吉利Q3财报透视，“新品+智充+出海”三箭齐发，体系力打造护城河

“金九”失色，“银十”不旺，当车市 “金九银十” 的日历效应逐步消退，汽车行业跨入马拉松时代时，什么才是穿越周期的底层能力？从吉利汽车日前出炉的 Q3 财报和公布的10月销量数据里，我们似乎能找到答案的“题眼”。

——引子

坦白说，2026年第三季度中国汽车行业陆续交出的季度报表，底色并不耀眼。前三季度，行业整体销量下滑 6%。消费大盘承压、原材料成本抬升、行业内卷加剧，叠加海外贸易政策多变、出口退税退坡等多重外部变量，行业整体销量与盈利能力普遍受挫，中国汽车行业迈入存量博弈的深水区。在此大背景下，吉利汽车却交出了一份亮眼的 Q3 季报，销量、营收、利润同步刷新高点。同时，吉利汽车的韧性增长与全球化破局之道，也让我们读懂了“一个吉利” 体系的价值。

从规模博弈走向体系制胜：Q3利润领跑, 10月销量310,183辆

吉利汽车Q3 单季营收 990 亿元，同比增 10%；核心归母净利润 52.1 亿元，同比大涨 32%，毛利率抬升至 18%；前三季度核心归母净利润 149 亿元，同比劲增 41%，单车净利显著上行，利润增速持续跑赢收入、收入增速跑赢销量。

Q3业绩会上，吉利控股副董事长桂生悦的一句话更加耐人寻味：三季报虽然极具亮点，但坚信第四季度会更好。把这句话放在当下的行业语境里，就可以理解成是一种“体系质量”标准的切换。

接踵而至的10月销量印证了这个预判，吉利汽车10月售出 310183 辆，实现连续 8 个月同环比双增长。其中，新能源首破单月20万大关，渗透率冲高至 69.31%；10月海外销量107153辆，同比暴涨158%。极氪提前完成年度目标、高端出海提速；银河站稳新能源第一梯队，爆款频出；中国星守住燃油基本盘，领克新能源转型加快。多品牌、多能源、全球化协同发力，吉利高质量增长的逻辑持续兑现，四季度攻势已然拉开。

在全行业面临盈利承压的环境中，吉利汽车接下来的时代命题怎么解？吉利汽车行政总裁淦家阅给出了明确的答案——用“智充+出海+新品”三擎驱动，“一个吉利”的体系力打造长期护城河。

吉利智充补能体系正在加速落地， 将补能体验做到行业第一

车企下场自建补能网络，当补能生态成为新的竞技场时，补能的胜负手，就取决于速度和规模了。如果只看数字，淦家阅披露的智充网络节奏已经足够有冲击力：9 月 23 日吉利发布新一代 AI 直充技术，2026年底将建成智充站6000座、智充枪超2万把；2027年底充电站超2.2万座、智充枪超10万把；2030年前布局15万座充电站，其中智充站10万座、充电枪超60万把，实现“县县通”。

数字背后的战略含义，比数字本身更值得解读。众所周知，充电桩基建打造的属性，是重资产、长回报周期、利用率波动剧烈，单独看补能业务，很难写出漂亮的利润表。但是，淦家阅的表述却把补能拉到了另一个位置上——“吉利的目标是将补能体验做到行业第一”。

当然，更关键的是智充搭载节奏。淦家阅明确表示：“明年极氪全系车型将搭载智充，吉利和银河也将陆续搭载，未来将有20款以上的产品搭载智充”。这意味着智充不是某几款高端车型的选装卖点，而是一套即将覆盖吉利主流产品矩阵的底层能力。从10%充到70%只需4分30秒、10%到97%只需8分40秒的数据，如果能在真实的网络密度下稳定兑现，它改变的将是整个吉利产品谱系在用户补能焦虑面前的“免疫能力”。

当别人还在核算一块电池的成本，吉利已经在布局智充网络的复利。自不待言，吉利就是在下一步“用基建设施锁定产品周期”的棋。车卖得越多，补能网络的使用密度越高；补能网络越密，下一款车的补能体验就越有说服力，这也是吉利面向未来 AI 汽车时代的重要布局。当资产和销量之间形成互相喂养的正向循环时，吉利这步棋就下对了！

新品与出海：第四季度的“量”与明年第一季度的“质”

在季报电话会上，吉利对第四季度的指引并不含糊。吉利汽车集团CFO戴永在业绩会上重申，继续挑战全年345万辆销量目标，其中出口突破100万辆，第四季度推出的多款全新及改款车型也将成为重磅抓手，清单包括：星瑞（参数丨图片）L PLUS、星越L PLUS、银河M8、领克900L等。

当然，如果把视线仅仅停留在“Q4推几款车”上，会错过吉利产品节奏里一个更重要的时间差。吉利坚持燃油、新能源两翼齐飞，在燃油车行业整体下滑 21% 的环境下，燃油车市占率反而提升 1.4 个百分点；新能源车市占率同步抬升，这种双线平衡的格局，让企业面对市场波动时拥有更强的缓冲垫。

淦家阅在业绩会上确认，i-HEV车型将于明年一季度开始出口，逐步在海外上市。而此前，吉利也宣布所有燃油产品将全面转向i-HEV智擎混动，中国星系列也定下了“百万中国星”的全年目标。把这两条信息叠在一起看，吉利的节奏感就变得清晰明了：第四季度是国内市场的产品密度兑现期，而明年第一季度才是技术路线切换与出海放量的交汇点。

