核心品种新适应症研究、三类医疗器械血液透析浓缩液（粉）上。
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