王健林连卖五广场，高管出走、险资抄底

开年伊始，万达集团和其创始人王健林依然处于风口浪尖。

短短一个多月内，万达集团接连出售了宣城、铜陵、安阳、四平、扬州5座万达广场，延续了近年来“卖卖卖”的资产处置节奏。与此同时，自2000年就加入万达的老将张霖突然宣布离职，外界众说纷坛。

多个万达广场易主，险资入场

根据天眼查披露的信息，坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）于1月10日至24日间分别成为铜陵万达广场投资有限公司、宣城万达广场投资有限公司、安阳万达广场投资有限公司、四平万达广场投资有限公司、扬州万达商业广场有限公司的全资股东，坤华股权投资由新华保险持股99.9%、中金资本持股0.1%。

据每日经济新闻报道，这五家万达广场的股权虽已易主，但其经营权仍由万达商管运营。

事实上，险资已成为万达广场的主要“接盘侠”。

根据地产金融视界不完全统计，新华保险以坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）为主体，仅2024年已收购9座万达广场，再加上2025年初收购的5座，新华保险持有的万达广场数量增至14座；

从2023年底至2024年7月的约半年时间内，阳光保险已接手太仓、湖州、上海金山、广州萝岗、合肥、东莞厚街等6家万达广场；

大家保险也于2023年5-6月期间先后受让上海松江万达广场、西宁万达广场、台山万达广场，并于2023年9月与横琴人寿共同收购了上海周浦万达广场项目。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，不动产投资通常具有较高的稳定收益且风险相对较低，这使得险资更倾向于将资金投入不动产领域。通过投资不动产，险资可以分散投资风险，降低整体投资风险水平。

债务压力下“断臂求生”

近些年，万达集团已通过一系列资产出售和重组“断臂求生”。

2023年以来，万达集团频繁出售旗下万达广场项目，并退出了对部分万达广场的轻资产管理。不仅如此，万达集团也在逐步退出酒店和电影业务。2023年12月，万达出售了上海万达瑞华酒店资产。同月，万达电影也发生了重大股权变更，腾讯旗下的上海儒意投资管理有限公司成为万达电影的第一大股东。

债务压力或是万达近些年频繁出售资产的主要原因。2024年，万达集团通过引入太盟投资、中信资本等战略投资者，获得了约600亿元的资金注入，暂时避免了触发上市对赌协议的风险。然而，昔日的盟友却纷纷上门“索债”。

图源：万达集团官网

2024年10月，永辉超市因未收到万达商管的股权转让款，向仲裁机构提起仲裁，涉及资金36.39亿元。随后，ST易购（即苏宁易购）和融创中国也分别要求万达集团支付50.4亿元和95亿元的股份回购款。

与此同时，万达集团的股权冻结问题也愈发严峻。天眼查数据显示，截至2025年1月，万达集团累计冻结股权金额已近60亿元。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，从目前万达情况来看，说明万达债务问题还需进一步解决。企业背后债务压力都很大，需要妥善解决好。企业债务关系越复杂对企业影响越大，债务问题处理好，能够抗得过去，或许还有新一轮发展机会。

高层变动：张霖辞去万达商管总裁职务

在万达集团加速资产处置的同时，其核心业务板块万达商管也迎来了高层变动。

2月10日，大连万达商业管理集团公告称，张霖因个人原因辞去总裁职务，现任董事长张春远为本次新任总裁。

张霖自2017年起担任万达商管总裁，期间主导了万达商管的轻资产转型和多项重要战略调整。然而，2024年张霖在万达集团的身份开始频繁变化。2024年3月，万达集团发布声明表示，张霖被任命为万达投资集团董事长并代表法人。仅过了两天，万达再次发布声明，同意了张霖辞去文旅集团总裁的决定。其职务由张春远接任，全面负责文旅集团的运营。

2024年的一年内，张霖集中辞去万达电影董事长、万达投资集团董事长、万达商管总裁职责，仅保留万达集团董事职务。

此外，2024年10月18日，万达商管也曾发布公告，此次变动涉及原董事长肖广瑞及监事张晶、马军，均因工作安排辞去相应职务。根据新任职人员清单，张春远担任董事长兼法定代表人，方栗双和张勍分别担任监事。

高管频繁变动的新阶段，万达商管仍面临着诸多难题。财报显示，万达商管2024年前三季度的营业收入为399.26亿元，去年同期为388.26亿元；期内营业利润128.76亿元，去年同期为149.47亿元；净利润97.79亿元，较去年同期的110.57亿元有所减少。

截至2024年9月30日，万达商管应付账款约109.73亿元，一年内到期的非流动负债约400.84亿元，短期借款约38.89亿元，长期借款约1064.6亿元，应付债券约61.91亿元，负债合计约2990.3亿元。而万达商管的现金及现金等价物余额约140.01亿元，无法覆盖目前的短期债务。

截至2024年6月末，发行人合并口径有息负债1375.61亿元，其中一年内到期的有息负债302.69亿元，发行人有息负债存量较大，一年内到期规模较高，存在一定的债务压力。

在完成5座万达广场的出售后，王健林的资产处置大戏仍未落幕。天眼查消息显示，2025年1月，王健林向珠海万赢企业管理有限公司出质了240万股万达集团股权。

接下来，王健林会否将更多资产摆上货架？众多老将离任后，人员后续更新迭代能否跟进？万达何去何从？这些仍有待观察。