机构调研，中复神鹰称丙烯腈价格飙升至13000元/吨，直接影响各型号碳纤维盈利能力

中复神鹰（SH688295，股价31.68元，市值285.12亿元）11月11日披露投资者关系活动记录表，调研时间为11月5日至11月6日，接待人员为董事会办公室主任张晶晶，参与机构包括北京风炎私募基金、国盛证券、华泰证券、施罗德香港、新华资产、阳光资产、易方达基金、中和资本、中新融创资本共9家。

在被问及丙烯腈涨价影响时，公司给出的答复是：据隆众资讯数据，截至11月初，丙烯腈现货出厂价已升至13000元/吨左右，创2025年以来新高，较2025年底约7000元/吨的低点累计涨幅超八成，“对碳纤维各型号产品的盈利能力形成直接影响”。而在此之前，公司已于8月对全系列产品实施5%~10%的价格上调。

记录表载明，本次交流“不存在泄露未公开重大信息的情形，所有交流内容均不属于应当披露的重大事项”。

丙烯腈出厂价较2025年底低点涨超八成

价格问题在问答中出现了两次，一次向下游，一次向上游。

关于产品售价，公司的回答是“从三季度经营数据来看，公司产品价格整体同比提升”。原因表述为：“受石油系原材料价格上涨影响，公司于8月对全系列产品实施5%~10%的价格上调，此次调价对后续价格形成支撑。”至于下一步，公司称将“持续跟踪上游原材料价格及下游需求变化，结合成本压力、市场接受度及长期客户合作关系，综合研判后续价格策略，在保障自身合理盈利的同时兼顾客户利益”。

关于原材料成本，公司回顾了涨价的起点与路径：“二季度以来，受中东局势推升原料成本、海外供应紧缺等因素影响，丙烯腈价格大幅上涨。据隆众资讯数据，自8月起，丙烯腈现货出厂价呈震荡上行走势，价格中枢持续抬升。截至11月初，其现货出厂价已升至13000元/吨左右，创2025年以来新高，较2025年底约7000元/吨的低点累计涨幅超八成”。

对盈利的影响，原文表述为，“对碳纤维各型号产品的盈利能力形成直接影响”。公司称“积极调整产品布局、增加高毛利产品供给，持续提升产品附加值和议价能力，进一步降低原材料价格波动对盈利的影响”。

连云港新产线承接新增订单

成本之外，调研的重心落在产能上。

关于连云港新产线的订单来源，公司给出了明确的回答：“连云港新产线的订单并非由西宁产线转移而来，而是承接外部新增市场订单。”公司同时说明了现有基地的状态——“目前西宁基地产线均处于满产满销状态，连云港新产线依托新增订单需求释放产能，进一步提升公司整体市场份额”。

公司称，该基地“规划建设十条高性能碳纤维生产线，计划于2026年底完成项目总设计产能60%的投产任务（六条碳化线及配套装置），剩余产线将于‘十五五’期间全部建成投产”。

新线的降本效果已有苗头。公司表示，连云港三万吨基地新产线“具备单线产能规模更大、自动化程度更高的特点”，目前随着产线逐步投产，“单位产品分摊的固定成本已开始下降”；后续随着产能利用率持续抬升，规模效益将进一步显现。

融资进展同样被问及。关于定增项目，公司答复：“截至目前，本次向特定对象发行的方案及相关事项已经公司董事会、股东会审议通过，并取得国务院国资委的批复文件。尚需经上海证券交易所审核通过、中国证监会注册。项目后续进展请关注公司公告。”

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