北京
出品｜清流工作室
作者｜王晓悦 主编｜赵妍
宗庆后42岁开始娃哈哈的创业之路，而他的女儿宗馥莉也在42岁告别父亲，独立面对接班的挑战。
2024年2月25日，娃哈哈集团创始人、董事长宗庆后因病医治无效逝世，享年79岁。中国商界痛失一位优秀企业家，目前娃哈哈官网变更为黑白色，社交媒体上，不少人到娃哈哈厂区门口献花致敬。
宗庆后是一位大器晚成的传奇企业家。1987年宗庆后创办娃哈哈时，他已经42岁。在数十年间，娃哈哈在创始人宗庆后的带领下，推出娃哈哈AD钙奶、八宝粥、营养快线等风靡全国的大单品。成立至今35年，娃哈哈累计销售额8601亿元，宗庆后本人也数次问鼎中国首富。
随着年岁渐高，晚年的宗庆后屡次公开谈论“接班”问题，他的女儿宗馥莉也在娃哈哈历练十余年。2021年12月9日，杭州娃哈哈集团发布公告宣布，宗馥莉出任公司副董事长兼总经理，被认为是正式交班。
清流工作室独家调查发现，在2023年及2024年初，娃哈哈集团多家合资公司陆续将宗馥莉新增为董事一职。而在2021年，被认为是宗庆后家族企业的顶层持股公司“盛佳集团有限公司”，法定代表人也变更为宗馥莉。
不过，娃哈哈集团的主体公司目前持股46%的控股股东，仍是国资背景的杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司，另外24.6%的股权则掌握在娃哈哈职工持股会手中。宗庆后仅持有29.4%的股权，在痛别父亲后，宗馥莉要继续在娃哈哈集团完全“话事”，并非易事。
但宗庆后似乎早已为女儿想好了后路。在2000年初，宗庆后就开始布局娃哈哈上下游产业，设立了宏胜集团，后全权交给宗馥莉打理。宏胜集团2021年的营业收入高达百亿，据清流工作室调查，宏胜集团的全部股权均由宗馥莉间接持有。
此外，宗庆后在娃哈哈和宏胜集团之外，还有大量多领域的投资，更间接参与了不少上市公司的IPO。这些繁杂的商业关系，又将如何厘清和接手，接班人宗馥莉仍要面临不少考验。
顶层公司2021年已变更法人
据媒体报道，1987年，杭州上城区文教局决定把校办企业的经销部交由私人承包，宗庆后拿下了承包权，并通过数十年的努力将小小的经销部拓展为娃哈哈集团。
娃哈哈的主体公司为“杭州娃哈哈集团有限公司”(下称“杭州娃哈哈集团”)，该公司目前由杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司持有46%的股权。宗庆后及杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）则各持有杭州娃哈哈集团29.4%及24.6%股权。
2021年12月9日，杭州娃哈哈集团发布公告宣布，宗馥莉出任公司副董事长兼总经理。工商信息显示，杭州娃哈哈集团直接对外投资的公司共有12家公司，大部分是与宗庆后等共同持股的合资公司，宗馥莉也已经在2023年陆续进驻这些合资公司并担任董事职位。
而从这些合资公司中，可以进一步看到宗庆后在杭州娃哈哈集团之外布局的商业帝国。
杭州娃哈哈非常可乐饮料有限公司（下称“娃哈哈可乐公司”）由杭州娃哈哈集团及盛佳集团有限公司合资，前者持股49%，后者持股51%。该公司也在2023年4月新增宗馥莉为董事。
此外，吉林娃哈哈食品有限公司（下称“吉林娃哈哈”）则由在塞舌尔注册的塞舌尔盛佳集团有限公司与杭州娃哈哈集团共同持股。