吉利i-HEV智擎混动为何被寄予厚望？特殊之处就在于它不是一套“为了电动化而电动化”的方案。P1+P3构型加11合1混动电驱，配合星睿AI云动力2.0大模型做实时油电策略匹配，瞄准的是全球市场里仍然占据绝对主力的燃油车基盘。淦家阅此前曾表示，i-HEV的综合性能已经全面超越日系主流混动产品。把这句话放在出海语境里，它的分量就彰显出来了——东南亚、中东、拉美、部分欧洲市场，混动仍然是政策与基础设施约束下的最优解。吉利不是在用一款车去试探海外市场，而是在用一个技术平台去覆盖一整个被电动化叙事长期忽略的全球基盘。

同时，极氪9X的出海路径则提供了另一个维度的验证。三季度极氪9X已在中东市场首发亮相，明年一季度将在其他市场陆续上市；在德国亮相后定价12.6万欧元，已超过保时捷同级产品。一款中国旗舰车型在欧洲卖到高于保时捷同级的价格时，行业价值就远大于短期销量数字了。这说明吉利的出海正在从“性价比输出”切换到“价值输出”，而价值输出的前提，是产品定义和技术标准开始具备“定价权”，吉利率先做到了！

更多新豪华车型出口，正在取代国内市场的规模弹性，成为吉利下一阶段利润结构里最值得盯住的变量。前三季度海外销量79.8万辆，同比增长169%，新能源占比61%。当出口占比从“增量”变成“基盘”，单车盈利的锚点，就不再是国内价格战的底线，而是海外市场的上限。

“高质量出海”的底牌，不是销量数字，是“一个吉利”体系的可复制性

出海，正是吉利当下最硬核、确定性最强的第二增长曲线。前三季度吉利累计出口 79.8 万辆，同比暴涨 169%，增速大幅跑赢行业 71% 的平均水平，其中新能源出口 48.4 万辆，同比增长 531%，新能源已经成为出海的核心引擎。泛欧、东盟、拉美非、东欧、中东亚五大重点市场多点开花，多个国家拿下自主品牌出口销量第一，极氪 009、极氪 7X、银河 E5 等多款车型拿下当地细分市场销冠，用产品站稳脚跟。

刚出炉的10月数据更有说服力，吉利汽车海外月销量高达107,153辆，同比大增158%，这也是连续5个月突破10万辆，占总销量比重超三成。数据验证了“出海”是吉利汽车第二增长曲线的确定性与可持续性，也是全球化底盘、产品矩阵、本地化运营共同兑现的长期实力。

什么是“高质量出海”？真正的分野就是这家车企在海外卖的是产品，还是品牌？赚的是贸易差价，还是本地化运营的利润留存？出口占比提升到40%、极氪销量占比提升到14%，这两个结构变化共同拉动了Q3单车ASP（单车平均售价）同比提升0.46万元。ASP的抬升是靠涨价吗？显然吉利不这么认为，它在产品矩阵和出海质量的双向维度，都打出了提升高价值车型的“组合拳”。

事实上，出海面临的挑战依然严峻，贸易壁垒、退税退坡、本地化成本、售后体系短板，是摆在所有中国车企面前的共同难题。吉利的逻辑在于，核心壁垒首先来自技术领先，再通过供应链协同、存量工厂改造摊薄固定成本，对冲海外人工与制造成本上涨。季报会上，有一个被反复引用的判断：吉利的全球化不是单一产品的出海，而是体系能力的全球化输出。

淦家阅在电话会上明确提出中期 “123456” 海外战略，规划 2028 年完成重点区域产能目标。面对欧盟配额政策、出口退税即将退坡的现实，吉利的解法并非单一依赖出口，而是走 “整车出口 + 本地化生产 + 供应链协同出海” 的组合路线。依托沃尔沃、福特、LEVC 的历史合作基础，盘活海外现有工厂产能改造复用，推动国内核心战略供应商跟随出海，搭建全球共享采购体系，同时把海外售后服务上升到国际化第一业务的高度。由此可见，“一个吉利”体系能力正在全球市场落地发芽。

所以，吉利“长期目标三分之二销量来自海外”的设定，放在这个框架里就变得可以理解。三分之二不是一个销量比例，而是一个利润结构的目标：当海外市场的收入占比和利润占比同时越过国内，吉利就不再是一家“有出口业务的中国车企”，而是一家“以全球为坐标系的汽车公司”。两者的估值逻辑，显然不在同一个坐标系里。

淦家阅提到，汽车行业的穿越周期，依靠的是技术、体系与组织韧性。吉利将于四季度发布全新2030战略，不止迭代车型，更推动技术、售后、管理体系全方位升级。四季度新车集中投放，冲刺全年 345 万辆销量目标、力争出口破百万辆，夯实短期业绩。长远目标，则是完成从传统车企到全域 AI 汽车引领者的转型。

桂生悦那句“黎明前寒冬”的比喻，反过来解读也许更适合收尾：Q3季报上的利润是昨天的答案，智充站和出海基地才是明天的试卷。吉利正在积极面对的时代命题，正是一张正在从“卖产品”转向“卖体系”的答卷，吉利韧性增长与全球化破局一触即发，10月的销量标下就是很好的“苗头”！

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