北京
今天CPO光模块、光芯片等算力硬件方向都暴跌了7个多点，筹码上出现了一波恐慌杀，有放量赶底的意思了。
避险情绪暴涨，风格跷跷板的另一端，银行红利就又美滋滋了。
AI算力情绪破防的导火索，就是浓眉大眼的谷歌，在美股盘后发布的财报，冷不丁爆了个雷，导致盘后股价一度暴跌10%，也直接带崩了今天大A的算力板块。
谷歌爆出的核心问题在于，作为立身之本的搜索广告业务，低于预期，前期巨量的AI资本开支，暂时还没有证明能给搜索业务带来更大的增长。
而这次管理层说，明年的AI资本开支还要继续大幅加码，可是谷歌的自由现金流现在已经转负了，开支加码后现金流压力只会更大。
但这笔账最后能不能算得过来，这些资本开支到底是在创造利润还是吞噬利润，这是现在资金最担心的问题，这种焦虑情绪直接冲击了谷歌的估值。
这件事对A股算力科技的冲击挺大的，因为国内的算力板块，在营收假设上几乎100%绑定了北美云厂商巨头资本开支扩张这个叙事。
可现在谷歌的财报告诉大家的是，开支巨大，但是回报不明，市场就必然质疑资本开支的持续性，结果就是继续杀估值。
但是，放量赶底，反而可能是下跌阶段性尾声的信号。
今天大量资金从算力流出，主要是恐慌盘、止损盘和杠杆盘的集中缴械，筹码从“不卖的人”手里，生生地转移到了“敢接的人”手里。可能今天就是流出金额的峰值日，如果接下来流出收敛，那阶段性的底部可能也会出来了。
另外，今晚会有亚马逊、苹果、英特尔的财报，看今晚美股以及美股盘后期货的表现怎么样，也在很大程度上关系着明天大A科技会不会有一波修复反弹。
昨晚的另一个靴子也落地了，美联储果然是暂定加息按兵不动，但整体看下来，我觉得是偏鹰的。
因为现在市场最期待的就是看到更清晰的利率走向，比如12月到底还会不会加息，明年加不加？加几次？有没有回到降息通道的可能性？
而昨晚，沃什拒绝给出任何实质性的前瞻信号。
不仅没有前瞻，反倒还在加剧市场的猜疑跟不确定性。
昨晚沃什抛出了一个有争议的决定，从明年开始，要逐步减少利率投票次数了。
本来，美联储每年会有8次固定的议息会议，每次会议都会进行投票，看是否要加息或降息。
但明年就是7+1模式，也就是7次常规会议+1次战略讨论会，战略讨论会只讨论问题，但不投票，也就没有加减息动作，也不发表任何声明。
到后年，就是6+2模式，战略讨论会增加到2次。
沃什的意思大概就是，得让美联储有更多时间来讨论分歧，特别是要留出更多精力来讨论一些长期问题，而不是急于对每一份短期数据做出决策。
表面上看逻辑也说得通，所以昨晚这番话出来的时候，短端美债和美元都是往下走的，也就是部分资金把这解读为鸽派信号。
因为在现阶段来说，利率决策窗口减少可能就意味着加息次数会减少，那短端利率自然往下。
但是，长端利率却在走高。
因为这些资金担心，少做几次投票反倒会让大家更摸不准利率走向，加剧了市场的不确定性。
这个担心绝对是有道理的。一旦经济数据出现突然变化，大家都不能及时知道美联储的真实态度，只能听着今天这个票委出来说两句，明天那个票委说两句，观点互相打架，市场的波动只会更剧烈。
讲得好听点是把判断权交给市场，其实是沃什给自己留了更多的腾挪空间。
说到底，市场最担心的不是利率怎么变，而是不确定性。沃什的这番动作反倒是增加了市场的信息不对称，我觉得不是好事。
这些天好像跌到说话的人都少了，你们都还在吗？
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