浙江
物价指数是经济周期变化的滞后表现（滞后指标），在经济复苏初期确有一段时间低位运行。
➤12月，居民消费价格（CPI）同比 -0.3%；食品价格 -3.7%，消费品价格 -1.1%，服务价格 +1.0%。
➤12月，工业生产者出厂价格（PPI）同比 -2.7%；工业生产者购进价格同比 -3.8%。
物价指数
通缩并无恶化，未来CPI持续处于低位状态。2023年CPI一度跌至 -0.5%，创近 3年新低。12月，食品烟酒类价格同比 -2.0%，食品中畜肉类、蛋类、水产、鲜果均为下降，只有鲜菜、粮食小幅上涨，说到底2023年传统商品价格疲软，是CPI的主要拖累，同时非食品服务价格放缓。
消费是一件非常主观的事，与老百姓的预期强相关。2023年前三季度，人均消费支出同比 +8.60%，人均可支配收入同比 +6.30%，两者的差值为 -2.30%，意味着消费增长大于收入增长，居民消费边际回升的持续性需要人均可支配收入的增长。CPI数据上有拐点，但大概率会低位运行，2024年仍然不太看好消费板块，大家可自行感受。
PPI降幅延续缓慢收窄，大宗商品价格稳中偏弱，工业品延续下降。出厂价格中，生产资料价格 -3.3%；购进价格中，建筑材料及非金属类价格 -7.6%，燃料类价格 -7.2%，化工原料类价格 -6.1%；唯一上涨的是有色金属，上涨1.6%。
PPI-CPI剪刀差的改善，企业盈利在2024年会有所改善。2023年制造业、基建投资不弱，1-11月同比增速分别为 6.30%和 7.96%。制造业和基建投资在2024年有望维持“长板效应”，对增长有所支撑。
短板
2023年的主要短板是地产和净出口。2023年地产弱势，1-11月同比 -9.40%，地产对固定资产投资的拖累十分明显。同期贸易方面，对美、欧出口金额同比分别为 -13.8%、-11.0%；贸易顺差同比 -2.7%，其中，美、欧分别拖累 8.5和 7.3个百分点。2023年已证明“一带一路”增量对出口有所支撑，但欧美需求收缩对我们的影响更为显著。在外需的讨论中，美国“补库”周期大概率已开启，我希望2024年中美共振上行。
2024年期待财政发力推动货币政策，市场对降准降息的预期非常高，可能性值得期待。2024年大类资产：股票>大宗>债券。
2024年经济复苏较为明确，但斜率可能不高。相较2023年，轻舟已过万重山。
宏观在左，交易在右，资本永不眠！
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文|爱撸铁的程序猿
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