英伟达超越台积电:一幕未曾经历的景观

台积电董事长刘德音6日前公开演讲时表示，2023年，英伟达有望成为全球最大半导体公司。

依半导体巨头Q3季报，英伟达营收181.2亿美元，台积电172.78亿美元，英特尔141.6亿美元，三星半导体125.2亿美元。

这可能是半导体工业诞生以来，全球fabless公司第一次超越IDM模式与foundry模式的巨头，登上全球半导体业金字塔尖。

不是说fabless就比IC制造类企业小。事实上英伟达、高通、联发科早就超越二线IDM与半导体代工企业。但是，就顶端而言，正常情况下，是难以出现上述局面的。虽然目前还是季度超越。

当然，就像台积电早就不是纯Foundry一样，英伟达也早已不是一家纯粹的Fabless公司。

这里不想重复它持续定义的卡资源，GPU如何超越CPU。。。

如果只是停留在卖卡，它的超越可能只是暂时的。

我想说的是它的商业模式再造。

重复黏贴一下3月份的几段。

年初，GTC上，谈到OpenAI/ChatGPT狂潮时，黄仁勋曾喊出这是一个“AI的iPhone时刻”。

当时，夸克点评曾表示，黄仁勋渲染出了英伟达新一轮增长的空间。

因为，“AI的iPhone时刻”不止是单纯描述一个拐点，还是一种全新生态的再造。

我记得，当时，黄仁勋先是讲述了AI能力要素，比如计算光刻库cuLitho/计算光刻、H100 GPU，然后强调AI超级计算服务DGX Cloud、加速企业创建大模型和生成式AI的云服务NVIDIA AI Foundations，并提到借此涉入元宇宙、汽车、量子计算等领域，甚至已经与日本三菱联合打造了日本第一台用于加速药研的生成式AI超级计算机。

此外，他还强调已更新100个加速库，全球生态系统已覆盖400万开发人员、4万家公司和1.4万家初创公司。今天这类数据早已刷新不知凡几。

这种壮观的生态体系描述中，英伟达不是个什么fabless，也不是卖卡的。它是个强大的基础设施公司。

他描绘了英伟达壮观的云计算业务。它的IaaS不行，但PaaS层，面向生成式AI时代，它有很强且很便利的AI原生化应用的系统生成能力。

当然，我们并不认为它会跟现有的云计算巨头、半导体巨头直接直接PK、肉搏，而是想说，新的时代，NVIDIA AI Foundations是可以打破传统互联网、移动互联网时代的云计算架构的，尤其IaaS与PaaS层中间地带，它有很大的发挥空间。

由于大模型的来临，PaaS层与SaaS层边界已经模糊。

同样，IaaS与PaaS层之间，也已经松动。

英伟达的PaaS层不会过厚，除了初期会加速探索以便快速形成协同效率，唤起更多参与群体，长看当然不会直接下场做具体SaaS服务与解决方案，应该会聚焦自身核心部分，但必须得说，就现在生成式AI吞噬一切的势能，DGX Cloud、NVIDIA AI Foundations会对价值链中游产生巨大的影响。

它其实是一种S2B2b2C模式。

它也更近一种AI时代面向B端的新型操作系统。

这个环节的英伟达，当然有闭环的能力。

它近似iPhone半封闭的结构。

在黄仁勋那里，英伟达应该才是“AI的iPhone时刻”的把玩者。

我认为，相比卡资源，资本市场应该更关注英伟达这部分信息。

目前几只熟悉的半导体巨头市值如下：

英伟达超越台积电们，成为全球半导体业的王者，堪称一大信号。

它很大程度扮演了生成式AI时代的开关与枢纽，确实有巨大的势能，并会体现在增长上。

当然，你很难说英伟达还是个半导体产业概念。

英伟达此刻的fabless概念，已不如智能时代的操作系统、AI时代的云计算、基础设施概念了。

不光是它，其他半导体巨头同样如此。英特尔IDM2.0其实不是早期的IDM模式，而台积电，一个foundry又怎么可能概括得了。

英伟达重构自身的时刻，全球半导体业也在经历重构。

但我并不认为，英伟达能在金字塔尖坐庄很久。

不止竞争。

不止它的商业模式会对合作伙伴带来冲击，还处于一个不稳定周期。

初期，它肩负着快速探索、激发生态活力的责任，势能摧枯拉朽一般，确实能创造巨大的规模化效应。但真正合理的价值链，越往下游走，规模应该越大才是。倒金字塔或者纺锤形结构的产业链，都很难持续下去。

除非英伟达真的走向半封闭甚至封闭模式。

何况，今天的英伟达，还受益于全球半导体、AI产业链的扭曲。譬如，美国对中国等市场的封锁与钳制，一定程度上也减缓着整个生态加速的进程。

一旦拥有丰富要素、场景力的巨型市场获得更为公平的竞争，所产生的重构势能，会远大过此刻英伟达的飞轮。如果它自喻AI时代的iPhone。那随后一定会有AI时代开放的新安卓。这个例子当然不合理，我只是用来对比而已。

不过，无论如何，原有的板块、格局正在快速松动、瓦解、重构。

套用一句话，法律面前人人平等，而生成式AI时代面前，所有的体系、结构、价值链同样平等。

英伟达超越台积电们，无论能坐庄多久，它都是一个强烈的信号。

夸克，最小的粒子，微末的洞察。