英皇国际深陷债务泥潭：约166亿港元的银行借贷逾期

文/地产金融视界

在香港商业版图中，英皇国际一直占据着独特的位置。旗下星光熠熠，谢霆锋、容祖儿、李克勤等众多知名艺人，宛如璀璨星辰，让英皇国际在娱乐领域声名远扬。与此同时，其在地产、金融等多元领域的布局，也彰显着它雄厚的实力和广泛的影响力，在香港商业界稳稳扎根，成为人们口中常常提及的商业巨头。

然而，近期一则关于银行借贷逾期的消息，让英皇国际成为市场焦点。

01

业绩亮“红灯”：收入增长难掩债务危机

6月27日，英皇国际发布了2024/2025年度之全年业绩公告。期内，该公司持续经营业务总收入为13.76亿港元，同比增长41.5%。其中，物业发展销售收入大幅增加352.2%至6.41亿港元。然而，亮丽的收入增长背后，却是巨额亏损：该年度集团录得公司拥有人应占亏损由上年的20.47亿港元扩至47.43亿港元。

值得注意的是，在该公告中，德勤·关黄陈方会计师行做出了“不发表意见”的评论。同时，该行提到，“截至2025年3月31日止年度，贵集团录得亏损约48.41亿港元。于2025年3月31日，贵集团账面值合共约166.05亿港元的银行借贷已逾期及/或贵集团已违反贷款协议的若干条款。银行可能要求立即偿还该等银行借贷。因此，该等银行借贷已于2025年3月31日分类为流动负债。该等事件及状况可能会对贵集团持续经营的能力构成重大疑问。”

那么，英皇国际要如何偿还高达166亿港元的银行欠款？易居研究院副院长严跃进表示，166亿港元贷款逾期，这不仅会使公司面临高额的罚息和违约金，增加财务成本，还会严重影响公司的信用评级。信用受损后，未来融资将更加困难，融资成本也会大幅上升，进一步压缩利润空间，使得公司在资金层面更加捉襟见肘，难以维持正常运营和业务拓展。

严跃进进一步表示，现在此类企业打算对部分物业进行变现，也是企业的一个常规操作。通过此类常规操作，将较为系统地盘活资产和回笼资金。当然难点是，如果项目抛售的多，接盘方会拿捏，也就是价格本身要大幅度亏损或折旧交易。

不可否认的是，这166亿港元的逾期债务，如同一座沉重的大山，压在了英皇国际的资金链上，而财报披露的财务数据，则更清晰地揭示了这座“大山”背后的资金困局。

通过财报可以看到，于2025年3月31日，英皇国际现金、银行结余及银行存款减至约6.40亿港元（2024年：14.94亿港元）。对外借贷（不计应付款项）总额约为172.34亿港元（2024年：202.13亿港元）。于2025年3月31日，集团发行之中期票据尚欠本金为7990万港元（2024年：约3.80亿港元），以港元及美元计值，定息年利率为4.9%。

债务结构的失衡更凸显了危机的紧迫性。于2025年3月31日，英皇国际流动负债约188.20亿港元，非流动负债约16.22亿港元。

值得注意的是，英皇国际债务危机的冲击波，向整个英皇系企业蔓延，其连锁反应也在资本市场迅速显现。

02

危局当前：英皇系传奇褪色？

英皇系的前世今生，充满传奇色彩。其创始人杨受成于1943年出生在香港一个普通家庭，祖籍广东潮州，父亲以修理钟表为生，靠着勤劳和手艺撑起了家庭，也在杨受成心中种下了经商的种子。上世纪60年代，杨受成开始在父亲的钟表店里帮忙，展现出非凡的商业头脑和社交天赋。

1965年，英皇钟表珠宝公司（英皇集团的前身）正式成立。此后，杨受成又将目光投向更广阔的领域。

据中国房地产报等媒体报道，1973年，杨受成将钟表珠宝及旗下物业，以“好世界投资”的名义在香港成功上市。上市后，杨受成开始大力拓展地产业务，买下了不少住宅项目。还没等这些项目变现，香港便遭遇了一次经济大调整，大量房产、地产被抛售，楼价大跌，而好世界投资也被6亿港元的债务压垮，落得被债主汇丰银行接管的下场。从汇丰银行总部办完交接手续出来，他身上只有一块手表、一套衣服、一副眼镜，以及与汇丰银行最新结算出的3.2亿港元负债。杨受成不甘心就这么出局，说服了汇丰银行让他打工还债，每月领1.5万港元的工资继续经营好世界投资，在8年内还清3.2亿港元的债务。

随后，杨受成陆续进军珠宝、金融、地产、娱乐等领域。

目前，英皇国际74.71%股权由家族控股公司英皇集团（国际）掌控，公司主席陆小曼（杨受成的妻子）与副主席杨政龙（杨受成之子）分掌决策权。英皇国际业务涵盖多个领域，谢霆锋、容祖儿、李克勤等众多知名艺人皆为旗下艺人。

但是，受166亿港元银行借贷逾期及业绩巨亏消息影响，英皇国际股价在6月30日一度跌超15%。同日，英皇系个股集体受挫，英皇钟表珠宝跌8.33%，英皇娱乐酒店跌5.26%，英皇资本暴跌18.18%，英皇文化产业跌幅亦达14.89%。

截至7月9日，英皇国际股价报收0.192港元，总市值仅余10.59亿港元。

与此同时，英皇系旗下明星的回应也成为舆论关注的焦点。据南方日报报道，近日，容祖儿出席活动接受媒体采访时，回应了英皇国际的财务危机，她表示对公司充满信心：“香港经济确实不好，许多大集团都会发生类似的新闻。过往公司每次危机都能一一冲破，我相信在杨先生的带领下，这次也不例外。”同时，容祖儿透露，杨受成私下跟她沟通过，他说其实不是太大问题，会妥善处理。

但在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，英皇国际能否平稳度过此次债务危机，目前仍存在较大不确定性。一方面，公司提出的资产出售和债务重组计划能否顺利实施，取决于市场环境和银行的态度。如果资产出售进展缓慢或价格不理想，公司可能难以快速回笼资金。另一方面，香港商业地产市场持续低迷，写字楼空置率高企，租金收入锐减，这也给公司的经营带来了额外的挑战。英皇国际此次债务危机的严重性不容忽视。虽然公司正在积极寻求解决方案，但其能否成功渡过难关，仍需密切关注其债务重组进展、资产变现能力以及市场环境的变化。投资者和相关利益方应保持谨慎，密切关注公司后续的财务动态和公告。

杨受成家族能否延续传奇，英皇系能否在“前世”的辉煌与“今生”的挑战中找到新的平衡，仍是未知数。

地产金融世界

微信号:WJDCSJ

新浪微博:@地产金融视界

微信联系方式:Jun848519