苦撑近一年，老牌粤系房企正式宣告违约

苦撑近一年，老牌粤系房企正式宣告债务违约。

4月28日晚间，合景泰富发布公告称，公司一笔附息银行及其他借贷的本金总额2.12亿元未能如期偿还；

同时，这笔债务违约，将触发交叉性违约，长期付息银行及其他借贷311.63亿元需要按要求偿还。

这意味着，苦苦支撑近一年时间，合景泰富正式爆发债务违约。

早在去年6月份，合景泰富现金流危机开始显现。彼时，坊间流传消息称，合景泰富开始大规模裁员、拖欠员工工资、佛山北滘新城项目承建方款项等。

合景泰富在2022年财报直言，削减雇员人数，是年内减省成本的措施之一。

削减内部开支之余，合景泰富没有像其他房企一样“惜售”，果断出售资产项目，自救动作十分速度，争取了不少缓冲时间。

包括13亿港元出售香港启德项目公司50%股权、3.71亿元出售成都攀成钢项目股权，以及利用融资窗口申请发行了一笔13亿元中期票据、配股融资4.67亿港元。

苦撑的状态一直持续到今年3月。

这时，合景泰富发布了2022年财务报表，不仅关键盈利数据全面下滑，债务、现金也十分堪忧。

2022年财务数据显示，合景泰富营收134.53亿元，同比下降43.58%，毛利暴跌141.54%至-20.96亿元，利润暴跌362.12%至-106.97亿元，净利润暴跌484%至-98.42亿元。

毛利率、利润率、净利润率全部盈转亏。

关于营收暴跌，其称，主要系新冠疫情影响，导致施工进度延误，物业交付时间表有所延迟，物业投资、酒店营运收入同样受到负面影响。同时，房地产市场也在年内转差，削弱了购房人的信心。

盈利能力下滑有诸多因素，一是、期内，合景泰富多个楼盘项目进行了降价促销和车位及公共租赁房等低毛利或负毛利物业交付，导致毛利录得巨大亏损。

二是、其计提减值了物业资产估值，以及汇兑收益由盈利转为亏损3.36亿元。

上述提到，为了缓解困境，合景泰富有出售资产项目动作，实际上这些出售的资产并没有给其带来富裕的现金流，反而是亏损。

2022年财报显示，合景泰富出售物业、厂房及设备项目由2021年的盈利921.5万元转为亏损20.1万元。这意味着，相关资产项目负债大于净资产值，或是有着不小的隐形债务。

负债结构上看，银行类借贷、应付贸易账款及应付票据占合景泰富绝大部分债务。

2022年末，其附息银行及其他借贷总额为753.91亿元，较上年同期减少了1.73%，其中一年到期占比接近30%；应付贸易账款及应付票据规模为155.41亿元，同比增加了16.43%。

反观净资产、现金流却双双下滑，资产净额由597.02亿元降到401.99亿元，现金流下滑64.89%至103.38亿元，现金短债比仅为0.27，负债比率为161.8%。

合景泰富在2022年财报中坦言，目前公司持续性经营存在诸多不确定性，公司2022年亏损98.42亿元、流动资产净额为54.9亿元、即期付息银行及其他借贷222.45亿元，现有现金及银行结余为103.38亿元、现金等价物33.56亿元。

其继续称，为了改善财务现状，公司正在跟合作金融机构协商，寻求集资机会；同时，将加快建设进度、加快销售和推动回款，也在考虑出售整栋商业物业及非核心物业项目。

无逻辑观察发现，早在今年2月份，合景泰富已有退出广州旧改市场的信号，减持了黄埔区双沙村旧改项目。

往期回顾：合景泰富，要准备退出广州旧改市场？

2022年末，合景泰富持有174个项目，分布于中国内地和香港共44个城市，拥有土地储备共计权益建筑面积约1441万㎡，总建筑面积约1,967万㎡，权益比约为73%。

同时，其在于粤港澳大湾区、长三角、环渤海、成都、重庆、南宁等一二线城市核心地段及新经济区，已开业投资性项目45个，其中商场11个，写字楼10个，酒店24个。

尽管合景泰富在积极改善财务现状，但在财务数据公示之后，对于一些供应商来说，却十分堪忧。近期，已有个别供应商前往合景泰富广州总部进行维权，要求其尽快偿还款项。

面对合景泰富递交的2022年财务数据，会计审计师给的意见也是：与持续经营有关的重大不确定性；理由是其目前经营亏损，持有现金难以覆盖借贷总额和短期偿还数额。

没有意外，在4月28日发布的公告中，合景泰富正式官宣“爆雷了”。

若按照合景泰富的说法，整栋商业物业也会摆上货架。那么，广州环球都会、天汇广场、IFP、W酒店等核心商业资产是否会被兜售，可以继续关注。

与合景泰富走着不同道路的另一家老牌粤系房企，时代中国虽早早宣告“爆雷”、债务展期方案一直难产，但近期看到广州旧改政策有所向好，却重新押注了。