资料显示，盛佳集团有限公司除了与杭州娃哈哈集团设立合资公司，还是娃哈哈方便食品、各类饮料及印刷包装等多个合资公司的控股股东及参股股东，其投资的公司几乎贯穿整个娃哈哈产业链。
盛佳集团有限公司（Best Max Limited）或注册在非洲塞舌尔。在早年的公司备案中，盛佳有限公司的法定代表人为陈达豪，后变更为姚兰莉，而在一家合资公司杭州娃哈哈乐维食品有限公司2021年的章程备案中，曾透露盛佳集团有限公司的法定代表人被变更为宗馥莉。
杭州娃哈哈永盛饮料有限公司（下称“永盛饮料”）则在2024年1月才将宗馥莉新增为公司董事。永盛饮料由另一家注册在塞舌尔的公司恒枫贸易有限公司与杭州娃哈哈集团共同持有。资料显示，恒枫贸易有限公司目前持股51%，该部分股权是2010年从盛佳集团有限公司处接手。
在境内，宗庆后则通过控制一家投资公司参与娃哈哈的产业。
杭州娃哈哈旗下共计6家合资公司的股权结构相同。这6家公司均由三位股东共同持股。杭州娃哈哈宏振投资有限公司（下称“宏振投资”）持股51%，杭州娃哈哈集团持股39%，浙江娃哈哈实业股份有限公司（下称“浙江娃哈哈”）持股10%。
宏振投资由宗庆后100%持股，宗庆后通过该公司设立了大量合资公司，投资领域囊括科技、传媒及创投，更有公司进军茅台镇酒业。工商信息显示，宏振投资对外直接投资公司27家，间接投资公司高达1616家。或许因为宏振投资由宗庆后100%持股，无其他参股股东。目前，宏振投资并未出现宗馥莉的入驻痕迹。
而前述持股10%的股东浙江娃哈哈，则是娃哈哈在新四板上市的公司，超三成股权由员工持股，该公司也在2023年新增宗馥莉为董事。
如前所述，娃哈哈还有一个员工持股平台，杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）持有杭州娃哈哈集团24.6%股权。
此外，杭州娃哈哈集团公司有限公司基层工会联合委员会也是娃哈哈的重要投资股东。该杭工会联合委员会与宗庆后一起合资设立杭州萧山顺发食品包装有限公司、浙江真宗投资有限公司、浙江启力投资有限公司及杭州娃哈哈广盛投资有限公司，并通过这4家投资公司向外辐射，总计间接投资的公司多达78家。
宗馥莉全资持有百亿商业帝国
在接班原娃哈哈集团的同时，宗馥莉也在近年拓展属于自己的商业帝国。
杭州娃哈哈集团并未由宗庆后家族掌握实际控制权，宗庆后早在2000年初布局娃哈哈上下游产业链公司宏胜饮料集团有限公司，并交由女儿宗馥莉打理。
根据“2022浙商全国500强”全榜单，宏胜集团2021年全年营业收入达104.21亿元，增长率为13.14%。在另一份公开文件中，仅宏胜集团这一公司，截至2021年12月31日的总资产为12.12亿元，2021年度的营业收入为16.94亿元，2020年度、2021年度的净利润为6.43亿元、7.42亿元。
官网显示，宏胜集团成立于2003年，2007年1月，宗馥莉出任宏胜集团总裁。
宏胜集团由注册于英属维尔京群岛的恒枫贸易有限公司持股98%，浙江恒枫投资有限公司持股2%。工商信息显示，浙江恒枫由宗馥莉全资持有。而在一份公开文件中，一家上市公司表示，经核查并经宏胜集团确认，恒枫贸易有限公司也由宗馥莉间接持有100%股权。
这意味着，宏胜集团的全部股权，都掌握在宗馥莉手中，相比被国资控制的娃哈哈集团，宏胜集团是100%的宗家产业。
目前宏胜集团旗下共有四个板块，松源机械制造有限公司主营吹瓶、灌装、套标、装箱等饮料整线解决方案，该公司由宏胜集团及恒枫贸易合资设立。
