利欧股份，突袭AI应用！

晚上，“搬砖”了一天的你窝在沙发上，想刷手机放松一下。

打开抖音，开屏是某款新车的广告；打开小红书，信息流里推的还是这款车的测评；打开微信，又在朋友圈里第三次看到它的购买链接。

你快速划过去的同时，心里难免吐槽一句：这车到底花了多少钱投流。

但你或许不知道，这三条广告背后，可能是该车企在同一个系统里下的单。即便投放到不同平台，从广告统筹到创意生成再到发布执行，一条流水线数小时就能跑完。

这正是利欧股份在做的事，用AI放大效率。

01.

“主业”升级

前段时间，关于“AI应用”最热闹的公司名单里，利欧股份算是排名靠前的一位。

因为它的广告营销生意，天然适合与AI融合。

利欧的营销业务，笼统叫数字营销，实际细分为两部分，一部分是媒介代理，另一部分才是真正的数字营销服务。

所谓媒介代理，本质只是个流量中间商的角色。也就是说，公司先从抖音、快手等平台把流量批量买过来，再转手卖给广告主，从中间赚取服务费和返点。

这种商业模式的价值，不在于利润率有多高。它虽然每年能给公司贡献八成以上营收，金额超百亿元，但毛利率常年只有个位数。

例如，2021年-2026年上半年，利欧媒介代理业务毛利率基本不超过4%。

该业务本身的确利薄，更关键的是它能给利欧提供头部客户资源和海量投放数据。公司以此为“跳板”，向高附加值环节——数字营销延伸。

利欧股份如今正在往这个方向加注AI，并且动作较为密集。

2026年1月，公司推出了自主研发的智能体应答优化（ARO）平台，目标是让品牌在AI给出的答案里得到曝光。

过去人们获取信息习惯依赖搜索引擎，现在则会下意识打开豆包、DeepSeek等AI软件。

那么，哪些品牌会出现在AI的回答里，哪些品牌又会排在前面，很可能会影响到品牌的知名度和销量。放在以前，这叫搜索引擎优化，如今以AI为主要阵地所以叫生成式引擎优化（GEO）。

利欧要做的就是抢占GEO市场。今年2月，公司荣登《互联网周刊》“2025中国AI-GEO服务商”排行榜首位，说明做出了一些成绩。

紧接着4月份，利欧股份又发布了多智能体协作系统CubSwarm，试图改写AI广告创作流程。

该系统集文案生成、创意设计、投放执行等一系列过程于一体，甚至还能反馈投放数据，而且打通了DeepSeek-V4-Pro和OpenAI Ads投放通道。曾经需要耗时一周乃至数周的工作，现在短短数小时即可完成。

截至目前，利欧股份的AI营销服务已经中标了金融等领域的一些项目，并且在汽车、快消市场积累了不少客户和渠道。

只不过，利欧数字营销服务营收占比尚且比较低，不足以改变公司以“过路费”为主的利润结构。

2026年上半年，公司数字营销服务营收占比仅1.13%，远低于媒介代理的80.69%。

就连利欧股份管理层也曾坦言：“公司AI能力直接产生的收入规模相对较小，占公司整体营业收入比例较低。”

02.

“副业”养家

相比于转型缓慢的营销业务，利欧股份的“投资副业”倒是做得风生水起。

其中，最为人津津乐道的是投中理想汽车。

2016年和2017年，利欧股份先后领投了理想汽车A轮和A+轮融资，总投资额高达4.5亿元。随着2020年理想上市，这笔投资曾一度给公司带来浮盈超百亿元。

或许正是这次成功的投资经历给了利欧启发，此后公司在投资的路上越走越远。

2021年，利欧股份首次公告将拿出20亿元进行投资，此后公司交易性金融资产规模逐渐加大，到2026年9月底已达51.33亿元。

这还没加上利欧持有的理想汽车等公司的股权，因为它们归属于其他非流动金融资产，2026年三季度末同样高达23.22亿元。

也就是说，目前公司用于进行投资等自有资金管理活动的资金规模超过75亿元。

如果这部分资产表现良好，每年给利欧带来的收益甚至比营销业务还多。例如，2023年公司公允价值变动收益12.55亿元，2026年上半年也有2.85亿元，利润增速随之上升。

但如果金融资产公允价值降低，利欧股份净利润同样会跟着下滑。2026年前三季度就是如此。

前三季度，公司营收同比上升11.84%，净利润同比缩减163.14%。正是因为去年同期金融资产增值带来了3.35亿元，今年倒减4.11亿元，一正一反间差出近7.5亿元。

在投资者互动平台上，利欧股份曾被追问到“为什么拿股东的钱做副业”。公司认为一贯坚持专注主业，投资业务产生的增量现金流将反哺主业。

当然，公司这么做的前提是账上躺着大量资金，而营销业务本身又不需要用到这么多资金。

03.

冲刺港股

值得注意的是，2026年5月利欧股份第二次向港股发起冲锋。

有人难免会疑惑，既然公司都有钱拿来进行资金管理，又为什么要去香港上市？

用利欧自己的话说，本次上市募集资金是为了投向AI基础设施投资、产能全球化布局、智能泵与半导体技术研发，剩余资金用作补充日常营运资金。

数字营销基本不需要全球化布局，需要全球化的是机械制造业务，如民用泵、工业泵、园林机械等。

目前，利欧已经在浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连、印度尼西亚及匈牙利等地建有现代化生产基地，销售网络遍布160多个国家及地区。

近两年，由于需求受限，公司机械制造产品出货量下滑明显。

其中，泵主要是困在内需，民用市场存量不足，加上工业新增项目放缓，水利工程还有延期，因而市场整体供大于求。

园林机械则受制于外需。利欧股份的园林机械产品主要销往欧美，更容易受税率等因素影响。2026年上半年，公司机械制造营收降幅接近20%。

如果成功在港股上市，利欧股份能获得的好处远远不止募集资金这么简单，更深层次的故事在于更有利于海外业务扩张和全球背书。

参考资料：

1. 投资界：《浙江老板，争夺史上最大IPO》

2. TMT研究院：《利欧股份，大器晚成！》

3. 证券时报：《利欧股份：预计上半年盈利1.1亿—1.5亿元 双主业发展态势稳健》