AI竞争太烧钱，阿里复活老业务再献祭

江湖上，有个名字，已经很久没人提起了：淘鲜达。

2017年出道，专帮大超市把货架搬上手机，一度上线超2500家门店、覆盖全国近250个城市，风头正盛。2023年，它被并进“淘宝买菜”，从此隐入尘烟，江湖只剩传说。

2026年的秋天，这位“老将”突然又出山了。

过去一个多月，淘鲜达在长三角一路小跑，一口气在合肥、南京开出12个前置仓站点，24小时营业，最快30分钟送达，定位“平价快送超市”。更耐人寻味的是，操盘它的，是盒马团队。

名字没变，身份却变了——从“帮别人卖菜”，变成了“帮自己送菜”。

一个被雪藏三年多的老业务，在AI时代，又被捡了起来。

一个季度烧掉六个“净利润”

2026年8月20日，阿里发布2027财年一季度财报。

而这份财报读起来更像一份战争账单。营收2689.53亿元，同比增长9%，谈不上惊艳；归母净利润105.37亿元——乍看还行，实则同比下滑75%。

扎眼的是花钱的速度。当季资本开支676.78亿元，同比暴增75%，几乎全部砸向AI基础设施。什么概念？一个季度烧掉的算力投入，是同期净利润的6.4倍。自由现金流直接转负，单季净流出446.70亿元。

阿里云外部商业化收入加速增长至45%，EBITA利润率提升至12%——但这份亮眼，但填不平AI基建的窟窿。

财报发布两天后，阿里宣布拟配售800亿港元新股，募资100%投入AI能力建设——这是阿里港股上市以来第一次配售募资。

一边是利润下滑，一边是弹药告急，一边还要向市场证明“AI的故事讲得下去”。

AI这场军备竞赛，烧钱的速度，已经快过赚钱的速度。而战场上没有免费的弹药——钱，从哪来？

老本行正在失速

答案就藏在那份财报里：电商，这个曾经最肥的现金牛，正在降速。

客户管理收入（淘天的广告与佣金，阿里最核心的现金流来源）同比下滑7%；即便剔除营销新计划的视作收入冲减影响，同口径也只有1%的微增。

我国电商的基本盘，不再高歌猛进。而AI的胃口，却越来越大。

于是，阿里把目光投向了即时零售——财报里少有的亮点：包含淘宝闪购、盒马在内的中国即时零售收入，同比大增56%。

蒋凡在财报电话会上说得直白：即时零售有望成为中国电商的“第二增长曲线”，预计2029财年实现整体盈利。

需要“第二增长曲线”，说明老曲线已经不够用了；2029财年才盈利，说明这还是一条要继续烧钱的曲线。据财新报道，即时零售的扩张，眼下正在拖累阿里的整体利润率。

阿里的处境，像一场三线作战：

老本行电商要守，AI军备要砸钱，即时零售要抢时间。每一头，都在从现金流里抽血。

为什么偏偏是淘鲜达

这就要说到淘鲜达为什么被“捡起来”了。

即时零售的下半场，拼的不是流量，而是供应链、履约、仓网的全链路。商务部研究院预测，2026年即时零售市场规模将突破万亿，2030年冲击2万亿。美团收购叮咚、京东押注七鲜、拼多多试水百亿超市——巨头都在加注，阿里必须尽快补网。

要知道即时零售上半场的流量大战已经落幕，下半场拼的是硬实力——供应链、商品、仓网、履约，缺一不可。

补网最快的方式，不是从零造一个新品牌，而是把自家仓库里的老家伙翻出来。

淘鲜达有三样家底：

一是货盘。合肥前置仓约8000支SKU，淡化自有品牌，主打平价标品——跟盒马的高端生鲜正好错位，撬的是价格敏感、认大众品牌的下沉用户。

二是履约基因。2017年就上线，十年生鲜配送的老底子，磨合成本低。

三是流量。既有独立APP，又接入淘宝闪购，背靠淘宝的公域流量，不用从零起盘。

在盒马体系里，淘鲜达补上的是最后一块拼图：一套主打“平价标品+24小时”的全自营前置仓模式，进可跟叮咚、小象正面对垒，退可抢松鼠便利店等不经营生鲜的闪电仓生意。

至此盒马的即时零售拼图凑齐了：

盒马鲜生做高端大店，超盒做社区折扣，淘鲜达做平价前置仓，淘宝便利店做更小颗粒的闪购，天猫超市做次日达——一张网越织越密。

老业务的宿命

回头看淘鲜达的命运，几乎就是阿里“老业务们”的缩影。

它们一边要承担造血的重任——电商的现金流，是AI军备竞赛的弹药库；一边又要被AI时代的新叙事重新估值——即时零售，是资本市场愿意继续为阿里掏钱的理由；一边还要随时准备被“捡起来”——只要战场上需要补位，雪藏多年的老招牌就得重新披挂上阵。

被输血，被造血，被捡起来。这三件事，同时压在老业务身上。

没有永远的弃子，只有永远的战局。当AI烧钱烧到需要翻箱倒柜找弹药时，阿里终于想起：自己手里，还有一副没打完的牌。

只不过，这副牌能不能打赢，看的不是情怀，而是单仓日均950单的UE账——据得算多咨询测算，一个300㎡前置仓需日均950单才能盈利；看的是前置仓密度，是履约效率，是那个遥远的2029财年。

老将出山容易，再立战功难。

淘鲜达这仗怎么打，阿里还得用财报，一页一页往下写。