大佬1.7倍杠杆梭哈东山精密，巨亏70%！

原创：大财可富司机

一封基金经理的致歉信，最近在投资圈刷屏。

写这封信的人叫全龙，网名"交易猿"，知名游资。

全龙是福州人，华威大学硕士，早年做过程序员。2008年，他父亲把家里全部300万资产拿去炒股，亏到了100万左右。

他强制父亲止损，随后自己接管了账户。没料到，接手之后，这100万又被他亏到了十几万。

他后来在论坛里回忆那段日子，用了四个字：生不如死。

他没有销户，也不认命，继续在股市里厮杀，一直到2018年，账户才重回百万关口。

接下来就是他的高光时刻：2020到2021年，满仓满融，重仓顺控发展、润和软件、盐湖股份等龙头，一年多时间把资产做到了3000万。

他说这3000万每一分都是股市里赚的，“就算亏，也要亏在股市里，这是信仰”。从3月到8月，短短半年，他的资产从3000万冲到了2个亿。

NGA游戏论坛上晒出来的交割单，被散户们转疯了。有人喊他股神，有人把他的语录抄在小本子上当成炒股圣经。

他的操作风格也非常鲜明：大多数时候满仓一只股，甚至满仓满融；持股最长也就几天，持有期间反复做T；只做市场上最新、最热门的龙头股。

2021年8月，他在NGA发了告别帖：下周一正式入职新公司，产品9月中旬开始认购。新公司是百亿私募友山基金，发行的产品有着强烈的个人IP“友山友贤551交易猿”。

至此，“交易猿”从一个论坛晒单的散户，正式变成了管别人钱的基金经理。

但私募这条路，他走得远比想象中坎坷。

2021年9月底产品成立，第一批投资者里，不少都是跟着他从NGA过来的粉丝。一开始市场还行，但很快风格就变了，他那套满仓单票、半路接力的打法，在私募产品里水土不服。

更麻烦的是，产品因大额连续申报九安医疗、翠微股份，收到警示函。据他后来自己透露，为控风险，友山基金把账户里的现金大量换成低流动性债券，产品也从激进的股票型策略漂移到交易型做债。

一个靠追涨龙头股吃饭的人，账户里被塞满了债券，根本没什么操作空间。产品净值开始原地踏步，投资者意见越来越大。

2023年3月，全龙从友山基金离职。这只原本设计为十年期的产品，运行不到两年就进入清盘程序。截至清盘前，产品净值0.9249，成立以来最大回撤超过20%。

第一次奔私，以闹剧收场。

谁也没想到，两年多以后，他会以一种更惨烈的方式回到公众视野。

离开友山之后，全龙加入了上海飒露紫私募，重新发产品。这一次，他把方向押在了AI算力、PCB、光模块这条赛道上。但他的打法一点没变：还是重仓，还是单吊，还是加杠杆。

10月19日，他发布致歉信。信中写道：“无论如何，这次损失太大了，没有判断到流动性危机和科技股的走势，作为基金经理，很难被原谅，对不住大家。”

有投资者在社交平台晒出截图：产品净值从4元跌到1.2元，三个月回撤约70%。

究竟是怎么亏的？据网传信息，他在东山精密股价200元上方，以1.7倍杠杆重仓买入，至今仍持有杠杆头寸。

东山精密是AI PCB板块的核心标的，今年从年初几十块一路涨到200多，是这波科技行情的龙头之一。但进入10月之后板块开始回调，东山精密从最高280元一路跌到100元附近，股价腰斩。

司机给算笔账。以100万本金为例，1.7倍杠杆意味着170万押注单一个股。股价跌40%，总市值缩水到102万，还掉70万借款，剩32万，自有资金回撤68%；股价跌约59%，总市值70万，刚够还债，本金归零。东山精密这轮暴跌，让他损失惨重！

更值得玩味的是，致歉信道完歉之后，他话锋一转开始安抚投资者：“这个位置没必要走了，技术上要等一个大级别的反弹再看，整个行业景气度依旧很好，存在反转可能。”

他还拿2022年新能源锂电打比方，说不少龙头股当时回撤超过60%，之后两个月就涨回去还创新高了，科技比新能源环境好，这个位置不宜悲观。

但圈内人都清楚，这个时候不割肉，未必全是主动判断。1.7倍杠杆扛着一只腰斩的票，保证金已经压得很紧，再跌下去就会触及预警线甚至强平线。

不是不想走，是走了浮亏就变实亏，产品净值定格，投资者一定会赎回；不走，还能讲“行业景气度还在”的故事，还能让持有人再熬一熬。

复盘全龙这十几年的投资轨迹，其实是一类投资人的缩影：他们极其擅长在某一种特定的市场环境里抓机会，满仓满融、重仓龙头、半路接力，顺风时收益惊人。

但这套打法的底层假设是：趋势会延续，流动性永远充裕，板块不会集体退潮。一旦假设变了，同样的操作就从印钞机变成了绞肉机。