四川
小译来了作揖
最近美伊那边的冲突，把全球海运的成本搅得翻天覆地，连带着各类大宗商品的价格都跟着往上窜，不少人还没反应过来，身边的快递、商品已经悄悄涨了价。
先看最直观的变化，就是油轮的战争险。过去油轮的战争险只占船价的0.25%，现在直接涨到最低5%，最高10%，整整差了20倍。油轮战争险涨了20倍，这相当于你发个快递，原本10块钱的费用直接涨到200块，而且你还不得不花这个钱。保险公司不是傻子，敢报这么高的价，就是因为霍尔木兹海峡真的有被伊朗攻击的风险。
近期美军在中东的阵地接连被打，巴林的美军第五舰队总部被重创，指挥中心加上十几栋楼全被打坏；科威特的布林营原本驻扎7000人，最后留守的百来号人连夜撤进沙漠，直接放弃了基地。
整个中东有20来个美军设施都被打坏，连纽约时报都承认，美国现在连霍尔木兹和红海的自由航行都保不住了。过去50年美国在中东驻军，嘴上说要保障自由航行，真正的目的是稳住石油美元体系，现在油运通道被卡，石油美元体系也跟着摇摇欲坠。
航道一断，涨的可不只是石油，所有靠船运的东西都在涨价。一艘船运一趟石油的运费，原本是2美元/桶，现在涨到了31美元/桶，翻了15倍还多。卡塔尔的氦气占全球的1/3，现货价差不多翻了一倍，韩国65%的氦气都来自卡塔尔，三星和SK海力士的存储线直接暴露在风险里。中东的铝占全球8%-9%，巴林铝业已经分阶段停产，关掉了三条产线，占它年产能的19%。
再说说化工品的涨价，分两类逻辑。一类是供给被硬约束锁死，涨价最扎实，短期内没人能补上供给。比如智能机配额，今年三代智能机总配额是79.78万吨，比去年多了不到6000吨，增幅不到1%，供给端被政策卡着，近年已经涨了4倍多。还有MDI，巴斯夫、科思创、亨斯迈加起来，2026-2027年要关70-110万吨产能，海外产能退出，供给缺口没法快速补上。
另一类是成本被推上去，得看下游愿不愿意买单。甲醇、液氨、苯乙烯这些，除了原材料涨价，还赶上市面上产能减少，供需失衡直接让价格起飞。VC是下游需求顶上来，储能和新国标把用量拉上去，这类涨价是成本传导加供需错配，下游一旦扛不住，价格就会回落。
还有个容易被忽略的点，中国化工的成本不全跟着原油走。看万华半年报里的采购价，乙烷跌了12.79%，丙烷涨了5.56%，动力煤涨了14.5%，石脑油涨了30.7%，整体成本涨了21.99%，但布伦特原油同比涨了58%，油价涨了近60%，中国化工的成本只涨了一部分。
因为中国化工的原料结构里，乙烷、煤这些和原油的关联度没那么高，这个错位就是利润空间。这轮涨价里，最值得看的是成本涨得少、卖价涨得多的品类，比如GDI的价差同比扩大了55.3%，MDI扩大了14.7%，中间的利润全落进了企业口袋。
有人会问，油价会不会冲到150美元？我觉得有这个可能，但可能性不高。看远期期货，明年12月交割的布伦特原油是86美元，比现在便宜了几十美元，市场认为地缘冲突终将缓和。国际能源署算过，只要霍尔木兹海峡通航，明年全球石油会多出800万桶/天的供应，直接转成过剩。
但最大的问题是，通航之后，霍尔木兹海峡谁说了算？我觉得很有可能美国和伊朗会私下达成协议，就像当初的石油美元体系一样，明面上美国还能保持自由航行的面子，实际上伊朗能从这里收一部分佣金。
一旦真这样，油价可能再也回不到50-60美元的时代了，未来石油价格大概率在70-80美元/桶往上，原材料价格也会跟着涨。油价大概率不会冲到150美元，但也回不到50-60时代，大通胀时代里，大众商品的价格再也不会像以前那么便宜了。
这次美伊冲突带来的连锁反应，远不止石油涨价那么简单，从化工到各类大宗商品，都在跟着调整成本和价格，普通人能感受到的就是身边的商品越来越贵，这就是地缘冲突对普通人生活的直接影响。
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