另外三个板块分别为恒枫食品科技有限公司，主要开发香精香料等食品添加剂与天然食品配料；松裕包装印刷有限公司，主要提供产品包装解决方案；恒枫饮料有限公司，主要生产饮料制品。
这三家公司的大股东均为恒枫国际（香港）有限公司（下称“恒枫香港”），清流工作室独家获取的一份文件显示，恒枫香港原本由注册于开曼群岛的宏胜控股集团有限公司持股，后于2022年转让给恒枫贸易有限公司。目前，恒枫香港的董事为宗馥莉。
宏胜集团在全国共有20个生产基地，40多家子公司及100多条生产线，为2020年度中国制造业民营企业500强。不过，宏胜旗下主营产品包括瓶装饮用纯净水、含乳饮料、茶饮料、果蔬饮料、罐头食品等，几乎与娃哈哈集团的产品类型重合。
2022年，宏胜集团以“与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业”参与上市公司万凯新材（301216.SZ）的战略投资，总计投资约1亿元。
万凯新材主营瓶级PET，同时向娃哈哈及宏胜集团供货。万凯新材更将两家公司的销售额合并公告，2018年度、2019年度及2020年度，万凯新材对娃哈哈、宏胜集团的销售金额合计分别为4.53亿元、3.92亿元及2.87亿元。公告还提到，宏胜集团会为娃哈哈承担部分饮料生产业务。
不上市的娃哈哈闪现资本市场
娃哈哈集团坚持多年不上市，但资本市场上一直闪现娃哈哈的身影。
清流工作室独家调查发现，坚持不上市的宗庆后，通过投资基金间接参与了不少上市公司投资。
宗庆后100%持股的杭州娃哈哈宏振投资有限公司，通过投资浙江红土创业投资有限公司，曾参与德宏股份（603701.SH）、牧高笛（603908.SH）、五洲新春(603667.SH)及北部湾旅(603869.SH)等多家上市公司的IPO。资料显示，当时宏振投资以1亿元投资红土创投，持股比例为12.5%。2023年11月，宏振投资退出了红土创投的股东列表。
而在2017年，宗馥莉曾宣布要收购香港创业板公司中国糖果（08182.HK）。外界把宗馥莉对中国糖果的要约收购看做娃哈哈借壳上市的前奏，该公告发布后中国糖果股价一度暴涨，但最后这笔现金邀约失效，中国糖果股价也惨遭腰斩。
此外，杭州娃哈哈集团有限公司党委书记、总经办主任杜建英创立了上海三捷投资有限公司（下称“三捷投资”），并频频现身资本市场。
三捷投资曾被曝出现在拟IPO企业新世纪光电股份有限公司的间接股东名单内，而借壳申科股份（002633）的海润影视间接股东名单上，也出现了三捷投资的身影。此外，三捷投资还出现在无锡银行（600908.SH）的股东列表中，出资比例为2.13%。
一个问题是，三捷投资是不是娃哈哈的产业？
表面上看，三捷投资是杜建英持股99.8%的公司，其剩余0.2%股权由宗蕊持有。有媒体报道称，宗蕊是宗庆后最小的妹妹，儿时曾因家贫被父母送养。
三捷投资似乎是娃哈哈的一个影子，这个影子向外辐射投资，投资领域囊括生物科技、交通智能、体育发展及教育咨询等等，形成一个庞大的企业集群。
此外，杜建英与宗庆后个人的商业合作也十分频繁。双方共同持有多家合资公司，并冠以“娃哈哈”的名字。早期有一家杭州娃哈哈三捷投资有限公司由三捷投资与宗庆后控制的娃哈哈商业股份有限公司共同设立。后来，娃哈哈商业股份退出，这家公司名称也变更为“杭州娃哈哈未来文化艺术有限公司”。
这些复杂的商业关系，在宗庆后离世后又将如何交班？接班人宗馥莉仍要面临不少考验。
